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　　什么叫底，每個(gè)人都有自己的價(jià)值判斷。在復蘇氣息漸濃的當下一場(chǎng)有關(guān)“海外抄底術(shù)”的探討留給人們諸多回味

　　什么叫底，每個(gè)人都有自己的價(jià)值判斷。在復蘇氣息漸濃的當下，回首這一輪全球金融危機中的海外抄底之路，每個(gè)企業(yè)都咂摸出自己的酸甜苦辣。

　　12月6日，在中國企業(yè)家雜志社主辦、中國企業(yè)家俱樂(lè )部聯(lián)合主辦的“2009(第八屆)中國企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì )”上，一場(chǎng)有關(guān)“海外抄底術(shù)”的探討留給人們諸多回味。

　　美克投資集團董事長(cháng)馮東明：

　　抄底是你在這個(gè)行業(yè)生存的需要，是抄他的業(yè)務(wù)水平。

　　我們在2007年、2008年開(kāi)始摸索要成為世界生活耐用品提供商，這就需要自己的銷(xiāo)售、設計、研發(fā)團隊。我們在今年年初的收購就是由此自然延伸出去的。

　　剛開(kāi)始我們收購另外一家公司，2007年開(kāi)始運作。到2008年的時(shí)候股市開(kāi)始下跌了，我們發(fā)現機會(huì )比較好，又換一家公司。這是一家美國公司，成立了70年，是軟體沙發(fā)的設計、研發(fā)最好的品牌。從2008年年初一直談到年底，那個(gè)時(shí)候不出手他就要破產(chǎn)了，最后我們在今年年初收購了這家公司，使我們的生產(chǎn)、制造加上設計、研發(fā)形成了一個(gè)完整的供應鏈。

　　這個(gè)收購不貴，1000多萬(wàn)美元。抄底不是買(mǎi)有形的固定資產(chǎn)，主要是找到一些無(wú)形資產(chǎn)，包括人力資源、技術(shù)、管理，抄底是抄他的業(yè)務(wù)水平，并且和中國的團隊能形成一個(gè)跨國文化的良好的融合，這樣才能有最好的效果。

　　我們美克美家這么多年來(lái)，每年只開(kāi)5個(gè)店，現在才開(kāi)了將近32個(gè)店。我們是上市公司，有平臺。其實(shí)我們非常想在國內收購，但找不到合適的品牌。如果有，在國內別說(shuō)抄底了，抄高也行。但是我們想去國外找好的企業(yè)、好的品牌有很多。

　　中國的消費者正從注重穿衣文化、飲食文化慢慢發(fā)展到講究車(chē)文化、居室文化，所以我們的做法是先“引狼入室”，把國外的居室文化引進(jìn)來(lái)，到了一定的時(shí)候“與狼共舞”，今天又出去進(jìn)行收購。這一切是你在這個(gè)行業(yè)生存的需要，如果簡(jiǎn)單看成現在外面的公司便宜就買(mǎi)，那就死定了。所以說(shuō)我們應該把整個(gè)世界作為一個(gè)資源，這個(gè)資源要利用。

　　中坤投資集團董事長(cháng)黃怒波：

　　海外抄底這是個(gè)最好的時(shí)機，做旅游度假地產(chǎn)的以后一定要全球化。

　　收購是中國企業(yè)做大以后或者正在想做大的時(shí)候都想走的一條道路。我們做的兩個(gè)產(chǎn)業(yè)，一個(gè)是房地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)，一個(gè)是旅游地產(chǎn)、度假地產(chǎn)，決定了最后一定是要擁有國際網(wǎng)絡(luò )的。

　　我們五年前開(kāi)始觸及收購，但是不同國家的收購經(jīng)驗完全不一樣。美國的經(jīng)營(yíng)環(huán)境非常穩定，法律政策也好、對外投資政策也好，經(jīng)過(guò)這么多年的發(fā)展已經(jīng)很完善。所以在那里經(jīng)營(yíng)成本、收購成本或者說(shuō)面臨的法律成本都比較低。

　　尤其是在美國并購面臨的勞工問(wèn)題比較簡(jiǎn)單。因為美國的勞工法有一條規定“雇主可以無(wú)理由解雇” ，這就形成了非常輕松的失業(yè)環(huán)境。美國有一個(gè)勞工的保險法，他在回家半年或者一年內可以拿原工資，由社會(huì )保險支付，他可以利用這段時(shí)間找工作。但是雇主也輕易不敢無(wú)理由解雇，因為引起勞動(dòng)訴訟也很麻煩。如果到其他國家兼并的話(huà)，必須對勞工法進(jìn)行深入研究。

　　其實(shí)我今年犯了一個(gè)錯誤，本來(lái)在美國想兼并一個(gè)很大的旅行社，但猶豫了一下，失去了那個(gè)機會(huì )。海外旅行社實(shí)行經(jīng)紀人制度，這個(gè)旅行社在全美國有2萬(wàn)經(jīng)紀人為它服務(wù)，他們主要銷(xiāo)售加勒比海產(chǎn)品，這個(gè)網(wǎng)絡(luò )是我沒(méi)有的。談的時(shí)候有了一個(gè)小插曲，對方要把他的六條游輪都賣(mài)給我，但是我都沒(méi)見(jiàn)過(guò)，談判最后就卡在這兒了。后來(lái)，再找這家旅行社的時(shí)候，它已經(jīng)被別人買(mǎi)走了。

