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　　2008年9月美國金融危機全面爆發(fā)至今近一周年，美國經(jīng)濟的走勢牽動(dòng)著(zhù)世界的神經(jīng)。近來(lái)不斷有數據顯示美國經(jīng)濟出現了恢復的跡象，但多數經(jīng)濟學(xué)家并沒(méi)有因此而表示出樂(lè )觀(guān)。分析人士擔憂(yōu)，歷史上經(jīng)濟衰退后緊跟著(zhù)反彈的模式將不再奏效，美國的經(jīng)濟復蘇可能將遭遇四股“逆風(fēng)”。

　　從全球多次經(jīng)濟危機的歷史上看，深度經(jīng)濟衰退往往會(huì )帶來(lái)強勁的反彈。不過(guò)，很多世界頂尖經(jīng)濟學(xué)家紛紛懷疑歷史的經(jīng)驗這次將失效。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟衰退往往由于投資過(guò)熱或者美聯(lián)儲大幅升息而導致，一旦投資領(lǐng)域進(jìn)行自我修正或者美聯(lián)儲采取降息措施，就能夠帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。但此次由金融體系崩潰導致的經(jīng)濟滑坡卻由于根本原因的不同，將導致這場(chǎng)衰退復蘇的過(guò)程遭遇幾大難題。

　　其一，“失血”的金融體系恢復“造血”任重道遠。專(zhuān)家指出，美國金融業(yè)目前的企穩跡象處于非常低的水平，整個(gè)體系依然脆弱，同時(shí)銀行還在經(jīng)受著(zhù)另一輪與房地產(chǎn)相關(guān)的壞賬考驗，這次不再是民用住宅的緊縮，而是商用地產(chǎn)。大量的銀行貸款被捆綁打包成有著(zhù)商業(yè)房產(chǎn)抵押支持的復雜債券，而目前這些貸款違約率開(kāi)始上升。如果商業(yè)房產(chǎn)的價(jià)格繼續下行，銀行將進(jìn)一步蒙受損失。更有甚者，這個(gè)困境可能會(huì )擴散至全球，因為商業(yè)房地產(chǎn)的下跌比居民住房地產(chǎn)有更大的區域擴散性。因此，銀行體系如若不能走上正軌，其造成的信貸緊縮就將成為任何經(jīng)濟復蘇過(guò)程中的一大“攔路虎”，消費者和企業(yè)將面臨貸款難的境地，即便能夠得到貸款，成本也將居高不下。

　　其二，與此相關(guān)的就是消費疲軟。這次金融風(fēng)暴和經(jīng)濟衰退正在改變著(zhù)美國人的消費習慣，從寅吃卯糧到開(kāi)始儲蓄。美國家庭存款占可支配收入的比例2008年初為1.2%，到今年第二季度上升到了5.2%。專(zhuān)家預計照此趨勢，儲蓄率還將走高。而據估算，儲蓄率每上升一個(gè)百分點(diǎn)就意味著(zhù)消費減少1000億美元。國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟學(xué)家約翰遜認為，日本上世紀90年代“失去的十年”很大程度上就是因為消費的萎縮，也許美國會(huì )重蹈覆轍。

　　其三，財政和金融政策充滿(mǎn)不確定性。美聯(lián)儲和財政部采取了一系列降息以及購買(mǎi)有毒資產(chǎn)的措施以促進(jìn)信貸流通，但在高通脹預期面前，美聯(lián)儲或許最終不得不改變路線(xiàn)轉而升息，那一天的到來(lái)將對經(jīng)濟恢復形成打擊。同時(shí)，鑒于美國的財政赤字今年將達到GDP的12%，分析人士認為財政政策的走向更加難以捉摸。

　　其四，以往危機發(fā)生時(shí)“東方不亮西方亮”，如今各國都自顧不暇。有專(zhuān)家指出，一般經(jīng)濟危機能夠迅速恢復大多有賴(lài)于其他地區經(jīng)濟的支持和互補，但如今各個(gè)國家和地區都遭受了不同程度的信貸危機和消費萎縮，美國去年出口額下降了16個(gè)百分點(diǎn)，商業(yè)投資下降了20個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管多數經(jīng)濟學(xué)家對美國經(jīng)濟復蘇持謹慎觀(guān)點(diǎn)，但仍有一些分析人士認為任何經(jīng)濟衰退都不會(huì )偏離歷史規律，并相信美國經(jīng)濟將在今年下半年穩步復蘇。長(cháng)于預測的各路專(zhuān)家如今三緘其口，希望歷史規律也許這次真的會(huì )帶來(lái)奇跡。(王姍姍）