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　　作為今年發(fā)行的第三只大盤(pán)股，光大證券上市3個(gè)月后，網(wǎng)下機構打新獲配的1.8億股首發(fā)機構限售股將在今日獲解禁上市。

　　此前四川成渝、中國建筑首發(fā)限售股上市后均遭遇了機構大手筆減持�！皩τ诠獯笞C券來(lái)說(shuō)，很可能出現類(lèi)似四川成渝和中國建筑的走勢�！眹�都證券策略分析師張翔認為，很多機構的操作模式?jīng)Q定了首發(fā)機構限售股上市首日將被大量拋售�！澳壳肮獯笞C券動(dòng)態(tài)市盈率為32倍，而中信證券僅為23倍，從估值上看光大證券并沒(méi)有特別的優(yōu)勢；況且部分網(wǎng)下資金專(zhuān)用于打新，并非戰略性投資，只要有相對可觀(guān)的收益就會(huì )選擇拋售�！�

　　如果以昨日收盤(pán)價(jià)24.56元計算，光大證券較發(fā)行價(jià)溢價(jià)16.51%，網(wǎng)下打新年化收益率約為16.61%。而從經(jīng)驗看，解禁當日股價(jià)低開(kāi)可能性較大。如果以四川成渝和中國建筑平均低開(kāi)幅度5%計算，光大證券明日開(kāi)盤(pán)股價(jià)可能接近23.33元。而解禁股拋售的高峰通常集中在開(kāi)盤(pán)后半小時(shí)內，因此實(shí)際網(wǎng)下打新年化收益率或將低至10%左右。

　　值得注意的是，結合四川成渝和中國建筑平均23.17%的網(wǎng)下打新年化收益率來(lái)看，目前大盤(pán)股網(wǎng)下打新收益率總體呈現走低趨勢。如果后期走勢如多數新股一樣進(jìn)一步向下回落，那么網(wǎng)下申購資金甚至可能面臨破發(fā)風(fēng)險。

　　“這種現象與新股市場(chǎng)化發(fā)行制度有關(guān)，但這一趨勢不會(huì )無(wú)限持續下去�！鄙虾ＷC券策略分析師蔡鈞毅認為，一方面，A股市場(chǎng)走強可能帶動(dòng)新股上市后股價(jià)上漲；另一方面，網(wǎng)下打新收益率的縮窄可能促使打新資金流向二級市場(chǎng)，令配售比率上升。( 錢(qián)瀟雋)