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　　世界銀行副行長(cháng)林毅夫不久前發(fā)表演講說(shuō)，金融危機暴露出的全球經(jīng)濟失衡不能歸咎于人民幣幣值低估，人民幣升值無(wú)法幫助全球經(jīng)濟恢復平衡，反而會(huì )阻滯剛剛開(kāi)始的復蘇勢頭。

　　兩種不同的主張

　　2008年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主保羅·克魯格曼不久前撰文批評中國的貨幣政策，認為中國的巨額外匯儲備助長(cháng)了美國房市泡沫；中國的貨幣政策使中國從其他國家攫取了原本不足的需求，損害了其他國家的經(jīng)濟增長(cháng)。

　　他由此得出結論：人民幣必須大幅升值，美元貶值則屬天經(jīng)地義。他說(shuō)，美國財政部認定中國沒(méi)操縱匯率，讓他大失所望。至于外界擔心中國可能因美元貶值拋售美元儲備，他也毫不在意，稱(chēng)如果中國這么做，將幫助美元貶值，干了“美國不能干的事情”。

　　《華爾街日報》就此調侃說(shuō)，按照克魯格曼的說(shuō)法，旁人可能都會(huì )認為中國從未調整過(guò)匯率，但事實(shí)是，過(guò)去幾年，人民幣一直處于升值通道中，而且漲幅達到21%�？唆敻衤�忽略了連美國政府都反復承認的這一事實(shí)，到底是行文疏忽，還是有意誤導？

　　中國市場(chǎng)研究集團總經(jīng)理肖恩·雷因駁斥說(shuō)，從美國消費者的角度看，人民幣升值帶來(lái)的是“中國制造”產(chǎn)品的價(jià)格抬升，這將降低美國消費者的購買(mǎi)力，對正飽受高失業(yè)率之苦的美國人來(lái)說(shuō)將是雪上加霜。

　　他認為，當前世界最大的貨幣問(wèn)題不是人民幣幣值被低估，而恰恰是美元貶值。美元貶值加劇了外界對美元的擔憂(yōu)，這將降低其他國家購買(mǎi)美國國債的意愿，損害美國經(jīng)濟復蘇進(jìn)程。文章強調，美元貶值不可能擴大美國出口，相反會(huì )讓美國消費者面臨高物價(jià)的難題。

　　人民幣國際化步伐加快

　　經(jīng)過(guò)國際金融危機的洗禮，中國經(jīng)濟實(shí)力穩步上升，為人民幣國際化奠定了更加堅實(shí)的基礎。目前按GDP總量計中國已是世界第三大經(jīng)濟體，按貿易量計是世界第二大貿易國，估計到2012年全球將近2萬(wàn)億美元的貿易額(超過(guò)中國對外貿易額的40%)可能用人民幣結算，從而使人民幣成為全球貿易結算中的第三大貨幣。

　　從根本上說(shuō)，這次金融危機嚴重動(dòng)搖了市場(chǎng)對美元長(cháng)期走勢的信心，為人民幣國際擴張提供了難得契機。隨著(zhù)經(jīng)濟止跌回升，美元避風(fēng)港作用逐漸消失。人民幣則面臨越來(lái)越大的升值壓力，人民幣資產(chǎn)的可接受度隨之升高。目前，人民幣在周邊國家和地區的流通范圍穩步擴大。據估計，在香港人民幣資產(chǎn)存量已經(jīng)達到數百億以至上千億元。周邊一些國家已經(jīng)認可人民幣為其官方儲備貨幣，并逐日公布本幣兌換人民幣匯率。隨著(zhù)開(kāi)辦結算試點(diǎn)、發(fā)行人民幣債券、發(fā)展境外人民幣債券市場(chǎng)等國際化措施的出臺，加上未來(lái)資本項目的逐步放開(kāi)，人民幣境外流通將更加靈活便捷，越來(lái)越多的境外居民會(huì )樂(lè )于接受人民幣。俄羅斯不久前表示，由于人民幣的影響力與日俱增，俄將把人民幣列入外匯儲備結構中。

　　利益與風(fēng)險同在

　　貨幣國際化是一個(gè)曲折、艱難、漫長(cháng)的過(guò)程，不可能一蹴而就，而且它也是一把雙刃劍，在獲取巨大利益的同時(shí)，將面臨諸多挑戰與風(fēng)險，為此特別需要妥善處理好以下關(guān)系：

