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　　近期證券市場(chǎng)出現連續下跌的走勢，周三更是大跌超過(guò)4%，央行在貨幣政策操作上的微調、監管層的嚴格查處違規行為，乃至印花稅可能上調等消息均成為市場(chǎng)做空的理由。如果說(shuō)前兩者是必要舉措的話(huà)，那么印花稅上調除能增加財政收入外，對市場(chǎng)而言并沒(méi)有任何的好處。而從穩定市場(chǎng)長(cháng)期運行的角度看，不輕言調整印花稅率更有利于建立投資者的信心。

　　證券交易的印花稅率調整一向視為管理層調節市場(chǎng)的重要手段之一，然而，過(guò)度頻繁的印花稅率調整更多地會(huì )干擾證券市場(chǎng)自主運行，而過(guò)高的印花稅率更會(huì )使證券市場(chǎng)的參與價(jià)值大幅下降。從資金流向角度看，較高的印花稅將會(huì )對證券市場(chǎng)形成明顯的抽血作用，比如在2007年5月將印花稅率調整至千分之三后，股民在證券交易的印花稅支出已經(jīng)超過(guò)了上市公司分紅，由于印花稅收不會(huì )再回流入市場(chǎng)中，整個(gè)證券市場(chǎng)成為負和博弈的市場(chǎng)，對于參與者來(lái)說(shuō)股市不僅沒(méi)有創(chuàng )造價(jià)值，反而成為一個(gè)源源不斷的抽血機器。

　　2008年降低和單向征收印花稅后，投資者看到了管理層呵護股市的決心，加上經(jīng)濟刺激計劃逐步收到成效，股指也隨之出現大幅攀升，市場(chǎng)的賺錢(qián)效應重新得到顯現，溫家寶總理倡導的增加居民財產(chǎn)性收入的說(shuō)法也成為現實(shí)。

　　當然，在流動(dòng)性過(guò)度泛濫的情況下，近期市場(chǎng)也的確出現了過(guò)熱的現象，有必要對之加以一定的調控，以保證證券市場(chǎng)的長(cháng)期平穩運行。然而，這種調控并不應當再采取調高印花稅這種除了傷害之外并無(wú)任何好處的做法。

　　周三公布的財政收入數據中，印花稅收入大幅下降似乎為上調印花稅率帶來(lái)了一定的合理性因素，然而必須看到的是，去年乃至前年的印花稅事實(shí)上是不正常的畸高，事實(shí)上，即便是千分之一的證券交易印花稅率目前也是各印花稅稅目中稅率最高的一檔，以往的高稅收說(shuō)明市場(chǎng)運行受到干擾非常嚴重。盡管今年的財政收入壓力很重，但要達到年度收入目標并不應該靠這種對證券市場(chǎng)涸澤而漁的做法來(lái)得到實(shí)現，沒(méi)有一個(gè)健康有效的資本市場(chǎng)，宏觀(guān)經(jīng)濟的長(cháng)期穩定向好也就無(wú)從談起。

　　從穩定市場(chǎng)的角度看，有關(guān)部門(mén)應對印花稅上調這一傳言作出回應，而從支持證券市場(chǎng)長(cháng)期向好的目的出發(fā)，則更應作出將印花稅率長(cháng)期保持在一個(gè)適當的低水平的承諾，唯有如此，才能讓證券市場(chǎng)保持長(cháng)期穩定。(姜 山 東航金融)