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　　9月24日，G20集團會(huì )議將在美國賓州的匹茲堡舉行。金融業(yè)監管是一個(gè)重要主題�，F在國際上對于金融機構、金融業(yè)務(wù)的監管已經(jīng)達成了共識，幾個(gè)月來(lái)措施推出了不少。但是金融監管必須是全方位的，如果有遺漏，就會(huì )留下很大的隱患。然而粗略研究美國和歐盟的金融監管方案，發(fā)現其可能遺漏了一個(gè)重大的環(huán)節，就是沒(méi)有對金融信息的發(fā)布進(jìn)行監管。

　　目前專(zhuān)業(yè)機構的研究報告對于各類(lèi)金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品的價(jià)格具有非常大的影響。但是目前世界上有關(guān)金融信息的發(fā)布，還處于非�；靵y的現象，這種混亂致使發(fā)布信息的機構可以牟取不當的利益，致使金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、風(fēng)險增大，普通投資者和社會(huì )大眾蒙受損失。問(wèn)題主要表現為：發(fā)布信息的主體并不獨立、發(fā)布的信息并不公正。

　　首先來(lái)看發(fā)布信息的主體的身份問(wèn)題。目前金融市場(chǎng)上，有影響的金融信息一般都是由各大投資銀行的研究部門(mén)發(fā)布的，而投資銀行正是金融市場(chǎng)的密切參與者，有的甚至是做市商。股票市場(chǎng)上盛行的股票評級報告，多數是投資銀行發(fā)布的。而這些投資銀行可能正是這些股票的承銷(xiāo)商、股東等等，與這些股票具有利益關(guān)系。前幾年，有的投資銀行一邊發(fā)布原油預測報告，一邊參與原油及其衍生市場(chǎng)交易。其獨立性之差十分明顯。

　　其次是投資銀行發(fā)布的信息并無(wú)公正的保障。投資銀行慣常發(fā)布研究報告，但是往往在其中夾帶私貨，因為有自身的利益參雜其間。比如有的投資銀行在買(mǎi)進(jìn)某個(gè)股票以前，往往下調該支股票的評級，以利于自己低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，而買(mǎi)進(jìn)后，再發(fā)布看多的信息，以便獲利。有的投資銀行還利用發(fā)布的信息，來(lái)打擊競爭對手。比如在這次金融危機期間，某些投資銀行就相互下調競爭對手的評級，甚至推動(dòng)競爭對手破產(chǎn)，導致金融形勢更加惡化。

　　因此，金融信息發(fā)布必須加強監管，而監管重點(diǎn)在于以下兩方面。首先是規范發(fā)布金融信息的主體的資格。任何市場(chǎng)的投資者和機構，不得公開(kāi)發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)的研究報告，因此從根本上杜絕投資銀行等公開(kāi)地就金融市場(chǎng)的走勢和金融產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)布任何意見(jiàn)。投資銀行的業(yè)務(wù)必須限制于為企業(yè)融資的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域。這樣做，發(fā)布研究報告等金融信息的機構，就與其報告所涉及的金融市場(chǎng)沒(méi)有任何利益關(guān)系，從根本上保證信息發(fā)布主體的獨立性。

　　其次，保障金融信息發(fā)布的公正性。從制度上規范發(fā)布信息的機構及其個(gè)人，不得利用發(fā)布的信息為自己在金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資牟利。研究機構可以定向地向投資機構出售研究報告，但是自己卻不能直接進(jìn)入相關(guān)的金融市場(chǎng)進(jìn)行投資，至少是不得在研究報告的有效期間內買(mǎi)賣(mài)研究報告所涉及的金融產(chǎn)品。這樣做，有利于消除傾向性和誤導性，保證信息的公正性。(陳東海 東航國際金融)