中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　2007年大盤(pán)股IPO期間對銀行間市場(chǎng)資金面和資金價(jià)格的影響仍記憶猶新。本周二開(kāi)始，IPO重啟的首只超級大盤(pán)股中國建筑將正式開(kāi)始網(wǎng)下網(wǎng)上申購，作為今年以來(lái)全球最大金額IPO，中國建筑預計募集資金426億元。

　　有業(yè)內機構分析認為，鑒于目前的新股財富效應，預計中國建筑凍結資金量將達到1.8萬(wàn)億元。這個(gè)數字雖然低于2007年中石油約3.3萬(wàn)億元的凍結資金量，但巨額的凍結資金量仍將誘發(fā)資金預期的緊張格局，并推動(dòng)資金價(jià)格上漲和貨幣市場(chǎng)利率的不正常波動(dòng)。

　　來(lái)自中國債券信息網(wǎng)的數據顯示，本周一，受中國建筑IPO影響，銀行間市場(chǎng)回購利率繼續大幅上揚，7天回購加權利率大漲15.2個(gè)基點(diǎn)至1.712%，14天回購加權利率也上漲了13.5個(gè)基點(diǎn)至1.770%。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)也呈現同等幅度的上行，7天Shibor上漲16.02個(gè)基點(diǎn)至1.6936%，14天Shibor大漲18.94個(gè)基點(diǎn)至1.7921%。

　　事實(shí)上，銀行間質(zhì)押式回購7天期品種加權平均利率從今年1月下旬逐步走出低谷以來(lái)，到目前為止漲幅已經(jīng)超過(guò)76個(gè)基點(diǎn)，而其上漲速度開(kāi)始加快就是從今年6月下旬新股發(fā)行重啟后。數據顯示，受幾只中小盤(pán)股發(fā)行上市以及成渝高速上市影響，銀行間貨幣市場(chǎng)利率連續上揚。大盤(pán)股中國建筑啟動(dòng)IPO后，銀行間市場(chǎng)利率呈加速上揚態(tài)勢，自7月10日至今，銀行間7天回購加權平均利率漲幅達60個(gè)基點(diǎn)，并推動(dòng)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作央票和正回購利率的連續小幅走高。

　　業(yè)內專(zhuān)家表示，盡管IPO重啟后，對于新股發(fā)行的網(wǎng)上申購進(jìn)行了改革，但是造成IPO影響銀行體系流動(dòng)性的IPO網(wǎng)上驗資制度并沒(méi)有改革，資金在凍結行和驗資行之間“搬家”的情況依然存在，由于IPO導致的資金面局部緊張仍有可能引發(fā)貨幣市場(chǎng)利率“異動(dòng)”。此外，從近期發(fā)行上市的幾只中小盤(pán)股來(lái)看，新股發(fā)行的超額收益依然存在，而且市場(chǎng)對于新股發(fā)行制度改革之后的“打新”賺錢(qián)效應有了更直觀(guān)認識。桂林三金和萬(wàn)馬電纜兩只股票上市首日分別暴漲了81.87%和125.48%，意味著(zhù)新股申購的平均年化收益率達到了18.7%，甚至超過(guò)了新股發(fā)行制度改革之前。

　　如此財富效應之下，各路資金正積極從市場(chǎng)籌措資金。數據顯示，上周除國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、政策性銀行和郵儲銀行這些主要資金大戶(hù)在凈融出資金之外，其余類(lèi)型的機構都在進(jìn)行凈融入操作，其中保險、券商和基金的凈融入規模都在百億元以上。

　　招商銀行債券分析師尹俊輝接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，近期披露的數據顯示，目前銀行體系內流動(dòng)性充裕。7月8日，為了合理調控流動(dòng)性，央行重新啟動(dòng)1年期央票發(fā)行，但貨幣市場(chǎng)利率呈現出快速上揚態(tài)勢，尤其是在新股申購期間，充分表明大盤(pán)股發(fā)行依然牽動(dòng)著(zhù)貨幣市場(chǎng)的神經(jīng)。

　　有關(guān)資料顯示，2007年，每逢大盤(pán)股發(fā)行，巨額資金就開(kāi)始在銀行與股票一級市場(chǎng)之間大規�！鞍峒摇�，從而推動(dòng)資金利率大幅飆升，而一旦申購完成，這部分資金又迅速分流。如此反復，使得貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性和資金利率受到無(wú)序而巨大的沖擊，不僅導致銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格大起大落，貨幣市場(chǎng)利率也在IPO前后走出了“過(guò)山車(chē)”般暴漲暴跌行情。最為典型的案例是，2007年10月25日，由于巨量資金追逐中石油，導致銀行間貨幣市場(chǎng)7天回購加權平均利率最高一度飆升到13%以上，創(chuàng )下銀行間市場(chǎng)建立以來(lái)的最高紀錄，而在中石油申購結束后，貨幣市場(chǎng)利率迅速暴跌回原有水平。隨后的11月22日，中國中鐵新股發(fā)行凍結資金達3.383萬(wàn)億元，相當于全國金融機構存款余額的近十分之一都被用來(lái)打新股。由新股發(fā)行引發(fā)的資金面非正常緊張令中小型銀行叫苦不迭，嚴重干擾了銀行體系內的流動(dòng)性，給貨幣市場(chǎng)帶來(lái)混亂。

　　國海證券債券分析師楊永光在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，只要新股發(fā)行的超額收益持續存在，網(wǎng)上申購凍結巨額資金的狀況就難有明顯的改善，在現有的網(wǎng)上驗資制度下，銀行流動(dòng)性仍然會(huì )受到明顯影響，回購市場(chǎng)利率仍然面臨較明顯的波動(dòng)。此外，如果大量網(wǎng)上認購資金來(lái)自于散戶(hù)，而推動(dòng)機構投資者網(wǎng)下配售的結果，將提高小額資金網(wǎng)上申購的收益率，進(jìn)而可能使得儲蓄資金的申購更加踴躍。結果是儲蓄資金在各家銀行之間的轉移幅度可能更大。因此，貨幣市場(chǎng)資金局部流動(dòng)性緊張的局面難以根本性改變。

　　“由于目前對新股發(fā)行沖擊市場(chǎng)利率有了充分的認識，央行一般會(huì )通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作平緩IPO對貨幣市場(chǎng)利率的沖擊�！蹦暇┿y行債券分析師黃艷紅對記者說(shuō)，但這會(huì )干擾央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活性和有效性。

　　實(shí)際上，就在上周雖然央行連續發(fā)行1年期央票，但當周央行仍然通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放資金達400億元。對此，業(yè)內專(zhuān)家表示，一方面央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作連續發(fā)行1年期央票，顯示央行合理調控流動(dòng)性的意圖；另一方面央行公開(kāi)市場(chǎng)操作向市場(chǎng)投放流動(dòng)性主要是為了緩解大盤(pán)股IPO期間對貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格的干擾，平緩貨幣市場(chǎng)利率，抑制市場(chǎng)利率出現大幅波動(dòng)。(高國華）