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　　三季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據昨日揭曉。第三季度國內生產(chǎn)總值GDP的增幅為8.9%，雖然沒(méi)有達到預期中的“增幅9%以上”，但縱觀(guān)前三個(gè)季度的經(jīng)濟數據，仍然遠好于去年年底至今年年初的悲觀(guān)判斷。中國經(jīng)濟的全面復蘇態(tài)勢還是進(jìn)一步得到印證。

　　去年年底，各方對于2009年各季度GDP增幅的預測是“6、7、8、9”，潛臺詞是“GDP保8”的目標雖然可能實(shí)現，但是難度較大。而現實(shí)經(jīng)濟狀況卻是各季度GDP增速大體為“6、8、9、10”。隨著(zhù)三季度宏觀(guān)數據公布，全年GDP“保八”的宏觀(guān)調控目標已經(jīng)毫無(wú)懸念。當下問(wèn)題關(guān)鍵則在于，伴隨著(zhù)這一主要調控目標的實(shí)現，未來(lái)的經(jīng)濟形勢與政策又該如何調整變化？

　　以筆者的觀(guān)察看，未來(lái)中國經(jīng)濟運行將會(huì )出現一段時(shí)間的“黃金期”，也就是高增長(cháng)與低通脹并存。但預計到明年中期左右，經(jīng)濟運行與宏觀(guān)調控的兩難局面就將卷土重來(lái)，而彼時(shí)才是對中國經(jīng)濟運行的真正考驗。從現在開(kāi)始到明年中期，宏觀(guān)經(jīng)濟總量與微觀(guān)企業(yè)效益將雙雙“飆升”。目前一般預測認為，今年四季度GDP增速將達到10%，而明年一二季度的GDP增速將會(huì )達到11%以上，最樂(lè )觀(guān)的數據指向13%。至于企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益增幅則會(huì )更加驚人，今年四季度到明年一季度的同比增幅預計在50%以上，最樂(lè )觀(guān)甚至將達到100%以上。如果說(shuō)當下的中國經(jīng)濟剛剛走出衰退陰影的話(huà)，那么在未來(lái)半年內，極有可能出現經(jīng)濟快速趨向繁榮的跡象。但在筆者看來(lái)，這樣的“繁榮”應該加上“虛假”兩個(gè)字才更加準確。事實(shí)上，統計數據無(wú)法杜絕“造假騙人”，即便數據本身并沒(méi)有疑問(wèn)，但是數據所反映的現實(shí)經(jīng)濟狀況卻很容易被誤讀。

　　推動(dòng)未來(lái)半年數據優(yōu)化的主因并不在經(jīng)濟本身，而是在于統計方法的因素。鑒于2008年四季度到2009年一季度同比基數大幅下跌，這就直接推動(dòng)了下一年度經(jīng)濟數據的飆升。從現實(shí)經(jīng)濟狀況看，在GDP“保八”的調控目標實(shí)現之后，宏觀(guān)經(jīng)濟形勢將越發(fā)復雜，調控政策執行的難度也將明顯加大。特別要提及的是，就在三季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據發(fā)布的前一天，21日舉行國務(wù)常務(wù)會(huì )議對調控政策目標悄然進(jìn)行了調整，把“管理好通脹預期”加入到調控重點(diǎn)之中，這也印證了這一點(diǎn)。

　　其一，與單純的“保增長(cháng)”政策目標不同，“保增長(cháng)”、“調結構”、“控通脹”等多個(gè)目標齊頭并進(jìn)，將導致調控政策的把握難度明顯增加。從歷史經(jīng)驗看，調控當局并不缺乏應對經(jīng)濟危機的成功經(jīng)驗，從上到下地“大干快上”能夠迅速擺脫經(jīng)濟危機。但是對于多元調控目標的綜合把控，卻往往會(huì )出現顧此失彼的狀況。十一年前應對東南亞金融危機可資借鑒，彼時(shí)中國用了兩年時(shí)間就徹底走出危機陰影，但是其后應對產(chǎn)能過(guò)剩、實(shí)現結構優(yōu)化、刺激消費等政策成效卻未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性突破。兩次危機、一個(gè)輪回，新一輪的調控考驗將再度出現。

　　其二，調控政策最怕左右手互搏，而未來(lái)出現政策掣肘的可能性極大。2007年貨幣調控政策就曾陷入到類(lèi)似的尷尬之中：國內物價(jià)上漲的壓力很大，但是通脹的主因卻來(lái)自于海外資源品價(jià)格上漲，屬于輸入型通脹；另一方面，海外市場(chǎng)普遍預期人民幣大幅升值，大量海外熱錢(qián)將涌入境內。央行為應對通脹而不斷加息，但不斷提升的利率又吸引更多熱錢(qián)進(jìn)入，反而加劇了通脹壓力�！耙种仆�脹卻推升通脹”，由此成為貨幣政策的兩難。

　　站在當下的時(shí)點(diǎn)展望未來(lái)世界經(jīng)濟運行，類(lèi)似的尷尬局面極有可能再度出現。美國經(jīng)濟落后中國經(jīng)濟復蘇大約兩到三個(gè)季度，據此判斷也將在明年年中走向復蘇。由此而來(lái)的則是全球流動(dòng)性再度泛濫，從而持續推高大宗商品價(jià)格。與此同時(shí)，人民幣升溫的預期也將進(jìn)一步升溫，最終難免會(huì )出現與2007年相似的經(jīng)濟狀況，而相應的宏觀(guān)調控政策同樣難逃兩難格局。

　　由此可見(jiàn)，GDP“保八”的目標得以確保實(shí)現，這還不是一個(gè)值得市場(chǎng)盲目樂(lè )觀(guān)的理由。恰恰相反，這意味著(zhù)下一步調控政策難度將進(jìn)一步加大，居安思危才是真正推動(dòng)中國經(jīng)濟走向繁榮的正確思維。(作者系經(jīng)濟學(xué)博士 馬紅漫)