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　　Wind資訊統計顯示,截至7月15日共有60家公司出現中期業(yè)績(jì)預測“變臉”的情形，其中業(yè)績(jì)預期好轉的公司有34家。雖然有部分公司是通過(guò)內部挖潛或者減持金融性資產(chǎn)來(lái)改善業(yè)績(jì)，但多數公司仍是受益于上半年強勁的經(jīng)濟刺激政策。

　　多數“變臉”公司業(yè)績(jì)好于預期

　　今年以來(lái)政府推行了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并對重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)及出口產(chǎn)業(yè)寄予較多支持，穩定了經(jīng)濟形勢，部分行業(yè)的回暖也超出了市場(chǎng)預期。從上市公司中期業(yè)績(jì)預告的“變臉”情況來(lái)看，業(yè)績(jì)好于預期的公司明顯多于下調預期的公司。

　　根據Wind資訊的統計，截至7月15日共有787家公司發(fā)布中期業(yè)績(jì)預告，其中60家公司出現業(yè)績(jì)"變臉"。對比這些公司前后兩次的預告內容可以發(fā)現，34家公司業(yè)績(jì)預期好轉，26家公司業(yè)績(jì)預期變差。預期好轉的公司占到57%。

　　這60家公司中有36家屬于中小板公司，占到60%，表明中小企業(yè)業(yè)績(jì)波動(dòng)性偏大，較易受外部環(huán)境影響。從行業(yè)屬性來(lái)看，“變臉”公司主要集中在化工行業(yè)，共有13只，此外，交運設備、電子元器件、機械設備行業(yè)均為7只。

　　經(jīng)濟回暖顯著(zhù)提振業(yè)績(jì)

　　從業(yè)績(jì)預期好轉的公司來(lái)看，主要原因包括經(jīng)濟刺激政策推動(dòng)經(jīng)濟回暖、企業(yè)自身努力、非經(jīng)常性收益(如福建水泥減持興業(yè)銀行)等。但總的來(lái)看，經(jīng)濟回暖無(wú)疑是相當重要的一個(gè)因素。

　　例如寧波華翔，業(yè)績(jì)預測由此前的“預減”上調為“略減”，預計上半年凈利潤與上年同期相比下降幅度小于30%。公司特別提及，國家出臺了一系列行業(yè)扶持政策,對國內汽車(chē)行業(yè)效果明顯，二季度整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增長(cháng)超出預期，公司配套的相關(guān)車(chē)型的熱銷(xiāo)直接帶動(dòng)了公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)。同屬汽車(chē)零部件行業(yè)的中航精機也出現類(lèi)似情形，業(yè)績(jì)預測由“預減”提升為“略增”，公司也提到“國內汽車(chē)市場(chǎng)回暖”這一因素。此外，機械設備行業(yè)的廣東鴻圖作為汽車(chē)行業(yè)的上游企業(yè)，也間接受益于汽車(chē)行業(yè)的復蘇。

　　受益于低利率環(huán)境與通脹預期的房地產(chǎn)則是另一個(gè)景氣回升顯著(zhù)好于預期的行業(yè)。上實(shí)發(fā)展業(yè)績(jì)預測由“預減”上調為“略減”。公司表示，“由于宏觀(guān)經(jīng)濟形勢發(fā)生變化，公司2009年上半年度銷(xiāo)售狀況良好”。

　　除積極刺激房地產(chǎn)、汽車(chē)兩大先導行業(yè)外，上半年政府也陸續推出家電下鄉、家電以舊換新等政策來(lái)提振家電消費市場(chǎng)。華意壓縮、風(fēng)華高科兩家公司均在"變臉"公告中提及"家電下鄉"這一政策因素。超聲電子也提及，"受?chē)�家刺激內需政策的積極影響，公司第二季度主導產(chǎn)品市場(chǎng)需求比原預計提高"。

　　其它受益于經(jīng)濟回暖的公司還包括：華東數控受益于京滬等高速鐵路工程項目、通產(chǎn)麗星受益于出口退稅率提高。

　　部分公司依然受制于經(jīng)濟形勢

　　雖然各項利好政策推動(dòng)了經(jīng)濟回暖，但部分上市公司的業(yè)績(jì)表現依然受制于宏觀(guān)經(jīng)濟形勢。

　　在60家公司中僅有一家鋼鐵企業(yè)--凌鋼股份，公司業(yè)績(jì)預測由“預減”下調為“首虧”。公司表示，“公司對鋼材市場(chǎng)嚴峻形勢預計不足，四月份虧損仍在繼續，雖然五、六月份鋼材價(jià)格觸底回升，當月實(shí)現盈利，但仍未扭轉上半年虧損局面”。

　　在上半年的經(jīng)濟刺激政策中，機械設備是受益程度較大的行業(yè)，但從7只業(yè)績(jì)"變臉"的機械設備股來(lái)看，僅有廣東鴻圖與華東數控業(yè)績(jì)好轉，而方圓支承、奧特迅、東睦股份均是業(yè)績(jì)差于預期。方圓支承表示，"金融危機對工程機械行業(yè)的影響高于預期"，奧特迅表示，"因受宏觀(guān)經(jīng)濟影響，本年度出現客戶(hù)陸續提出延遲交貨的現象，且該跡象持續至今未得到有效改善"，東睦股份表示，"盡管二月份以后市場(chǎng)開(kāi)始逐步企穩，但公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，特別是空調壓縮機產(chǎn)品和摩托車(chē)產(chǎn)品的需求尚未恢復至上年度同期的水平"。

　　此外，化工行業(yè)的云維股份、云天化、三友化工、華昌化工，交通運輸行業(yè)的中海海盛，建筑建材行業(yè)的斯米克等公司依然困擾于疲弱的市場(chǎng)需求。

　　總的來(lái)看，雖然上半年出臺了多項利好政策，但一方面政策不可能覆蓋所有行業(yè)，而且有的行業(yè)復蘇較為緩慢，另一方面行業(yè)內部激烈的競爭也使得部分企業(yè)無(wú)法充分分享利好政策，因此仍有部分企業(yè)業(yè)績(jì)表現難如人意。(國都證券　張翔)