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　　首批28家創(chuàng )業(yè)板公司今日掛牌上市。如何確保創(chuàng )業(yè)板推出后平穩運行、處理好規范與發(fā)展的關(guān)系，是創(chuàng )業(yè)板能否發(fā)揮自身功能、真正成為創(chuàng )新型企業(yè)成長(cháng)壯大的平臺、實(shí)現健康持續發(fā)展的關(guān)鍵所在。

　　實(shí)現創(chuàng )業(yè)板平穩起步并不容易。作為我國多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，創(chuàng )業(yè)板是一個(gè)具有鮮明特色的新市場(chǎng)，與主板相比在服務(wù)對象、準入指標、運行制度和風(fēng)險特征等方面有明顯區別。創(chuàng )業(yè)板上市公司成長(cháng)性較強，經(jīng)營(yíng)機制更為靈活，經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式多元化特征更為突出。同時(shí)，此類(lèi)公司股本規模小，經(jīng)營(yíng)不確定性大，抵御外部風(fēng)險能力較弱，公司治理基礎相對薄弱，更易出現股價(jià)異動(dòng)，對信息披露的專(zhuān)業(yè)性、準確性和及時(shí)性也要求更高。

　　這些特點(diǎn)決定了創(chuàng )業(yè)板公司上市之后，要實(shí)現平穩運行，更需要監管部門(mén)深入分析其運作的內在規律和風(fēng)險因素，采取符合創(chuàng )業(yè)板上市公司特點(diǎn)的監管措施。

　　從海外創(chuàng )業(yè)板的實(shí)踐看，1962年以來(lái)，共有39個(gè)國家和地區先后設立了75家創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，既有美國NASDAQ、英國AIM、韓國KOSDAQ等市場(chǎng)處于領(lǐng)先行列，也有一些市場(chǎng)流動(dòng)性差、吸引力低，相比之下不夠成功�？偨Y各創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的成敗，可以發(fā)現一些共性因素：一是嚴格的監管體系確保了創(chuàng )業(yè)板上市公司規范運作，二是嚴格的優(yōu)勝劣汰機制保證了市場(chǎng)的質(zhì)量，三是充足的上市資源為創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的良性發(fā)展創(chuàng )造了較好的外部環(huán)境。

　　確保創(chuàng )業(yè)板平穩起步，必須有嚴格的監管制度。較為成功的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，雖然其市場(chǎng)門(mén)檻不同，上市標準各有高低，有的市場(chǎng)甚至不設定企業(yè)盈利的具體指標或不進(jìn)行具體審核，但是其各項制度要求緊密銜接，構建了較為完整的監管體系，從而實(shí)現對上市公司的嚴格監管。如果為了吸引上市資源有意降低上市門(mén)檻或是放松保薦機構責任，在上市審核和后續監管環(huán)節又缺乏配套措施，將導致市場(chǎng)的低質(zhì)量和低效率，最終走向失敗。

　　相比海外市場(chǎng)，我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上市資源豐富，有條件設定較高的門(mén)檻保證上市公司質(zhì)量；嚴格的退市制度，也能通過(guò)優(yōu)勝劣汰的機制，在篩選并培育出一批核心企業(yè)的同時(shí)，讓一些不合格的企業(yè)不斷退出市場(chǎng)。監管的難點(diǎn)在于如何促使創(chuàng )業(yè)板公司規范運作。

　　確保創(chuàng )業(yè)板平穩起步，還必須從保護廣大投資者的合法權益出發(fā)，促進(jìn)市場(chǎng)參與各方加強對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險的認識、理解和防范。

　　投資者是我國資本市場(chǎng)的核心組成部分，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的成長(cháng)壯大，離不開(kāi)廣大投資者的參與和支持，監管部門(mén)要在著(zhù)力強化持續監管?chē)绤柎驌暨`法違規行為，確保各類(lèi)市場(chǎng)主體平等利用創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的同時(shí)，完善投資者保護的長(cháng)效機制，推動(dòng)全社會(huì )逐步認同、尊重和維護股東權益的市場(chǎng)理念，使投資者的合法權益得到有效的保護。尤其是要加強投資者教育，讓廣大投資者充分了解創(chuàng )業(yè)板企業(yè)和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn)，通過(guò)招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)等認真分析可能存在的風(fēng)險因素，努力提高風(fēng)險認知水平，審慎評估自身的承受能力，正確認識客觀(guān)預期，理性參與創(chuàng )業(yè)板。

　　只有實(shí)現了創(chuàng )業(yè)板的平穩起步，才有可能持續提高上市公司的規范運作水平。創(chuàng )業(yè)板公司屬于成長(cháng)型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)模式和盈利能力還有待于時(shí)間的檢驗，公司治理基礎相對薄弱。創(chuàng )業(yè)板對企業(yè)的支持作用不僅僅體現為融資，更重要的是通過(guò)上市，提高公司的規范運作水平，提高資源配置的效率。

　　創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)板和掛牌交易，是資本市場(chǎng)的重要里程碑，但這只是創(chuàng )業(yè)板發(fā)揮功能的第一步。只有確保了平穩起步，形成促使資本、資源和其他創(chuàng )新要素向具有競爭力的企業(yè)積聚的長(cháng)效機制，促進(jìn)一批代表經(jīng)濟未來(lái)發(fā)展方向的高科技創(chuàng )新型企業(yè)成長(cháng)，才能真正發(fā)展壯大我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，才能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構調整，更好地促進(jìn)社會(huì )資源的合理配置。