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　　中新網(wǎng)杭州10月14日電(記者嚴格)創(chuàng )業(yè)板鳴鑼在即，面對高投入、高風(fēng)險、高收益的特征，業(yè)內有關(guān)專(zhuān)家在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示創(chuàng )業(yè)板既有公司自身的風(fēng)險，也有資本市場(chǎng)和投資行為的風(fēng)險，還有行業(yè)政策等宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境變化的風(fēng)險。對于已過(guò)會(huì )的部分企業(yè)自身存在的風(fēng)險，專(zhuān)家也進(jìn)行了專(zhuān)業(yè)的解讀。

　　華誼兄弟依賴(lài)馮小剛的風(fēng)險

　　作為中國傳媒娛樂(lè )行業(yè)的先鋒企業(yè),華誼兄弟本次創(chuàng )業(yè)板上市無(wú)疑已成為社會(huì )各界目光的焦點(diǎn)，路演場(chǎng)場(chǎng)爆滿(mǎn)，最終發(fā)行定價(jià)為28.58元/股。但中信金通證券首席分析師錢(qián)向勁認為，華誼最大的風(fēng)險在于人才管理及流失的風(fēng)險。優(yōu)秀的影視娛樂(lè )業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、藝術(shù)創(chuàng )作和演藝人員構成了公司競爭優(yōu)勢，對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)具有重要影響，目前該公司少數簽約制片人及導演對公司業(yè)績(jì)的貢獻占比相對較高。如電影業(yè)務(wù)馮小剛工作室在報告期內出品了《集結號》和《非誠勿擾》兩部影片累計實(shí)現票房分賬收入18896萬(wàn)元，約占公司電影業(yè)務(wù)收入的40%和總營(yíng)業(yè)收入的18%，如出現人才流失將影響公司盈利能力。

　　錢(qián)向勁同時(shí)認為盜版現象在世界范圍內屢禁不止，給電影、電視劇的制作發(fā)行單位帶來(lái)了極大的經(jīng)濟損失。華誼公司在一定時(shí)期內仍將面臨盜版侵害的風(fēng)險。

　　看移動(dòng)臉色的華星創(chuàng )業(yè)

　　位于浙江杭州的華星創(chuàng )業(yè)是一家專(zhuān)業(yè)提供移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò )服務(wù)及相關(guān)產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，是提供第三方移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )測評優(yōu)化服務(wù)主要包括移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò )的普查、評估、優(yōu)化等的專(zhuān)業(yè)公司。日前披露發(fā)行價(jià)格為19.66元,對應09年發(fā)行前后市盈率為24.56倍/32.74倍。

　　中信金通證券首席分析師錢(qián)向勁認為華星創(chuàng )業(yè)最大的風(fēng)險是對大客戶(hù)特別是中國移動(dòng)的依賴(lài)。中國移動(dòng)及其下屬分、子公司是公司最主要的客戶(hù)。2006-2008年公司對中國移動(dòng)及其下屬分、子公司的銷(xiāo)售收入占公司營(yíng)業(yè)收入的90%以上。

　　《投資者報》研究員周俊認為，華星創(chuàng )業(yè)雖然在一些細分領(lǐng)域有一定的市場(chǎng)份額，但僅是提供輔助性的技術(shù)服務(wù)，技術(shù)門(mén)檻較低，進(jìn)入難度小。無(wú)論如何，一家把業(yè)績(jì)增長(cháng)命運交給個(gè)別公司，其競爭力是難以得到保證的。

　　但浙江省金融辦副主任包純田認為目前電信業(yè)市場(chǎng)并非完全競爭領(lǐng)域，中國移動(dòng)在其中占據絕對優(yōu)勢，隨著(zhù)3G時(shí)代的來(lái)臨也迎來(lái)驚人的市場(chǎng)空間，所以華星對于這樣一個(gè)巨頭的依賴(lài)并非是嚴重的可預見(jiàn)風(fēng)險，“如果是完全依賴(lài)娃哈哈這樣充分競爭行業(yè)的巨頭倒是另當別論�！�

　　靠鐵老大吃飯的青島特銳德

　　有著(zhù)中國創(chuàng )業(yè)板“頭牌”稱(chēng)號的青島特銳德(300001)電氣股份有限公司自上創(chuàng )業(yè)板以來(lái)，就無(wú)比的風(fēng)光和順利，第一家上會(huì )、第一家審核通過(guò)、第一個(gè)發(fā)布招股書(shū)、并獲得創(chuàng )業(yè)板證券代碼0001號。

　　特銳德是專(zhuān)門(mén)從事戶(hù)外箱式電力成套設備制造的骨干企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品為戶(hù)外箱式變電站、戶(hù)外箱式開(kāi)關(guān)站和戶(hù)內開(kāi)關(guān)柜，主要為鐵路、電力、煤炭等行業(yè)的用戶(hù)提供高可靠的專(zhuān)業(yè)變配電成套設備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。

　　中信金通證券首席分析師錢(qián)向勁認為特銳德主要風(fēng)險過(guò)度依賴(lài)鐵路市場(chǎng)。該公司客戶(hù)集中分布于鐵路、電力和煤炭行業(yè)，以鐵路為主。如果未來(lái)國家關(guān)于鐵路投資政策發(fā)生不利調整，或面臨鐵路市場(chǎng)的激烈競爭及不能有效開(kāi)發(fā)其他行業(yè)市場(chǎng)，公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將受到不利影響。

　　而特瑞德副總經(jīng)理屈東明在相關(guān)媒體也表示，公司目前已經(jīng)著(zhù)手拓寬市場(chǎng)領(lǐng)域，拓寬公司的產(chǎn)品線(xiàn)，逐步減少與鐵路行業(yè)的相關(guān)性，但是在5—10年內，公司的主要客戶(hù)將還是以鐵路系統為主。

　　特銳德本次募集資金投資項目建成后，公司的設計產(chǎn)能將達到4540標準臺，相當于現有設計產(chǎn)能的5倍�！叭绻�公司不能有效拓展新市場(chǎng)，將存在產(chǎn)能過(guò)大而導致的產(chǎn)品銷(xiāo)售風(fēng)險�！敝行沤鹜ㄗC券首席分析師錢(qián)向勁這樣認為。(完)