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　　國家發(fā)改委7月28日下發(fā)通知，自7月29日零時(shí)起國內汽柴油價(jià)格每噸降低220元，相當于汽柴油每升分別降低0.16元和0.19元，其中汽油價(jià)格從6730元/噸下調至6510元/噸，下調3.3%，柴油價(jià)格從5990元/噸下調至5770元/噸，下調3.7%。同時(shí)，航空煤油出廠(chǎng)價(jià)每噸降低280元，下調幅度為5.5%。

　　“國家發(fā)改委及時(shí)下調成品油價(jià)格，表明其嚴格執行新定價(jià)機制，此次下調更多考慮到終端消費者的利益，減少民眾對于油價(jià)跟漲不跟跌的質(zhì)疑�！毕嚓P(guān)分析在第一時(shí)間對此次油價(jià)下調做出肯定。

　　從后續影響看，研究認為，這次成品油和航空煤油價(jià)格的下調，合乎新成品油定價(jià)機制，上調與下降將成為此后的“常規動(dòng)作”，成品油價(jià)下調短期對中國石油、中國石化等具有一定“利空”，但航空煤油價(jià)格下調對航空業(yè)具有積極影響。

　　自5月份執行新的成品油定價(jià)機制以來(lái)，國家發(fā)改委已經(jīng)在6月1日和6月30日兩次上調成品油價(jià)格。

　　“本次成品油價(jià)格下調是在新的價(jià)格機制規定出臺后的第一次下調油價(jià)，主要原因是國際油價(jià)事先已經(jīng)下調，因此本次調價(jià)體現了我國成品油價(jià)格實(shí)行與國際市場(chǎng)原油價(jià)格間接接軌�！便y河證券分析師李國洪告訴記者。

　　他認為，雖然《石油價(jià)格管理辦法》是一項過(guò)渡性的措施，但在一個(gè)月內兩次不同方向的價(jià)格調整體現了政府對《石油價(jià)格管理辦法》執行的決心�！半S著(zhù)競爭性市場(chǎng)結構的形成以及市場(chǎng)體系的不斷完善，國內成品油價(jià)格最終將由市場(chǎng)競爭形成�！彼�說(shuō)。

　　此前的7月上旬，國際原油價(jià)格在經(jīng)過(guò)反彈之后出現下跌，而彼時(shí)，距離6月30日國家上調成品油價(jià)格不過(guò)短短數日，因此民間對成品油價(jià)格下調的呼聲甚高。有分析表示，此次調價(jià)，在一定程度上是順應人心的，刻板的遵守定價(jià)機制，得不到消費者的擁護和理解，有漲有跌有助于消費者的擁護和理解，反而有助于機制順利運轉。

　　“調價(jià)再次驗證了成品油定價(jià)機制的可預測性�！眹�信證券分析師李晨持這樣的觀(guān)點(diǎn)，此次調價(jià)的成品油基準價(jià)格是64美元/桶，與上次的成品油價(jià)格調整的6月30日的基準價(jià)格68美元/桶相比，下降了4美元/桶，下跌幅度為5.9%，滿(mǎn)足22個(gè)工作日下跌幅度超過(guò)4%向下調整油價(jià)的成品油定價(jià)規則。

　　不過(guò)此次成品油和航空煤油價(jià)格下調，盡管順理成章，但還是出乎很多人預料。申銀萬(wàn)國分析師俞春梅就認為，調價(jià)有點(diǎn)超乎預期。她此前判斷7月底國內成品油價(jià)格下調的可能性不大，主要基于三個(gè)理由：一是盡管最新三地的22日均價(jià)較6月30日調價(jià)時(shí)下跌超過(guò)了4%，但4%的漲跌幅限制只是油價(jià)下調的必要條件而非充分條件；二是6月1日調價(jià)幅度不夠；三是近期國際油價(jià)再度強勁反彈至70美元/桶，國際成品油價(jià)格跟隨上漲，截至7月28日國內除稅成品油價(jià)格與東南亞價(jià)格已接近持平�！耙虼�，此次調價(jià)盡管幅度不大，但總體來(lái)看還是超出我們預期的�！庇岽好氛f(shuō)。

　　嚴格執行新的成品油定價(jià)機制，就意味著(zhù)國內成品油價(jià)格真正與國際接軌，隨著(zhù)國際油價(jià)的波動(dòng)，后續成品油價(jià)格上調下調成為“常規動(dòng)作”已是題中應有之義。俞春梅分析，按照這個(gè)邏輯，只要國際油價(jià)在8月份能夠平均保持在67美元/桶左右水平，到8月底時(shí)三地均價(jià)就能滿(mǎn)足上漲超過(guò)4%的條件，那么國內成品油價(jià)格就存在上調的機會(huì )。

