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在世界民眾慶幸將要度過(guò)金融危機之際,迪拜,這個(gè)建在沙漠中的奢華之都,突然傳出了債務(wù)危機,立刻在全球金融、資本市場(chǎng)掀起了一場(chǎng)颶風(fēng),中東之外的多個(gè)市場(chǎng)連帶受累,全球不少投資者遭受程度不同的損失。
雖然從目前情況看,迪拜債務(wù)危機的規模以及影響力有限,對全球經(jīng)濟復蘇而言,迪拜危機充其量只不過(guò)是復蘇進(jìn)程中的一場(chǎng)“余震”,對全球金融市場(chǎng)的影響也將是短暫的。的確,迪拜不是華爾街,但這一債務(wù)危機給我們的教訓和啟示卻是深刻的。
首先,經(jīng)濟建設要量力而行,不應該靠大規模舉債搞開(kāi)發(fā)建設。過(guò)去4年多以來(lái),迪拜政府雄心勃勃,以建設中東地區物流、休閑和金融樞紐為目標,要把迪拜打造成世界級觀(guān)光和金融中心,推進(jìn)了3000億美元規模的建設項目。在此過(guò)程中,迪拜政府與其所屬開(kāi)發(fā)公司在全球債券市場(chǎng)大舉借債,籌措建設資金,政府與國有企業(yè)的債務(wù)像滾雪球一樣不斷增加,目前公開(kāi)的債務(wù)總規模達到590億美元,遠遠超出了自己的償還能力,因此,泡沫的引爆只是遲早的事情。目前在中國一些地方也存在靠大規模舉債搞開(kāi)發(fā)建設的隱患,應該引以為戒。
其次,經(jīng)濟發(fā)展不能過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)。盡管阿聯(lián)酋是全球主要石油生產(chǎn)國,但其中之一的迪拜的石油資源將于2010年枯竭。在這樣的背景下,迪拜轉向以房地產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)為主的經(jīng)濟發(fā)展道路。迪拜人口只有120萬(wàn)左右,而且外來(lái)人口就占了85%,本地人對房地產(chǎn)的需求規模相當小,大量依賴(lài)外國人購買(mǎi),這種建立在非剛性需求的房地產(chǎn)業(yè)是脆弱的,對經(jīng)濟的拉動(dòng)也是不可持續的。以前中國海南以及廣西北海也發(fā)生過(guò)類(lèi)似迪拜的房地產(chǎn)泡沫,現在中國某些地方仍然不汲取教訓,還是以房地產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè),房?jì)r(jià)被投資客炒得畸高,而真正有住房需求的人卻買(mǎi)不起房,這樣下去也是不可持續的,應當引起中國各級政府的足夠重視,充分認識到經(jīng)濟過(guò)分依賴(lài)房地產(chǎn)業(yè)的弊端,及時(shí)調整產(chǎn)業(yè)結構,保持經(jīng)濟的健康發(fā)展。
第三,充分重視貨幣金融政策對通貨膨脹、資產(chǎn)價(jià)格、國際資本流動(dòng)的影響。迪拜執行的本國貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策間接誘發(fā)了此次迪拜債務(wù)危機。從去年到今年,美元的貶值導致迪拜和海灣地區物價(jià)飛漲,通貨膨脹率連續數月高達兩位數。由于實(shí)行與美元掛鉤匯率,美元的貶值則意味著(zhù)迪拉姆貶值,而迪拉姆貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟的衰退,這在一定程度上成為迪拜債務(wù)危機的導火索。由此可見(jiàn),在世界經(jīng)濟復蘇的過(guò)程中保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定,有效監控和管制國際熱錢(qián)的流入流出,管理好通脹預期,抑制資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快增長(cháng),避免資本市場(chǎng)出現大的波動(dòng),不僅有利于中國經(jīng)濟的持續穩定發(fā)展,也有利于世界經(jīng)濟的穩定發(fā)展。
(石建勛 本報特約評論員、同濟大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授)
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