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　　信貸大起大落，給實(shí)體經(jīng)濟造成的影響是巨大的。上半年，信貸天量投放跑到了股市、樓市，中小企業(yè)、農業(yè)以及個(gè)別大型企業(yè)沒(méi)有感到資金有多寬松甚至感到貸款融資仍然難，特別是中小企業(yè)、農業(yè)。而后幾個(gè)月一些企業(yè)特別是中小企業(yè)、農業(yè)急需資金時(shí)，信貸卻開(kāi)始緊縮了。這對尚未根本好轉的企業(yè)經(jīng)營(yíng)特別是中小企業(yè)帶來(lái)的影響是可想而知的。后3個(gè)月信貸繼續緊縮，首先給經(jīng)濟徹底復蘇造成影響，其次，給A股市場(chǎng)將帶來(lái)更多不確定性。一個(gè)好處是有利于樓市回歸理性

　　據媒體報道，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行4家大型商業(yè)銀行9月新增人民幣貸款總量約1100億元，和上月1600億元的規模相比明顯下降，創(chuàng )下年內四大行新增人民幣貸款總量的單月新低。

　　信貸增量已經(jīng)成為每一個(gè)月經(jīng)濟數據的關(guān)注點(diǎn)。今年以來(lái)，人們之所以對銀行信貸關(guān)注度如此高，主要是因為在適度寬松貨幣政策指導下，信貸成了應對金融危機對中國經(jīng)濟影響的主要手段。同時(shí)，信貸投放量不但關(guān)系到企業(yè)層面，而且正在滲透到股市、樓市�？梢哉f(shuō)，這是把信貸推到風(fēng)口浪尖上的關(guān)鍵因素。政府調控部門(mén)、企業(yè)特別是中小企業(yè)、經(jīng)濟專(zhuān)家、投資投機者特別是廣大股民都在盯著(zhù)每一個(gè)月信貸投放量的變化。

　　9月份四大行信貸投放創(chuàng )年內單月新低的消息，已經(jīng)在各大、各類(lèi)媒體顯著(zhù)位置刊登。這一消息對正在復蘇中的經(jīng)濟有何影響？特別是給市場(chǎng)投資者放出什么信號？大家都在關(guān)注，需要認真分析和解讀。剛剛出爐的央行數據表明，今年第三季度新增貸款僅1.3萬(wàn)億元，遠不及第二季度的1／2，更不及第一季度的1／3。若按全年10萬(wàn)億元新增貸款額度的極限值計算，今年第四季度新增貸款規模極有可能低于第三季度。中國銀監會(huì )主席劉明康此前表示，今年新增貸款按年需要增加約30%，才能應對金融危機。照此推算，以去年新增人民幣貸款余額4.91萬(wàn)億元為基數計算，今年人民幣新增貸款應該將近6.4萬(wàn)億元。后幾個(gè)月應該大力壓縮信貸投放才對。若以今年天量貸款額度為比較基數，可以判定：2010年新增貸款將是十分有限的。

　　前幾個(gè)月貸款放出天量，第四季度面臨凈壓縮貸款。這種忽緊忽松、大起大落的信貸或者說(shuō)貨幣政策操作方式給經(jīng)濟、金融、資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)以及投資者帶來(lái)的影響是巨大的。上半年天量信貸導致的是實(shí)體經(jīng)濟消化不了，造成資金流入樓市和資本市場(chǎng)，釀成股市泡沫、樓市泡沫，形成新的風(fēng)險。更重要的是，一旦信貸投放量下來(lái)，股市、樓市就會(huì )出現大起大落狀況。這個(gè)結果已經(jīng)靈驗。從7月份信貸投放大幅壓縮后，股市低迷徘徊，樓市出現拐點(diǎn)跡象。同時(shí)，信貸大起大落，給實(shí)體經(jīng)濟造成的影響是巨大的。上半年，信貸天量投放跑到了股市、樓市，中小企業(yè)、農業(yè)以及個(gè)別大型企業(yè)沒(méi)有感到資金有多寬松甚至感到貸款融資仍然難，特別是中小企業(yè)、農業(yè)。而后幾個(gè)月一些企業(yè)特別是中小企業(yè)、農業(yè)急需資金時(shí)，信貸卻開(kāi)始緊縮了。這對尚未根本好轉的企業(yè)經(jīng)營(yíng)特別是中小企業(yè)帶來(lái)的影響是可想而知的。

　　后3個(gè)月信貸繼續緊縮，首先給經(jīng)濟徹底復蘇造成影響，其次，給A股市場(chǎng)將帶來(lái)更多不確定性。一個(gè)好處是有利于樓市回歸理性。

　　值得思考的是，對于如此這樣大起大落掌控信貸，需要深刻反思！(常亮 )