　　成品油價(jià)格的變動(dòng)，牽涉面較廣，對下游用油企業(yè)或個(gè)人是好事，對中國石化與中國石油則是“利空”因素。不過(guò)相關(guān)分析認為，短期看此次成品油價(jià)格下調對“石化雙雄”構成一定沖擊，但影響不大，而從長(cháng)期看，成品油定價(jià)機制的理順，對中國石油、中國石化的煉油業(yè)務(wù)具有較好的支撐作用，兩大集團業(yè)績(jì)將不斷向好。

　　“此次成品油價(jià)格下調，對中國石油和中國石化而言，主要是一個(gè)月的汽柴油銷(xiāo)量中，每噸價(jià)格降低了220元/噸，對中國石油業(yè)績(jì)的影響不到1分錢(qián)，對中國石化的影響不過(guò)0.015元左右，財務(wù)影響是比較小的，況且7月份的盈利情況相當不錯，能夠彌補8月份的損失�！闭猩套C券分析師裘孝鋒告訴記者。

　　李國洪說(shuō)，雖然《石油價(jià)格管理辦法》屬于過(guò)渡性政策，但成品油調價(jià)已經(jīng)比以前及時(shí)多了，煉油毛利今后將比較穩定，中國石油、中國石化兩大集團業(yè)績(jì)將不斷向好。同時(shí)因勘探技術(shù)進(jìn)步我國進(jìn)入油氣田發(fā)現高峰期，油氣儲量不斷增長(cháng)，儲量接替率持續上升，貸款利率下調促使財務(wù)成本下降等利好因素較多，“我們對中國石油2009年至2011年盈利預測為0.64元、0.90元和0.93元，中國石化2009年至2011年盈利預測為0.72元、1.02元和1元�！�

　　俞春梅同樣表示維持此前的盈利預測，并維持石化公司增持評級。她分析認為，中國石化經(jīng)過(guò)上周的大幅上漲后，股價(jià)短期已經(jīng)接近之前中報前瞻中給出的14.6元的目標價(jià)，但權證行權和集團資產(chǎn)注入的預期給了市場(chǎng)更大的想象空間，依然維持增持評級；對于中國石油，判斷三季度油價(jià)在70美元/桶，依然存在進(jìn)一步?jīng)_高的可能，因此中國石油股價(jià)也依然具有趨勢性機會(huì )。

　　在此次汽柴油價(jià)格下調的同時(shí)，航空煤油價(jià)格同樣下調。由于航油支出占航空公司運營(yíng)成本的比例較高，因此，航油價(jià)格的變動(dòng)對航空公司影響較為直接。研究認為，此次國內航油出廠(chǎng)價(jià)的下調對航空運輸業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好，有利于航空公司成本下降、毛利提升和業(yè)績(jì)改善，盡管下調幅度不大，但意義重大，對投資者信心具有重大的提振作用。

　　東方證券分析師章琪分析，靜態(tài)地看，此次國內航空煤油價(jià)格下調280元/噸，將增加中國國航2009年凈利潤1.31億元、東方航空凈利潤1.13億元、南方航空凈利潤2.40億元，增加中國國航每股收益0.011元、東方航空0.015元、南方航空0.03元。

　　“但我們認為在新機制下這樣計算的意義已經(jīng)不大，因為國內油價(jià)今后的調整將隨國際油價(jià)變動(dòng)，調整將經(jīng)常發(fā)生，對航空煤油整年合理的價(jià)格水平估計才是最為重要的�！闭络髡f(shuō)。

　　從直接影響看，航油價(jià)格的小幅下調，對幾大航空公司的短期業(yè)績(jì)改善并不明顯，但業(yè)內人士表示，長(cháng)遠看則意義重大。長(cháng)江證券分析師吳云英就將此次航油價(jià)格下調比喻為“最后一道緊箍咒松開(kāi)”。她表示，此前市場(chǎng)普遍擔心油價(jià)在三季度有繼續上漲的可能，會(huì )吞噬航空公司旺季的利潤，因此幾大航空公司的股價(jià)在近2至3個(gè)月中幾乎沒(méi)有表現，嚴重滯后于大盤(pán)�！岸�此次油價(jià)下調打消了投資者的顧慮，最后一道緊箍咒松開(kāi)，對投資者信心具有重大的提振作用�！保ㄓ浾� 趙洋）