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高盛成為牽頭農行IPO的主承銷(xiāo)商已經(jīng)不是什么新鮮事。
與高盛同列農行保薦人的中金、摩根士丹利、德意志銀行、JP摩根、麥格理五家投行中,中金作為內地投行的代表,地位毋庸置疑。剩下的四家投行,無(wú)論是背景、實(shí)力還是經(jīng)驗,都與高盛相仿,皆屬?lài)H大腕。
至于2007年,讓中石油(601857.SH)成功回歸A股,并在上市首日獲得高溢價(jià)的“功臣”——瑞銀這回只撈到一個(gè)H股財務(wù)顧問(wèn)的活,則多少讓人意外。
這將問(wèn)題的中心直接指向高盛——眾星云集的銀河戰艦為何選中它做艦長(cháng)?
理財周報投行實(shí)驗室統計了高盛進(jìn)入內地以來(lái),所做的投行項目,客戶(hù)一般集中為內地大型公司,而服務(wù)的范圍則涵蓋了全球。
總的來(lái)說(shuō),高盛的內地投行業(yè)務(wù)分為:IPO及其后續證券(包括增發(fā)、債券等)發(fā)行、債券發(fā)行、收購兼并等。其中,IPO項目共有32家,除了A股和H股的上市,還有在美國主板以及二板市場(chǎng)的上市項目。
由于海外上市的中國公司規模都較大,高盛在32次IPO中大部分處于聯(lián)席保薦人地位。這次雖然被農行意屬“龍頭”,但名義上依舊是聯(lián)席保薦的地位。
而無(wú)緣農行A股發(fā)行,定位高端、政策傾斜等原因也讓高盛的內地IPO數量依舊停留在3家:寧波銀行(002142.SZ)、中國平安(601318.SH)與招商證券(600999.SH)。
其余的IPO項目則集中在香港市場(chǎng),規模最大的是中國銀行(03988.HK)111.9億美元的IPO。從大股東的背景來(lái)看,該項目可以視為中銀香港(02388.HK)上市的后續項目。早在2002年,中國銀行(香港)有限公司就登陸了港交所,規模為26.7億美元,這也是截至當時(shí)高盛在中國所做的第二大IPO項目,第一大項目為29億的中國石油(0857.HK)。
撇開(kāi)大型央企不談,在高盛諸多IPO項目中,有一個(gè)公司引起了記者的注意——恒大地產(chǎn)(03333.HK)。這個(gè)從2008年就開(kāi)始謀求上市的企業(yè)一直負面纏身,先是2008年上市失敗,接著(zhù)又是無(wú)法融資導致資金鏈緊繃狀態(tài)雪上加霜,只能在業(yè)內靠“私募”資金過(guò)冬。
到了2009年,這個(gè)公司突然一洗頹風(fēng)成功上市,背后的推手是美林、高盛以及中銀國際。讓人感到戲劇的是,一年前上市失敗的3名保薦人中,有一位被踢出了2009年的恒大IPO——其2008年上市的保薦人陣容是美林、高盛和瑞信,而被替換就是瑞信,該投行同樣也落選了本次農行IPO。這個(gè)事件的啟發(fā)意義就在于,農行選擇高盛作為牽頭人,或許與恒大當初保留高盛的原因相似。
除了IPO,高盛的投行業(yè)務(wù)中較為搶眼的,當屬它在1997年,也是開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的第一年,就成為中國財政部發(fā)行5億美元全球債券的副承銷(xiāo)商。其后,高盛更是承擔了4次中國主權債券的發(fā)行。能獲得國家最高級別債券的承銷(xiāo)權,備受農行青睞的理由也不言而喻。
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