　　其一，處理好人民幣國際化與資本賬戶(hù)開(kāi)放的關(guān)系。人民幣國際化與資本賬戶(hù)開(kāi)放、匯率市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)成熟程度之間形成互為前提的復雜關(guān)聯(lián)。主要難題是：一國貨幣國際化往往需要以資本項目開(kāi)放為前提，資本項目開(kāi)放則需要金融市場(chǎng)充分發(fā)育和匯率自由化相配合。目前，我國金融體制建設與金融市場(chǎng)發(fā)育狀況尚不符合資本項目開(kāi)放的條件，尤其是監管能力尚弱。資本項目不開(kāi)放成為人民幣國際化的主要瓶頸。為打破這一瓶頸，應當充分利用香港國際金融自由港的有利條件，先培育做大做強境外人民幣債券市場(chǎng)，為進(jìn)一步開(kāi)放資本項目創(chuàng )造外部環(huán)境。

　　其二，打通人民幣走出去的渠道。根據一般經(jīng)驗，貨幣的大量輸出需要較大規模的收支逆差支持。美元、歐元作為主要國際貨幣，承擔了巨額貿易逆差。日元無(wú)法承擔逆差，試圖以對外投資和援助來(lái)帶動(dòng)國際化，事實(shí)證明難成氣候。中國雖然啟動(dòng)內需拉動(dòng)的發(fā)展戰略，但近中期不會(huì )成為貿易逆差國。有鑒于此，人民幣走出去的主要渠道應當是對外投資與國際援助。目前我國對外投資受?chē)�際大格局限制，主要面向新興市場(chǎng)和第三世界，投資風(fēng)險較高。為此，我國應當積極參與各種層級國際貸款機構活動(dòng)，借機構的運作降低信貸的不確定性，控制信貸成本。同時(shí)開(kāi)放國際金融組織進(jìn)入中國國內資本市場(chǎng)融資，所得資金投向新興市場(chǎng)貿易伙伴國的項目，以此提高人民幣債券的信用等級，控制和降低風(fēng)險。

　　其三，處理好金融開(kāi)放與國內穩定的關(guān)系。國際金融市場(chǎng)具有高度不穩定性，發(fā)展中國家抗風(fēng)險能力弱，過(guò)早開(kāi)放資本管制，實(shí)行貨幣自由兌換的國家遭受?chē)乐貨_擊。而實(shí)行較嚴格金融管制的中國，卻從金融穩定中獲得更多的參與全球化獲利的機會(huì )。隨著(zhù)中國經(jīng)濟融入全球化，為在更高層次參與國際競爭和實(shí)現更大國家利益，金融開(kāi)放是必然選擇。我國經(jīng)濟長(cháng)期保持快速平穩增長(cháng)，受世界金融危機沖擊較發(fā)達經(jīng)濟體小，但是經(jīng)濟結構性矛盾仍然突出，穩定運行的難度在加大。人民幣國際化要求國際與國內兩個(gè)金融市場(chǎng)互通，這樣外部危機和風(fēng)險將更容易傳導到國內。因此，人民幣的國際化推進(jìn)必須圍繞深化國內金融改革進(jìn)行，必須服從國內金融改革的需要，防止對國內經(jīng)濟穩定造成不當沖擊，并不斷提高宏觀(guān)管理水平和金融監管能力。

　　后危機時(shí)代的多方博弈

　　國際貨幣體系正處于深刻調整期，各國為實(shí)現國家利益最大化，圍繞建立全球或區域貨幣合作機制，推動(dòng)國際貨幣體系與國際金融監管體制的改革等問(wèn)題合縱連橫，展開(kāi)多方博弈。

　　隨著(zhù)國際社會(huì )對美元作為國際儲備貨幣的信心動(dòng)搖，各國正著(zhù)手為后美元時(shí)代做準備。俄羅斯、中東產(chǎn)油國、巴西、印度等均在積極謀求推動(dòng)本幣國際化，希望在后美元時(shí)代的國際貨幣體系中爭得更加主動(dòng)的地位，貨幣多元化格局將進(jìn)一步深化。對于人民幣而言，這既是機遇，也是壓力。目前，美國在IMF的投票權為17.4%，而中國僅占3.72%。IMF正在進(jìn)行一輪新的改革，中國在IMF的投票權將增加。危機之后，IMF管理國際金融的職能將強化。中國作為重要票權國，其貨幣如果不能盡快國際化，將會(huì )形成相當的資源浪費。

　　根據2009年5月中日韓與東盟財長(cháng)會(huì )議達成的共識，2009年底將啟動(dòng)作為“亞洲版IMF”的區域外匯儲備庫，其中中國和日本為最大出資方，各出資384億美元，各占總量32%。韓國出資192億美元，占總量16%。東盟10國共出資240億美元，占20%。2010年1月，中國-東盟自由貿易區將開(kāi)始運轉。自貿區將惠及19億人口，涉及近6萬(wàn)億美元GDP和4.5萬(wàn)億美元的貿易總額。我正可借此加速人民幣區域化進(jìn)程，并對主導區域貨幣變革起到推動(dòng)作用。（中國現代國際關(guān)系研究院 廖崢嶸）