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對中國經(jīng)濟的悲觀(guān)判斷基于兩個(gè)前提:一是中國人不會(huì )消費;二是中國經(jīng)濟沒(méi)有創(chuàng )新能力,無(wú)法擺脫磚塊水泥的束縛,只能靠圈地、拆遷不斷榨取子孫后代收益,維持眼前繁榮。
又有預言家發(fā)出中國經(jīng)濟即將崩潰的預言。5月3日有報道稱(chēng),以準確預測經(jīng)濟災難著(zhù)稱(chēng)的投資家麥嘉華指出:“股市及商品價(jià)格顯示,中國的經(jīng)濟將在一年內放緩,甚至崩潰!
以賣(mài)空安然聞名的對沖基金管理人吉姆·奇努思今年1月就曾表示,“中國的房地產(chǎn)泡沫比迪拜嚴重1000倍以上”,資產(chǎn)高估與信用供應過(guò)剩是主要原因,中國過(guò)多的貨幣造就了房地產(chǎn)泡沫。哈佛大學(xué)經(jīng)濟史專(zhuān)家肯尼斯·羅格夫在今年2月也發(fā)出相同預言:“在中國,一個(gè)由債務(wù)為燃料吹起的泡沫在10年內將會(huì )引發(fā)地區性經(jīng)濟衰退!绷(chǎng)居中的巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司股東大會(huì )的次日,坦率地批評中國房地產(chǎn)市場(chǎng)“就是在賭博,而且賭得很大”。
不看好中國經(jīng)濟是緣于房地產(chǎn)與信貸兩大泡沫。中國政府正在努力打破中國經(jīng)濟崩潰的魔咒,從嚴厲的房地產(chǎn)調控,到更加嚴厲的信貸數量與質(zhì)量控制。即便如此,依然不能打消做空者的信心。原因是做空者不相信中國經(jīng)濟結構能夠離開(kāi)投資推動(dòng)與房地產(chǎn)推動(dòng)的固有模式。
沒(méi)有人看好中國房地產(chǎn)的前景:房地產(chǎn)熱延續,證明中國結構轉型失;房地產(chǎn)爆冷,令人擔憂(yōu)中國產(chǎn)能過(guò)剩、債務(wù)危機爆發(fā)。那些意圖抄底房地產(chǎn)的資金秉持的是同樣的邏輯,他們被房地產(chǎn)捆綁中國經(jīng)濟的教條所迷惑,認為中國不可能出現房地產(chǎn)之外的財政支柱產(chǎn)業(yè)。在打壓之后,政府不得不再次祈求房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸舞臺中央?梢钥隙ǖ氖,一旦房地產(chǎn)吹起比2009年更大的泡沫,做空中國者就可以歡呼了。
在4萬(wàn)億投資計劃之后的經(jīng)濟政策,到目前為止是明智的。5月5日,國務(wù)院召開(kāi)全國節能減排工作電視電話(huà)會(huì )議,動(dòng)員和部署加強節能減排工作。溫家寶總理表示,要采取鐵的手腕淘汰落后產(chǎn)能。這只是一系列新政中的一部分。從區域經(jīng)濟振興、房地產(chǎn)新政到節能減排,雷厲風(fēng)行的政策背后存在著(zhù)密切的內在關(guān)聯(lián)。金融危機之后的救災階段已經(jīng)過(guò)去,中國正在培育新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn),未來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)在城市化和新興產(chǎn)業(yè)。這正是中國證券市場(chǎng)大力發(fā)展創(chuàng )業(yè)板的目的。
信貸收緊是大勢所趨。中國今年的經(jīng)濟數據不會(huì )太好看,這實(shí)在是一樁幸事,說(shuō)明真實(shí)與調整的重要性超過(guò)了漂亮的數據。今年成本上升的壓力傳導到下游企業(yè),CPI數據將上升;信貸下降與房地產(chǎn)成交量急劇萎縮,鋼鐵等行業(yè)將出現虧損;資產(chǎn)泡沫下挫,除黃金之外,大宗商品價(jià)格掉頭向下;而銀行的盈利將被壞賬與縮小的存貸差抵銷(xiāo)——看著(zhù)很糟,卻是避免經(jīng)濟崩潰必須付出的代價(jià)。
中國經(jīng)濟最大的問(wèn)題不是泡沫,是腐敗、逆向的激勵制度與普遍的造假行為。
創(chuàng )業(yè)板被寄予振興中國高科技的重托,但橫行在創(chuàng )業(yè)板上的中介咨詢(xún)機構,是賽迪顧問(wèn)這樣的公司,被披露的造假程度讓人觸目驚心。在創(chuàng )業(yè)板成功上市的78家企業(yè)中,由賽迪顧問(wèn)提供上市咨詢(xún)服務(wù)的共有15家。這樣的公司上下共憤,在目前的體制下順理成章地沒(méi)有受到任何處罰。創(chuàng )業(yè)板、中小板的高發(fā)行率、高市盈率久治不愈,一旦上市很多企業(yè)就喪失了創(chuàng )業(yè)的斗志,或者暴露出造假暴發(fā)戶(hù)的本來(lái)面目,買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)、四處吃喝,長(cháng)此以往,創(chuàng )業(yè)板將成為創(chuàng )業(yè)公司的死亡之板。券商的自持自薦到現在才引起監管層的關(guān)注,看樣子是監管層有意讓一些券商大賺一筆后再祭殺手锏。監管層讓投資者保持理性,真是笑話(huà),放如此多碩鼠出籠,監管職責何在?
缺乏信貸與驕傲的開(kāi)發(fā)商支持,地方政府的拆城造城運動(dòng)難以為繼。內蒙古清水河縣,一個(gè)年財政收入只有3000多萬(wàn)元的貧困縣,斥資60多億元歷時(shí)10年的建新城運動(dòng),在留下一堆爛尾樓后宣告破產(chǎn)。
不要奢望中國匯率大漲,也不要奢望中國大幅加息。中國匯率上升是美國貨幣邏輯中的產(chǎn)物,而資產(chǎn)泡沫下降已經(jīng)斬斷了資產(chǎn)泡沫與信貸的共生鏈條,使得加息并不那么緊迫。
退一萬(wàn)步說(shuō),如果中國經(jīng)濟結構調整失敗,意味著(zhù)全球經(jīng)濟生態(tài)徹底打破,一身是債渾身是膽的歐美將倒在中國之前。如果中國站在通往地獄的跑步機上,那么歐元區已經(jīng)在地獄之中,而美國的龐然身軀會(huì )成為地獄之蓋。
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