　　嚴格講我覺(jué)得這輪金融危機中到海外抄底是個(gè)最好的時(shí)機，做旅游度假地產(chǎn)的以后一定要全球化。下一步我們要去日本，要去東南亞。因為中國接下來(lái)的消費重點(diǎn)一定是文化消費、精神消費，不是簡(jiǎn)單的購物。我們有一個(gè)夢(mèng)想是打造主要面向中國中產(chǎn)階級的世界度假勝地，因為下一個(gè)30年中國人真的會(huì )有很多這方面的需求。中國哪些行業(yè)將會(huì )在世界上占有強大的位置？它的背景還是中國強大的內需市場(chǎng)。

　　三一重工副總裁何真臨：

　　我們對并購是有一些顧忌的，當下并購的風(fēng)險多于建廠(chǎng)的風(fēng)險。

　　三一重工既看好國內也看好國外。去年金融危機我們增長(cháng)了56.6%，這是我們看好國內的原因。今年大年初三我們在德國科隆投資1億歐元建設研發(fā)中心及機械制造基地。為什么金融海嘯如此嚴重的時(shí)候三一迎頭而上？

　　德國人就感到很奇怪，他們是世界工程機械的老大，三一小輩怎么跟他們較量？其實(shí)三一是以國際化的資源提升國際化的三一。我們看重的是德國在世界工程機械方面的優(yōu)勢，德國人嚴謹、科學(xué)，是我們這個(gè)領(lǐng)域的精英。而且，我們工程機械的供應鏈50%在德國。如果在德國建廠(chǎng)，不但省了物流成本，還可以找到戰略合作伙伴。

　　我們對并購是有一些顧忌的。第一，文化的陷阱，這很難逾越；第二，管理的陷阱；第三，產(chǎn)能的陷阱；第四，法律的陷阱。我們很怕碰這個(gè)高壓線(xiàn)。所以三一采取了與并購不同的符合我們產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的揚長(cháng)避短的國際化，就是投資。投資的法律主動(dòng)權在我手里，不認同我收回就可以了。

　　我們覺(jué)得當下并購的風(fēng)險多于建廠(chǎng)的風(fēng)險，當然如果四個(gè)陷阱全部解決了，也可能有一天三一出了一個(gè)大手筆，并購了一家國際大企業(yè)。

　　TPG德太集團合伙人馬雪征：

　　現在中國市場(chǎng)上拿錢(qián)容易，花錢(qián)可不一定容易。

　　海外收購首先一定要看這個(gè)行業(yè)是不是有收購的必要。比如PC(個(gè)人電腦)這個(gè)行業(yè)是以量取勝。如果一年賣(mài)400萬(wàn)臺PC的聯(lián)想和一年賣(mài)2500萬(wàn)臺PC的企業(yè)競爭，采購優(yōu)惠價(jià)上已經(jīng)輸了第一輪了。

　　第二要看市場(chǎng)中投資回報的分析，比如聯(lián)想PC在中國市場(chǎng)拿到30%的份額，每再增一個(gè)點(diǎn)投入和產(chǎn)出都很高。因為從0到1獲取容易，從30到35包括市場(chǎng)投入、銷(xiāo)售投入都很大。

　　另外就是關(guān)于人的問(wèn)題，真的要看自己的公司是不是夠水平了，能不能做海外并購。人的問(wèn)題，整合的問(wèn)題，這個(gè)不是5年的工夫，搞不好是10年、15年的工夫。聯(lián)想在這5年中的起起伏伏總體上就是整合的問(wèn)題，不是財務(wù)計算的問(wèn)題，也不是拿到多少技術(shù)的問(wèn)題。5年前聯(lián)想能說(shuō)英文的同事都不多，卻收購了有80年歷史的美國公司。宣布第一天我們都很興奮，第二天才覺(jué)得“惡夢(mèng)”剛剛開(kāi)始。因為接收分布于66個(gè)國家的分公司CFO就夠頭疼。所以實(shí)際上整合和運作是非常大的一個(gè)挑戰。

　　不過(guò)，迅速成為國際型的企業(yè)，收購兼并是最重要的手段。很多人問(wèn)過(guò)我，如果你再選擇一次，會(huì )不會(huì )還做收購，答案當然是會(huì )�，F在中國市場(chǎng)上拿錢(qián)容易，花錢(qián)可不一定容易。不到十年前，在中國做PE(私募基金)的公司不到7家，現在包括國內外的大概200多家。我的定位就是拿別人1塊錢(qián)，你在我這兒拿到的是1.5元的價(jià)值。所以我的感覺(jué)蠻好的。

　　我覺(jué)得與其2008年抄底不如2009年抄，2008年是不是底你還不知道，潮退了才知道“誰(shuí)是光著(zhù)屁股游泳”。不能什么都抄，沒(méi)有行業(yè)基礎、市場(chǎng)基礎、管理層基礎還是不行的。(記者 蔣 菡)