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　　據中國證券報信息數據中心統計，今年以來(lái)，有176家公司提出重大資產(chǎn)重組預案或草案，其中有16家公司重組失敗。WIND數據顯示，今年以來(lái)，有119家公司提出增發(fā)方案，有10家公司提出配股方案，融資金額達1853.63億元。按照已提出的重大資產(chǎn)重組預案計算，今年以來(lái)，通過(guò)并購重組注入上市公司的資產(chǎn)共計約1248億元，增加上市公司總市值13250億元，平均每股收益提高78%。

　　同時(shí)，隨著(zhù)國內經(jīng)濟的發(fā)展，部分行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始出現產(chǎn)業(yè)整合的需求。根據華泰聯(lián)合證券對2006年以來(lái)已過(guò)會(huì )公司并購重組事項的統計，2006年沒(méi)有發(fā)生產(chǎn)業(yè)整合，2007年有3次，2008年發(fā)生8次，而僅2009年一季度就已發(fā)生了3次，全年有望突破15次，呈明顯增多趨勢。

　　種種跡象表明，上市公司并購重組模式正發(fā)生著(zhù)本質(zhì)的變化，即從單純的資本重組向產(chǎn)業(yè)價(jià)值并購轉變。業(yè)內人士認為，從重組主體上看，中央企業(yè)資產(chǎn)購買(mǎi)力日益增強，重組交易規模逐年增長(cháng)，對全國乃至境外市場(chǎng)的整合能力不斷提高；從交易活躍度和交易規模上看，民營(yíng)企業(yè)在并購重組中扮演越來(lái)越重要的角色；從行業(yè)角度分析，房地產(chǎn)行業(yè)的并購重組活動(dòng)最活躍；從重組手段和方式上看，換股吸收合并、定向增發(fā)、要約收購等創(chuàng )新型重組方式不斷涌現。

　　央企引領(lǐng)并購熱潮

　　分析今年以來(lái)的重組案例可知，以十大產(chǎn)業(yè)振興調整規劃為紅線(xiàn)，上市公司的并購重組擔當起促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)升級、國有經(jīng)濟布局調整的重任：鋼鐵產(chǎn)業(yè)先后出現河北鋼鐵整合、鞍鋼吸收合并攀鋼系三家公司、萊鋼濟鋼合并等重大重組事項；軍工領(lǐng)域中航工業(yè)集團旗下西飛國際、洪都航空、ST宇航、ST昌河重組如火如荼，兵器兩集團和航天兩集團也在摩拳擦掌；汽車(chē)業(yè)廣汽、北汽、長(cháng)安等公司已經(jīng)或正在實(shí)施區域性并購重組；煤炭業(yè)山西五大集團也面臨著(zhù)外延式收購擴張機會(huì )。

　　與上述國有企業(yè)重組相對應的是，統計顯示，今年下半年已有60家上市公司約48.5億股國有股權進(jìn)行了無(wú)償劃轉，較上半年的41家公司環(huán)比大幅增加。隨著(zhù)央企整合的進(jìn)一步加快，60家企業(yè)中已有21家由國務(wù)院國資委下屬央企實(shí)際控制。

　　另一方面，臨近歲末，A股市場(chǎng)重組熱潮再起。據WIND統計數據顯示，截至12月10日，四季度首次公布重組并購信息以及已經(jīng)完成重組并購的公告共計78次，涉及A股上市公司的重組并購事件共計57起，參與其中的A股上市公司共計59家。

　　重組失敗原因多

　　據中國證券報信息數據中心統計，今年以來(lái)有16家公司在公告了重大資產(chǎn)重組預案之后，因為重組條件變化或者監管層審核未獲通過(guò)而導致重組失敗。

　　12月3日，賽格三星宣布重組方案尚不完備，終止籌劃重組事宜。僅9月份一個(gè)月，就有久聯(lián)發(fā)展、涪陵電力、梅花傘等發(fā)布終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項公告。較早前，水井坊、金德發(fā)展、江蘇宏寶、國興地產(chǎn)等多家公司也紛紛宣布重組失敗。一時(shí)間，重組失敗的個(gè)案突然多了起來(lái)。

　　有專(zhuān)家認為，近期重組失敗的案例里面，不乏由于常見(jiàn)因素而導致重組失敗的情況。比如，有的上市公司自身財務(wù)狀況不清晰，主要股東以及潛在重組方等相關(guān)利益人之間就利益分配等事項未能達成一致，導致重組流產(chǎn)。此外，不排除有部分上市公司刻意制造重組題材，配合股價(jià)炒作的可能。

　　房企借殼打翻身仗

　　在重組成功的案例中，房地產(chǎn)公司借殼屢見(jiàn)不鮮。據天相投顧統計，在今年前三季度18家“轉行”的A股上市公司中，有近八成公司(14家)投身地產(chǎn)行業(yè)，圖謀樓市景氣帶來(lái)的“暴利”。

　　今年11月24日，宏達股份旗下宏達置成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司以約7.15億元的價(jià)格在成都拿下一塊面積約249.12畝的土地。而10月12日，宏達股份才剛剛與子公司共同投資，以注冊資本5億元設立成都宏達置成，正式涉足房地產(chǎn)業(yè)。短短40余天時(shí)間，這家四川什邡的有色企業(yè)便將觸手伸到了房地產(chǎn)領(lǐng)域。

　　這只是諸多案例中的一個(gè)。就在不久前，上海三湘投資控股有限公司收購*ST商務(wù)68.72%股份，并將旗下三湘股份資產(chǎn)注入*ST商務(wù)，將后者變更為房地產(chǎn)公司。與之類(lèi)似的還包括德棉股份、交大博通、中南建設、萬(wàn)方地產(chǎn)等。(陸洲 )