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　　中行上周五宣布將發(fā)行不超過(guò)400億元可轉換債券以補充資本金，沖淡了籠罩在該行上空的資本陰霾，卻也同時(shí)揭開(kāi)了2010年銀行再融資狂潮的序幕。

　　有業(yè)內人士指出，對2010年而言，銀行業(yè)巨額再融資潮已經(jīng)是不可回避的事實(shí)，但中行選擇發(fā)行A股可轉債不失為明智之舉，但預計中行仍將通過(guò)發(fā)行H股募集300~400億元，以提高該行資本充足率。

　　中行或需要再增發(fā)H股融資

　　中行目前披露的僅僅是A股的融資方式，H股同樣需要融資。國信證券銀行業(yè)分析師邱志承指出，由于中行指出其A股和H股再融資將不超過(guò)各自原有股本的20%，預計H股的融資規模在150億股左右，假設中行H股以增發(fā)方式融資，增發(fā)價(jià)在為4元，那么中行H股融資規模在600億元。

　　而花旗集團昨日發(fā)布報告稱(chēng)，雖然中行的發(fā)債計劃將提升其2010年～2012年的預測資本充足率至11.9%～11.4%、核心資本充足率至9.2%～9.1%，但花旗集團認為這并不足夠。

　　花旗集團預計，中行將需要在未來(lái)數年，將資本充足率提升至12%～12.5%，為此，中行需要透過(guò)發(fā)行新股籌資50～90億美元。

　　國泰君安銀行業(yè)研究員伍永剛指出，假定中行400億元可轉債最終全部轉股，則其可提高中行核心資本充足率約0.8個(gè)百分點(diǎn)；若再加上發(fā)行新H股300～400億元，則中行核心資本充足率可提高1.6個(gè)百分點(diǎn)左右。若考慮到因此而增發(fā)的次級債，則中行的這一再融資方案總共可提高資本充足率約2個(gè)百分點(diǎn)，基本可滿(mǎn)足中行未來(lái)3年資本需求。

　　揭開(kāi)銀行巨額再融資的序幕

　　事實(shí)上，中行宣布發(fā)行次級債以補充資本金也將拉開(kāi)今年銀行業(yè)巨額再融資的序幕。此前，按照齊魯證券預測，2010年～2011年大型銀行股權融資缺口約1700億～1900億，中型銀行股權融資需求約500億元。

　　資料顯示，截至目前，已明確再融資計劃的銀行包括，招行220億元配股、深發(fā)展向中國平安定向增發(fā)、寧波銀行75億元次級債和金融債計劃、南京銀行與興業(yè)銀行的配股計劃、中信銀行不超過(guò)250億元的發(fā)債計劃，以及農行的IPO項目。

　　而據中國香港媒體援引消息人士報道，目前證監會(huì )正協(xié)調各大銀行集資時(shí)間表，以防各行短時(shí)間內集體“抽水”妨礙融資效果。初步安排是，中行等銀行在第一季度末或第二季度初完成集資，而農行集資千億的“A+H”計劃延后，最快或在今年5、6月啟動(dòng)招股程序。但截至昨日，記者并未能證實(shí)這一消息。

　　也有業(yè)內人士指出，作為第一家披露再融資方案的大型銀行，中行再融資方式不可避免會(huì )影響其他銀行。邱志承認為，中行的可轉債方式對于其他大行有一定的示范作用，預期工商銀行和建設銀行未來(lái)在A(yíng)股的再融資方案也很可能以轉債的方式，這有利于緩解短期的資本市場(chǎng)壓力。

　　也有業(yè)內人士認為，農行IPO作為今年來(lái)規模最大的IPO活動(dòng)，將在2010年取得實(shí)質(zhì)性突破，因此，中行乃至其他銀行采取較為溫和的再融資方案，不排除是為農行的巨額IPO掃除障礙。

　　東方證券銀行業(yè)分析師金麟表示，銀行業(yè)再融資是不可避免的事實(shí)，因此，為了防范銀行再融資沖擊資本市場(chǎng)，預計未來(lái)銀行業(yè)再融資將更多考慮發(fā)行可轉債、發(fā)行H股等方式進(jìn)行。

　　金麟稱(chēng)：“同時(shí)，作為大股東的財政部和匯金公司，也應該承擔起更多責任�！�(胡俊華)