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　　●通脹因素難撼實(shí)體經(jīng)濟根基

　　●貨幣政策調整發(fā)展將更健康

　　●房地產(chǎn)調控將使市場(chǎng)更規范

　　●國際經(jīng)濟負面影響越來(lái)越小

　　由于國際金融危機的影響，去年8月，上證綜合指數回調至3478點(diǎn)。隨著(zhù)我國經(jīng)濟強勁復蘇，股市沒(méi)有出現同向走勢，自去年8月到目前，總體呈現出疲軟和下行趨勢，自今年1月11日上證綜指3306點(diǎn)之后，市值縮水已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)億元，尤其是股指期貨推出后，股市不僅沒(méi)有做出正面反映，卻創(chuàng )下了19個(gè)月以來(lái)連續5周下跌的紀錄。

　　決定股市走勢的最終力量應該是實(shí)體經(jīng)濟運行態(tài)勢，目前股市走勢沒(méi)有反映宏觀(guān)經(jīng)濟運行情況。事實(shí)上，今年，我國經(jīng)濟基本面得到繼續改善，這一宏觀(guān)背景將支持股市運行趨好。去年第二季度，我國經(jīng)濟已經(jīng)開(kāi)始步入上升通道，今年，國內經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，尤其是擴大內需空間廣闊，4月份社會(huì )消費品零售總額增速達18.5%，比去年同期多增長(cháng)3.7個(gè)百分點(diǎn)，一季度我國經(jīng)濟實(shí)現了11.9%的增速，應該說(shuō)，股市向好發(fā)展具有堅實(shí)的宏觀(guān)經(jīng)濟基礎。此外，一季度，306家上市公司合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2731.41億元，同比增長(cháng)了51%，凈利潤達到202.12億元，同比增長(cháng)了233%，上市公司正在領(lǐng)跑全國經(jīng)濟，支撐中國股市的實(shí)體經(jīng)濟基礎持續夯實(shí)。

　　目前經(jīng)濟發(fā)展中確實(shí)有不確定性因素，但這些因素構不成對實(shí)體經(jīng)濟破壞性影響，中國股市向好的根基沒(méi)有受到動(dòng)搖。

　　今年影響經(jīng)濟大勢因素或者說(shuō)能夠影響股市的因素主要有：

　　一是通貨膨脹因素。國際大宗商品價(jià)格上漲幅度、波動(dòng)幅度都比較大，前景不明朗，國內農業(yè)生產(chǎn)面臨自然災害可能比預想的嚴重，糧食和副食品價(jià)格面臨上漲壓力，4月份CPI上漲2.8%，增加了實(shí)現今年通貨膨脹率控制在3%左右目標的難度。但是，我們最有利的條件是絕大多數商品供大于求，這個(gè)局面短期不會(huì )改變，在經(jīng)濟持續快速增長(cháng)宏觀(guān)背景下，即使物價(jià)水平突破3%，對實(shí)體經(jīng)濟不會(huì )產(chǎn)生太大負面影響。

　　二是流動(dòng)性管理。今年新增貸款目標是7.5萬(wàn)億元，1-4月份已經(jīng)達到3.37萬(wàn)億元，占全年目標額的45%，再加上人民幣升值預期導致熱錢(qián)流入，貨幣供應相當寬松。為了防止經(jīng)濟過(guò)熱，旨在收緊流動(dòng)性的貨幣政策會(huì )做經(jīng)常性調整，加息只是遲早的事，對此，股民應該以平常心對待，貨幣政策調整也好，不調整也好，皆為了宏觀(guān)經(jīng)濟穩定，皆為了經(jīng)濟更加平穩健康運行，對股市不是利空消息，不要一有風(fēng)吹草動(dòng)，就如驚弓之鳥(niǎo)。

　　三是房地產(chǎn)市場(chǎng)調控。國務(wù)院調控房市的“新十條”已經(jīng)發(fā)生作用，樓市價(jià)格上漲勢頭得到初步扼制。房地產(chǎn)新政將影響上市房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jì)，也影響整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟運行。但可以確定，經(jīng)過(guò)調控的房地產(chǎn)市場(chǎng)運行將更加規范、健康、平穩，居民改善住房條件的需求和城鎮化對房地產(chǎn)市場(chǎng)的拉動(dòng)將形成剛性支撐，房地產(chǎn)行業(yè)尤其是上市的房地產(chǎn)企業(yè)，仍然具有可觀(guān)的盈利空間。

　　四是國際經(jīng)濟的不確定性。目前希臘政府債務(wù)危機對國際經(jīng)濟確實(shí)產(chǎn)生了負面影響，為拯救希臘債務(wù)危機，歐盟財政部長(cháng)經(jīng)過(guò)漫長(cháng)談判終于達成協(xié)議，形成了7500億歐元援助方案，姑且不論這個(gè)救助行動(dòng)實(shí)際效果究竟有多大，只要美國經(jīng)濟趨于穩定、持續走好，國際經(jīng)濟形勢就壞不到哪里去，按照可比價(jià)格計算，美國今年第一季度經(jīng)濟增長(cháng)2.5%。因此，作為反映國際經(jīng)濟晴雨表的我國對外貿易，已經(jīng)基本恢復常態(tài)，1-4月份對外出口達到4360.9億美元，不但同比增長(cháng)29.23%，而且與2008年同期相比還增長(cháng)了2.73%。顯然，影響我國經(jīng)濟最大不確定性因素的國際經(jīng)濟，至少不會(huì )比去年更壞，對我國經(jīng)濟負面影響會(huì )越來(lái)越小。

　　我國經(jīng)濟在歷史罕見(jiàn)的金融危機重創(chuàng )下，去年仍然取得8.7%的增長(cháng)成績(jì)，今年一季度經(jīng)濟繼續向好，實(shí)現了11.9%的增長(cháng)速度，這充分說(shuō)明，經(jīng)過(guò)30多年改革開(kāi)放，我國經(jīng)濟持續快速發(fā)展的基礎已經(jīng)夯實(shí)，中央政府宏觀(guān)調控的能力和手段更加成熟�？梢韵嘈�，今后的中國經(jīng)濟將步入常態(tài)化發(fā)展軌道，加速形成科學(xué)發(fā)展、又好又快的局面，這也正是我們對中國股市前景滿(mǎn)懷信心、充滿(mǎn)樂(lè )觀(guān)的理由。(丁茂戰 作者為經(jīng)濟學(xué)博士，現任職北京市崇文區委)