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　　與世界許多地區一樣，中國正在為躲過(guò)一場(chǎng)經(jīng)濟災難而松了一口氣。宏觀(guān)經(jīng)濟數據勝于預期，導致樂(lè )觀(guān)情緒日益高漲。然而，政府官員和商界人士不能自欺：再走危機前的老路將是嚴重錯誤。

　　從宏觀(guān)層面來(lái)看，全球經(jīng)濟仍處于失衡之中。美國消費過(guò)多，儲蓄過(guò)少。而中國的問(wèn)題正相反。盡管政府多年來(lái)鼓勵增加消費，很多中國人仍更情愿儲蓄，而非消費。國務(wù)院總理溫家寶上個(gè)月在大連舉辦的世界經(jīng)濟論壇上就說(shuō)，中國經(jīng)濟的復蘇“尚不穩固、不堅定、不均衡”。

　　我們都贊賞中國實(shí)行的廣泛的刺激計劃。然而，許多中國人仍然相信，發(fā)揮了30年作用的出口拉動(dòng)型增長(cháng)模式，在危機后將保持基本不變。畢竟，美國消費者總會(huì )恢復元氣，最近的兩個(gè)例子是網(wǎng)絡(luò )股泡沫破裂后和2001年9月11日恐怖襲擊后。然而，全球失衡持續越久，最終的結局就會(huì )越痛苦。中國和美國都必須付出更多努力。

　　中國必須增加國內消費，發(fā)揮出自己應有的作用。從長(cháng)遠來(lái)看，我對中國消費增長(cháng)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。自上世紀90年代末起，中國對大部分住房市場(chǎng)實(shí)行私有化，這有助于促進(jìn)中國消費者的發(fā)展。隨著(zhù)中國推進(jìn)城市化，每年約有2000萬(wàn)人從農村涌向城市，這一進(jìn)程將繼續推動(dòng)消費。然而，我對當前過(guò)程不十分滿(mǎn)意。中國亟須加快改革，構建可信的全國范圍社保體系。

　　雖然消費價(jià)格大都在可控范圍內，但由于世界各國政府向經(jīng)濟注入了大量流動(dòng)性，資產(chǎn)價(jià)格泡沫正在迅速膨脹。在全球層面，似乎沒(méi)有一套從經(jīng)濟中抽走這些流動(dòng)性的退出策略。中國的股市和房地產(chǎn)泡沫肯定令人擔憂(yōu)。

　　雖然我們避免了自大蕭條以來(lái)最嚴重的衰退，但我們很可能即將迎來(lái)新一輪的資產(chǎn)泡沫和更多的金融動(dòng)蕩。對央行來(lái)說(shuō)，比起向經(jīng)濟中注入資金，從經(jīng)濟中抽走資金是一項更加棘手的工作。矛盾在于：如果我們收緊貨幣政策，明年就有很大可能發(fā)生“二次下滑”；如果我們繼續執行寬松政策，新一輪資產(chǎn)泡沫也許并不遙遠。

　　借助財政固定資產(chǎn)投資，推動(dòng)經(jīng)濟快速大幅反彈，對中國并非好事。而經(jīng)濟輕度減速并不可怕。貨幣政策決不能忽視資產(chǎn)價(jià)格走勢。因此，中國的貨幣政策立場(chǎng)迫切需要從寬松轉向中性。

　　關(guān)于政府在危機后所扮演的角色，我也感到擔心。有些人聲稱(chēng)，這是一場(chǎng)市場(chǎng)經(jīng)濟的危機。并非如此。而目前也不是拋棄市場(chǎng)的時(shí)候。監管和監督失靈的情況屢見(jiàn)不鮮，尤其是在西方。在中國，我們仍在發(fā)展完善自己的監管體系�，F在是加強監督、改善治理，以及營(yíng)造更自由、更有效率的市場(chǎng)的時(shí)候，不管是在中國，還是在國外。

　　然而，人們日益擔心(尤其是在中國)臨時(shí)刺激計劃可能演變?yōu)檎�府對�?jīng)濟的永久控制。中國政府應繼續放松管制。價(jià)格必須進(jìn)一步放開(kāi)，尤其是能源價(jià)格，但也包括水和糧食價(jià)格。匯率需要自由化。私有化需要繼續推進(jìn)。中國需要更自由的市場(chǎng)，而不是更多的政府管制。

　　最后，保護主義令人擔憂(yōu)。近期各宗行動(dòng)就涉及商品的價(jià)值而言，規模都比較小。但即便是實(shí)施象征性的保護主義措施以安撫國內利益，也是危險的策略。美國和中國都必須頂住國內限制貿易的壓力，否則就可能引發(fā)一場(chǎng)更廣泛的貿易戰。保護主義對全球經(jīng)濟構成切實(shí)的威脅。我們必須密切注意美國貿易政策的變化，因為美國的政策將在很大程度上界定全球化的未來(lái)。

　　(秦曉 作者為中國招商銀行董事長(cháng))