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　　今日,年內第二大單IPO中國中冶進(jìn)行新股申購,該股還是今年首支以“A+H股”形式上市的大盤(pán)股。中冶A股IPO申購價(jià)為5.42元,對應2009年每股收益的市盈率為22.36倍。據此計算,其A股募集資金將達189.7億元,市場(chǎng)預計將吸金近200億元。

　　從8月26日的“過(guò)會(huì )”到上周一正式登招股意向書(shū),中冶IPO之路可謂神速!而隨著(zhù)中冶進(jìn)行申購和即將掛牌上市,其對市場(chǎng)的沖擊作用無(wú)疑引發(fā)了部分投資者的憂(yōu)慮。

　　-影響利空或已基本消化

　　“市場(chǎng)對中冶IPO的利空已經(jīng)基本消化�！庇蟹治鋈耸繉Ρ緢笥浾弑硎�,由于有專(zhuān)門(mén)資金負責申購,在資金分流方面,其對二級市場(chǎng)的影響有限；更多的是對市場(chǎng)心理的影響。

　　昨日,滬深股市延續近期持續反彈勢頭,最終雙雙實(shí)現“六連陽(yáng)”,上證綜指成功返回2900點(diǎn)上方。

　　不過(guò),也有分析人士指出,由于中冶發(fā)行量巨大,且市盈率相對較低,可能吸引相當部分資金申購,從而造成抽血壓力不小。

　　自IPO重啟以來(lái),在流動(dòng)性的助推下,桂林三金、萬(wàn)馬電纜等新股上市后都受到了市場(chǎng)追捧。經(jīng)過(guò)短期謹慎試探后,A股發(fā)行速度呈現逐漸加快的跡象,一周連發(fā)三四只新股的情況已經(jīng)持續了一個(gè)多月的時(shí)間。

　　而再融資帶來(lái)的壓力更讓市場(chǎng)喘不過(guò)氣來(lái)。據統計,今年以來(lái),已上市的76家公司通過(guò)公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)、配股等方式,已在A(yíng)股市場(chǎng)合計募集資金超過(guò)1600億元,此外包括萬(wàn)科、浦發(fā)等超百億再融資計劃在內,多達223家公司提出了各自的再融資計劃。

　　此外,創(chuàng )業(yè)板推出已進(jìn)入倒計時(shí),年內推出的可能性很大,其對資金分流仍會(huì )產(chǎn)生一定的影響。

　　在融資浪潮的沖擊下,股市在8月份出現了一個(gè)月內近800點(diǎn)的大跳水。桂浩明指出,此次擴容對市場(chǎng)的沖擊主要體現在三方面:新股上市以后持續的下跌行情,嚴重打擊了市場(chǎng)信心；實(shí)際再融資額大于IPO,來(lái)自這方面的壓力不可小看；再融資預期,過(guò)去表現并不突出,但今年成為了主要問(wèn)題。

　　-后市

　　IPO不可能暫停但節奏或放緩

　　上周四,有傳聞稱(chēng)新股發(fā)行將暫停,當日A股市場(chǎng)強勁放量反彈,重返半年線(xiàn)。彼時(shí)市場(chǎng)傳聞版本有二:一是新股IPO審核或將暫停一個(gè)月；二是傳國慶節前,新股發(fā)行節奏會(huì )適當調控一下。

　　但是證監會(huì )當晚便發(fā)布公告稱(chēng)于9月7日審核深圳市富安娜家居用品股份有限公司和浙江久立特材料股份有限公司的首發(fā)申請,昨日已獲批。這意味著(zhù),發(fā)審委將暫時(shí)“休會(huì )”的傳言再次不攻自破。

　　4日,發(fā)審委還通過(guò)了另一大型央企中國化學(xué)工程股份有限公司的首發(fā)申請。中國化學(xué)工程此次IPO擬發(fā)行12.33億股。如果按照中國中冶的發(fā)行節奏,中國化學(xué)工程或許在國慶節前就會(huì )進(jìn)行新股申購。據統計,除中化外,還有5只新股已“過(guò)會(huì )”。

　　“新股發(fā)行不太可能暫停�！鄙赉y萬(wàn)國的桂浩明認為,事實(shí)上,除了最初上市的幾個(gè)新股,這次多數IPO新股并沒(méi)被大肆炒作,新股發(fā)行與上市對市場(chǎng)資金的分流作用,并不是很明顯。

　　“新股發(fā)行不一定就是利空�！眻A融投資執行董事冉蘭表示,關(guān)鍵看新股的市盈率,這在相當程度上決定了投資者的盈利空間,比如前期有新股發(fā)行市盈率一度高達50多倍,對市場(chǎng)打壓比較明顯�！爸幸卑l(fā)行市盈率才20多倍,跟市場(chǎng)整體水平差不多,因而對投資者的影響偏向于中性�！�

　　市場(chǎng)維穩還需資金同步擴容

　　“股市擴容是必要的,也是市場(chǎng)發(fā)展的必由之路。但是,擴容從來(lái)就是一把雙刃劍,不同的操作,效果是完全不一樣的�！鄙赉y萬(wàn)國的桂浩明表示,這次,股市在恢復IPO才兩個(gè)多月就出現了全面下跌；從年初開(kāi)始有比較多的再融資獲批,但未等再融資部分上市就已經(jīng)紛紛跌破發(fā)行價(jià)；本來(lái)被十分看好的銀行股因為存在再融資預期而持續回落�！斑@表明恐怕要對現在的擴容政策應該進(jìn)行必要的反思了�！�

　　“管理層已經(jīng)開(kāi)始意識到這個(gè)問(wèn)題,市場(chǎng)擴容已經(jīng)在雙向進(jìn)行,比如‘一對多’基金的發(fā)行和QFII新政�！比教m指出。

　　2日,公募基金專(zhuān)戶(hù)“一對多”首批名單終于公布,近10家基金公司旗下的36只專(zhuān)戶(hù)“一對多”產(chǎn)品獲得中國證監會(huì )批準。如果每只產(chǎn)品平均募集3個(gè)億,首批產(chǎn)品至少將給市場(chǎng)帶來(lái)百億的資金。這顯然對市場(chǎng)形成新的資金支持。

　　此外,QFII新政被認為是又一重大利好。上周五外管局網(wǎng)站發(fā)出了有關(guān)QFII業(yè)務(wù)的一個(gè)征求意見(jiàn)稿,對現有的一些規則作了修改,主要是增加了單一QFII機構的規模上限,適當縮短了一些QFII買(mǎi)入股票后的鎖定時(shí)間,另外還允許一個(gè)QFII機構對不同來(lái)源的資金開(kāi)設不同的賬戶(hù)。

　　桂浩明認為,不管是額度增加還是對流動(dòng)性的限制減少,都會(huì )有利于外資的進(jìn)入。在國際金融危機開(kāi)始緩解,而中國又是率先實(shí)現經(jīng)濟復蘇的大背景下,這必然會(huì )對外資進(jìn)入中國股市產(chǎn)生積極的效果。就短期來(lái)說(shuō),將會(huì )增加股市向上的推動(dòng)力。

　　冉蘭表示,應當加大雙向擴容,在批準新股發(fā)行和再融資的同時(shí),加大力度多引入機構資金,從而減少對市場(chǎng)的壓力�！安贿^(guò)在市場(chǎng)震蕩之際,要想維護市場(chǎng)穩定還是要把握好市場(chǎng)擴容節奏,這在考驗管理層的智慧�！�(記者黃應來(lái)實(shí)習生周少杰)