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　　28日，受《文化產(chǎn)業(yè)振興規劃》提振，早盤(pán)傳媒板塊大幅走高，板塊整體上漲3.42%，居于各行業(yè)板塊漲幅首位。

　　而與此相對應的是，此前一天華誼兄弟傳媒股份有限公司的創(chuàng )業(yè)板上市申請上會(huì )獲通過(guò)。分析人士表示，華誼兄弟在目前創(chuàng )業(yè)板公司中的業(yè)績(jì)增長(cháng)性并不突出，但其可能會(huì )帶來(lái)更多文化公司走向創(chuàng )業(yè)板的效應。

　　業(yè)績(jì)增長(cháng)性不突出

　　據了解，其實(shí)，“華誼”上市并非娛樂(lè )公司第一家。2008年，橙天娛樂(lè )就已成為國內首家上市的娛樂(lè )公司。據統計，2008年，民營(yíng)資本共投資了96部電影，占全年140部國產(chǎn)電影出品量的68.5%。國產(chǎn)電影的票房收入有近80%是民營(yíng)公司參與發(fā)行創(chuàng )造的，而“華誼”始終位列國內電影票房之首。

　　據公開(kāi)資料，華誼兄弟將發(fā)行4200萬(wàn)股，預計募集資金數額為62000萬(wàn)元。其籌資投向將用于補充影視劇業(yè)務(wù)營(yíng)運資金。如本次發(fā)行實(shí)際募集資金量超出預計募集數額，則公司將運用超額部分資金于影院投資項目。

　　分析人士表示，相比較創(chuàng )業(yè)板過(guò)會(huì )的其他企業(yè)的高增長(cháng)性，華誼兄弟的業(yè)績(jì)只是一般。招股說(shuō)明書(shū)顯示，華誼兄弟2007年的營(yíng)業(yè)收入2.34億元，凈利潤5284萬(wàn)元；2008年公司營(yíng)業(yè)收入4.09億元，同比增長(cháng)了74%，但凈利潤6806萬(wàn)元，同比增長(cháng)僅為16%。這表明，公司的經(jīng)營(yíng)成本在大幅增加。更值得注意的是，2009年上半年華誼兄弟的凈利潤僅為3163萬(wàn)元，還不及2008年的一半。

　　“值得注意的是，華誼兄弟近年來(lái)業(yè)績(jì)徘徊不前，伴隨著(zhù)公司的股本的無(wú)限擴張引進(jìn)了不少錢(qián)，但不代表盈利能力的提高�！弊C券分析師唐軍表示。

　　據了解，華誼兄弟在2005年開(kāi)始引進(jìn)外部戰略投資者，其中，2006年6月15日，阿里巴巴創(chuàng )始人馬云的入股引人注目。當日，馬云受讓了浙江華誼(華誼兄弟前身)10.7%的股權，轉讓價(jià)款為53.5萬(wàn)元。從那時(shí)起，馬云就一直持有華誼兄弟的股權至今。

　　公司市值或達50億元

　　在證實(shí)華誼首發(fā)獲證監會(huì )通過(guò)的消息后，證券界人士都關(guān)心華誼的發(fā)行價(jià)格以及公司的市盈率，但具體價(jià)格無(wú)法預測�！拔幕�類(lèi)公司的發(fā)行定價(jià)對各方都是一個(gè)考驗，須經(jīng)由市場(chǎng)和投資者詢(xún)價(jià)，關(guān)鍵得看投資者的信心和根據市場(chǎng)的期待”。廣發(fā)證券分析師吳莨表示。

　　對于華誼招股書(shū)的解讀，分析人士認為，華誼兄弟在2009年上半年的利潤額達到了4321萬(wàn)元，在上市后業(yè)績(jì)會(huì )更加好，估計在2009年內，它應該能夠達到一個(gè)億的利潤，市盈率保守估計應該能到50倍。按估計，華誼公司的市值能夠在上市后的短期內達到50億元，因其發(fā)行后總股本為16800萬(wàn)股，華誼兄弟每股價(jià)格能在很短時(shí)間內達到30元的價(jià)格。據其預估，10月15日之前，華誼兄弟準確的發(fā)行價(jià)將會(huì )確定。

　　分析人士測算，華誼兄弟的發(fā)行價(jià)底線(xiàn)為15元/股，照此計算，馮小剛持股市值將達4320萬(wàn)元。而其當年投入的成本僅151.48萬(wàn)元。值得一提的是，福布斯發(fā)布的2008年內地明星收入排行榜顯示，馮小剛去年的收入為490萬(wàn)元。由此，華誼兄弟的股權投資收益相當于他8年的收入。

　　更多文化類(lèi)公司將登陸創(chuàng )業(yè)板

　　市場(chǎng)分析人士認為，接下來(lái)會(huì )有更多的文化企業(yè)鐘情于創(chuàng )業(yè)板。他們表示，文化產(chǎn)業(yè)的投入期與研發(fā)工程一樣，有巨大的先期投入，投資回報也有時(shí)間差，創(chuàng )業(yè)板給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風(fēng)險資本營(yíng)造正常的退出機制，其將成為文化娛樂(lè )企業(yè)的上市福地。

　　據了解，盡管?chē)�際金融危機影響仍在持續，但我國文化產(chǎn)業(yè)卻逆勢飄紅，其良好發(fā)展態(tài)勢引人注目。2008年我國網(wǎng)絡(luò )游戲出版產(chǎn)業(yè)的實(shí)際銷(xiāo)售收入達183.8億元，比上年增長(cháng)了76.6%，同時(shí)為電信、IT等行業(yè)帶來(lái)高達478.4億元的直接收入，收入規模超過(guò)傳統娛樂(lè )內容產(chǎn)業(yè)。電影、電視劇和影視動(dòng)畫(huà)等內容產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)頻現。新聞出版業(yè)市場(chǎng)潛力初現，新媒體出版增長(cháng)達40%以上，投資增長(cháng)36%，產(chǎn)值增長(cháng)40%左右。

　　國務(wù)院剛剛通過(guò)的《文化產(chǎn)業(yè)振興規劃》提出，支持有條件的文化企業(yè)進(jìn)入主板、創(chuàng )業(yè)板上市融資。業(yè)內預期，華誼兄弟將引發(fā)一個(gè)效應，在其之后會(huì )有更多的文化類(lèi)公司登陸創(chuàng )業(yè)板。（記者 方家喜）