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　　美債問(wèn)題，是全世界的大事，一有風(fēng)吹草動(dòng)少不了萬(wàn)眾矚目。而作為全球第一大持有國，中國的舉手投足，更是牽動(dòng)市場(chǎng)的每一根敏感神經(jīng)。

　　最新的美國財政部TIC報告又一次在國際市場(chǎng)掀起波瀾。作為美債的“頭號買(mǎi)家”，中國在6月份進(jìn)行了大幅度減持，減持量高達251億美元，這是一年多來(lái)首次如此大規模的操作。

　　中國怎么了？美債市場(chǎng)又怎么了？消息一出，所有人都試圖在數字背后找到點(diǎn)什么。人們仿佛越來(lái)越習慣將問(wèn)題復雜化，似乎理由太簡(jiǎn)單就一定沒(méi)有說(shuō)服力，而如此“敏感”的問(wèn)題，如果不“上綱上線(xiàn)”就一定太膚淺。

　　今年4月份，中國只是略微減持了44億美債，就被人們預測將全面進(jìn)入“減持通道”，但是5月份的大手筆增持，卻令這種無(wú)厘頭的推測有些站不住腳。此番大規模減持，無(wú)疑讓此前的種種疑問(wèn)和判斷又卷土重來(lái)。

　　美債的操作自然與其他交易行為不同，但對于巨額財富的保值增值而言，這說(shuō)到底該是個(gè)市場(chǎng)問(wèn)題。此種單純、簡(jiǎn)單的定位即便并不全面，也是眼下最妥帖的。事實(shí)上，沒(méi)有任何跡象可以支撐中國在美債問(wèn)題上已經(jīng)進(jìn)入“減持通道”。

　　出于風(fēng)險因素的考慮，中國此前曾大規模買(mǎi)進(jìn)短期美債，而在當前的市場(chǎng)環(huán)境下，這種投資結構卻亟待調整，因為長(cháng)債似乎是更佳的選擇。一方面，對美元貶值以及長(cháng)期通脹上升的憂(yōu)慮，當下已得到一定緩解。而多重經(jīng)濟數據和市場(chǎng)信號都在支撐人們對美債市場(chǎng)的信心。

　　數字也可說(shuō)明問(wèn)題。如果仔細分析此番減持的組成結構不難發(fā)現，中國雖然大規模拋售美國短期國債，但同時(shí)也大手筆增持了長(cháng)期國債。很顯然，大多數國家都在買(mǎi)進(jìn)美國長(cháng)債，在這一點(diǎn)上，中國的手法并不標新立異，只不過(guò)是合理的“增長(cháng)減短”罷了。(馬嵐)