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　　7月20日，中國建筑120億A股發(fā)行確定的價(jià)格區間為3.96元/股-4.18元/股，對應的2008 年的市盈率水平為：48.59 倍至51.29 倍。這一倍數既高于主板IPO 重啟第一股成渝高速的20倍發(fā)行市盈率，甚至高于中小板桂林三金、萬(wàn)馬電纜、家潤多等31倍左右的發(fā)行市盈率。

　　天相投顧分析指出，此次中國建筑A股IPO網(wǎng)上發(fā)行總量為72億股，網(wǎng)下發(fā)行總量為48億股。在當前市場(chǎng)環(huán)境下，中國建筑的中簽率將會(huì )高于以往大盤(pán)股的中簽率，特別是網(wǎng)上中簽率。

　　據天相投顧測算，中國建筑網(wǎng)上申購戶(hù)數將在500-800萬(wàn)戶(hù)之間，戶(hù)均申購金額20-30萬(wàn)，網(wǎng)上申購凍結資金量將達到1-1.6萬(wàn)億元。按此計算，中國建筑網(wǎng)上中簽率預計在3%-4.8%之間。網(wǎng)下配售方面，天相投顧預計中國建筑IPO網(wǎng)下詢(xún)價(jià)凍結資金量將達到4000-9000億，網(wǎng)下中簽率預計在2.13-4.8%之間。網(wǎng)上、網(wǎng)下中簽率或高于此前發(fā)行的4只新股。

　　記者通過(guò)巨靈信息數據統計顯示，48.59倍以上的發(fā)行市盈率位列8年來(lái)A股上市公司發(fā)行市盈率排名第四位。前三者為中國遠洋、中國人壽、中國平安，分別為98.67、97.8、76.18 。

　　由于中國建筑發(fā)行市盈率相對偏高，因此中國證監會(huì )予以關(guān)注，并要求發(fā)行人和主承銷(xiāo)商進(jìn)一步對定價(jià)作出說(shuō)明，充分披露定價(jià)信息，增加定價(jià)信息的透明度。

　　就此，中金與中國建筑表示，本次發(fā)行價(jià)格區間的市盈率水平較可比公司有一定溢價(jià)，這主要是由于2008 年發(fā)行人利潤受?chē)�際金融危機、雪災、地震和奧運會(huì )期間停工等特殊因素影響較大；而隨著(zhù)2009 年以來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和發(fā)行人各項業(yè)務(wù)環(huán)境回暖，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤均恢復正常增長(cháng)，更能反映發(fā)行人未來(lái)發(fā)展態(tài)勢。網(wǎng)下機構投資者普遍認為發(fā)行人的建筑和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在未來(lái)將有較好成長(cháng)性，配售對象參與本次發(fā)行申購的熱情較高。

　　據記者了解，中國建筑從路演到詢(xún)價(jià)，房地產(chǎn)領(lǐng)域未來(lái)的擴張都是其推銷(xiāo)的重點(diǎn)，也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在北京舉行的第一場(chǎng)路演中，數家機構均就此表示了濃厚的興趣。而中國建筑董事長(cháng)孫文杰也一再表示，未來(lái)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將是其發(fā)展的重點(diǎn)，其利潤貢獻也計劃達到60%。事實(shí)上，由于最近一段時(shí)期房地產(chǎn)復蘇甚至強勢上漲的勢頭凸顯，A股房地產(chǎn)板塊也是持續飆漲，帶動(dòng)了整體估值的躍升。中國建筑的發(fā)行剛好搭上這班順風(fēng)車(chē)，成為機構熱捧的對象。

　　據介紹，本次初步詢(xún)價(jià)中，共有565 家配售對象提交了對中國建筑的初步詢(xún)價(jià)有效報價(jià)，對應的累計認購股數為1998 億股，為本次網(wǎng)下初始發(fā)行規模的41.6 倍。配售對象報價(jià)集中在4.2-4.3 元/股，所有配售對象報價(jià)區間上限的平均值為4.32 元/股，中值為4.25 元/股。

　　對于本次發(fā)行，發(fā)行方與中金公司特別提醒，由于目前新的發(fā)行體制改革剛剛實(shí)施，市場(chǎng)約束機制不太健全，買(mǎi)方約束力仍舊較弱，本次發(fā)行有可能出現發(fā)行價(jià)格偏高導致上市后即跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險。投資者應當充分關(guān)注定價(jià)市場(chǎng)化蘊含的風(fēng)險因素，了解股票上市后可能跌破發(fā)行價(jià)，切實(shí)提高風(fēng)險意識，強化價(jià)值投資理念，避免盲目炒作。