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　　利用新舊會(huì )計準則大玩障眼法，保險三巨頭中國人壽(601628)、中國平安(601318)和中國太保(601601)的業(yè)績(jì)預報與正式年報業(yè)績(jì)反差極大。近日，有讀者向本報記者爆料，保險三巨頭有利用業(yè)績(jì)預告誤導投資者以抬高股價(jià)的嫌疑。

　　年報業(yè)績(jì)被會(huì )計準則“蒸發(fā)”

　　記者查閱上述三家公司業(yè)績(jì)公告時(shí)發(fā)現，今年1月29日中國人壽首先表示2009年業(yè)績(jì)預增50%以上。隨后，中國平安和中國太保于2月1日先后發(fā)布業(yè)績(jì)預增公告，但有所不同的是其業(yè)績(jì)預增分別為1500%和400%以上，明顯高于中國人壽。而令人蹊蹺的是，已經(jīng)發(fā)布過(guò)業(yè)績(jì)預告的中國人壽又于3月9日發(fā)布業(yè)績(jì)修正公告，將業(yè)績(jì)預增50%上調至200%以上。

　　保險三巨頭增幅高達200%至1500%的業(yè)績(jì)預增公告讓市場(chǎng)一片欣喜。以中國平安為例，業(yè)績(jì)預告當日，中國平安股價(jià)最高上漲近4%。然而，在4月正式發(fā)布的年報不免又讓投資者大失所望，因為預報與實(shí)際業(yè)績(jì)反差極大。

　　中國人壽于4月8日正式發(fā)布的年報顯示，2009年實(shí)現凈利328.81億元，同比增長(cháng)71.8%。4月中旬中國平安和中國太保公布的年報顯示實(shí)現凈利分別為145億元和73.56億元，同比增長(cháng)786%和186.3%。與之前的預報相比，中國人壽凈利“蒸發(fā)”65%，中國太�！罢舭l(fā)”53.5%，而中國平安“蒸發(fā)”47.6%。

　　“業(yè)績(jì)預報與真實(shí)年報之間的誤差，倒不如說(shuō)成是人為的錯誤！”一位投資者抱怨，反差如此大的業(yè)績(jì)預報還有必要預報嗎？

　　新舊會(huì )計準則成障眼法

　　由于保險業(yè)的特殊性，保監會(huì )協(xié)同財政部要求保險公司在統計2009年業(yè)績(jì)時(shí)“統一執行、一步到位”執行新的企業(yè)會(huì )計準則，并于去年年底頒布《保險合同相關(guān)會(huì )計處理規定》。

　　然而，保險三巨頭在2009年業(yè)績(jì)預增公告中都一致標注有“未按照財政部有關(guān)規定進(jìn)行追溯調整”等字樣。不過(guò)，記者在年報中發(fā)現，保險三巨頭的真實(shí)業(yè)績(jì)與預報業(yè)績(jì)的極大反差，是因為預增業(yè)績(jì)以新會(huì )計準則下的2009年業(yè)績(jì)與舊會(huì )計準則下的2008年業(yè)績(jì)進(jìn)行比較而得。

　　例如，在新會(huì )計準則下中國人壽2009年獲得的凈利為328.81億元，舊會(huì )計準則下的2008年凈利為100.68億元，增長(cháng)約226%。這一不合理的凈利比值恰好與中國人壽修正后的業(yè)績(jì)預增數(200%以上)相接近。

　　針對新舊會(huì )計準則下的業(yè)績(jì)進(jìn)行的不合理比較，一保險公司相關(guān)負責人解釋說(shuō)，因為公布業(yè)績(jì)時(shí)行業(yè)并沒(méi)有公布2008年業(yè)績(jì)計算的相關(guān)標準。

　　值得注意的是，中國人壽首次公布的預報業(yè)績(jì)增幅50%則更接近2009年70%的實(shí)際凈利增長(cháng)，恰好說(shuō)明險企已經(jīng)將2008年業(yè)績(jì)依據新會(huì )計準則進(jìn)行了測算。上述險企負責人的解釋顯然與事實(shí)不符。

　　“保監會(huì )在2009年下半年已經(jīng)對46家保險公司依據新會(huì )計準則進(jìn)行模擬測試，不可能不包括這三家上市公司�！币晃槐ｋU專(zhuān)家指出。

　　“為什么中國人壽將一個(gè)合理的比較改為不合理的比較呢？”上述保險專(zhuān)家提出質(zhì)疑并進(jìn)行如是猜測，很可能是看到中國平安和中國太保已“不合理”在先。

　　有抬高股價(jià)之嫌

　　有數據顯示，從去年四季度開(kāi)始，保險類(lèi)股票成了機構減持的重點(diǎn)，各家基金對三大保險股均為減持。其中主力資金在今年1月份對三家公司凈拋售高達26.67億元。此外，中國人壽首次公布業(yè)績(jì)預報當日，中國人壽跌幅為0.99%、中國平安跌幅為0.68%、中國太保跌幅為0.36%。顯然，中國人壽50%的業(yè)績(jì)增長(cháng)對市場(chǎng)資金缺少吸引力。

　　“通過(guò)新舊會(huì )計準則下的業(yè)績(jì)比較明顯提升了業(yè)績(jì)增幅�！币晃蝗�商分析師指出，這樣很容易吸引更多的投資者，這一做法有抬高股價(jià)之嫌。

　　2月1日中國平安與中國太保發(fā)布業(yè)績(jì)預增的“亮麗”公告，當日股價(jià)增幅分別達2.97%和2.04%，并出現連續走高的勢頭。值得一提的是，3月9日中國人壽發(fā)布業(yè)績(jì)修正公告當日，公司股價(jià)增幅更高達3.27%�！耙幌盗泄蓛r(jià)波動(dòng)數據顯示，上市公司利用業(yè)績(jì)預增有意抬高股價(jià)不無(wú)可能�！币晃煌顿Y者質(zhì)疑。

　　上述券商分析師同樣指出，盡管有機構明確表示，保險三巨頭發(fā)布的業(yè)績(jì)預增公告“不具有實(shí)質(zhì)意義”、“多為形式上的披露”等，但是對新舊會(huì )計準則下的比較知情的多數投資者并不多，很可能會(huì )通過(guò)業(yè)績(jì)預增的表面來(lái)判斷資金是否“進(jìn)入”。

　　當保險三巨頭正式年報公布之后，由于業(yè)績(jì)與預報反差極大，股價(jià)都出現了不同程度的下挫，如中國人壽當日跌2.34%、中國平安跌2%、中國太保跌6.93%。商報記者 崔啟斌