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　　中國經(jīng)濟復蘇，對于其他國家而言，最大的作用，恐怕還在于被其視為一個(gè)積極的外部信號，以提振國內信心。若這些國家遲遲無(wú)法找到自我修復動(dòng)力，則中國經(jīng)濟復蘇不僅不能拉動(dòng)他們的增長(cháng)，反而自身也可能因為投資、出口后勁不足而使經(jīng)濟增速重新趨緩。對中國來(lái)說(shuō)，從現在起認真落實(shí)“擴內需”和“調結構”的任務(wù)，真正降低對外需的依賴(lài)，經(jīng)濟復蘇才是可持續的。

　　最近十年來(lái)，隨著(zhù)中國經(jīng)濟高速增長(cháng)和經(jīng)濟總量不斷擴大，人們對于中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟之間關(guān)系形成了若干似是而非的看法。一種流行的觀(guān)點(diǎn)認為，哪怕是外部環(huán)境再不景氣，中國也完全能夠保持一枝獨秀；而在這次危機中，包括喬治·索羅斯在內的一些國內外人士衍生出另一種更為大膽的觀(guān)點(diǎn)，即率先復蘇的中國經(jīng)濟還可拉動(dòng)全球經(jīng)濟實(shí)現復蘇。

　　前一種觀(guān)點(diǎn)，很明顯是1997年亞洲金融風(fēng)暴和2001年美國經(jīng)濟衰退的經(jīng)驗產(chǎn)物。不可否認，在過(guò)去兩次危機中，中國確實(shí)表現出了較好的抗傳染性。表面上看，這主要應歸功于中國外部“防火墻”(如資本賬戶(hù)不開(kāi)放、金融市場(chǎng)與外部世界隔離等)發(fā)揮了隔離作用。

　　但事實(shí)上，對于中國這樣一個(gè)高度依賴(lài)外需的新興經(jīng)濟體而言，有兩點(diǎn)是決不能視而不見(jiàn)的：一是1997年亞洲金融危機并未影響到美、歐經(jīng)濟；二是2001年的衰退雖然發(fā)生在美國，但從開(kāi)始到結束的時(shí)間極短，只經(jīng)歷了兩個(gè)季度——據統計，2001年美國經(jīng)濟衰退的幅度僅為-0.16%，且私人消費依然呈現正增長(cháng)態(tài)勢。

　　一旦中國經(jīng)濟遭遇到百年一遇的全球金融危機，特別是當主要出口對象歐、美、日無(wú)一幸免時(shí)，經(jīng)驗主義便靠不住了。如果以1978年至1998年中國GDP 9.85%的平均增長(cháng)率作為潛在增長(cháng)率的下限，那么則從去年第三季度9%的增速開(kāi)始，中國GDP增長(cháng)率已回落到潛在增長(cháng)率以下；而第四季度6.8%的增速已顯著(zhù)低于潛在增長(cháng)率3個(gè)百分點(diǎn)，由此也使得中國決策層不得不將“保增長(cháng)”作為今年經(jīng)濟工作的最高目標。顯然，美歐經(jīng)濟急轉直下帶來(lái)的外部沖擊，是中國出口下滑和經(jīng)濟增速放緩的主要原因。

　　而后一種觀(guān)點(diǎn)由于尚未被經(jīng)驗證實(shí)或證偽，只能從邏輯上去剖析。

　　根據國家統計局最新發(fā)布的數據，今年二季度中國GDP同比增長(cháng)7.9%，推動(dòng)整個(gè)上半年增長(cháng)率躍升至7.1%�？紤]到去年下半年經(jīng)濟增速相對較低，一個(gè)大致可接受的判斷是：中國經(jīng)濟已觸底回升，只要外部環(huán)境不發(fā)生大的逆轉，全年實(shí)現保八目標基本無(wú)虞。

　　鑒于美、歐、日等全球主要經(jīng)濟體最近兩個(gè)季度同比依然是負增長(cháng)，說(shuō)中國經(jīng)濟很可能已率先實(shí)現復蘇，問(wèn)題應當不大。但隨之而來(lái)的兩個(gè)問(wèn)題是：中國經(jīng)濟復蘇了，是否必然就會(huì )拉動(dòng)全球經(jīng)濟復蘇呢？再深入一步，如果全球經(jīng)濟未來(lái)一年內難以實(shí)現復蘇，或者將經(jīng)歷一個(gè)緩慢曲折的復蘇進(jìn)程，那中國經(jīng)濟的復蘇是將繼續高歌猛進(jìn)呢，還是會(huì )因為失去支撐而跌落云端？

　　最理想的境界，自然是全球主要經(jīng)濟體的同步復蘇，一國的進(jìn)口擴張等于其他國家的出口擴大，由此形成一種正外部性。如果做不到這一點(diǎn)，若世界經(jīng)濟的一個(gè)重要引擎率先復蘇，理論上也可以拉動(dòng)周邊乃至全球經(jīng)濟復蘇。但很遺憾，從實(shí)際情況來(lái)看，除了美國，無(wú)論是中國、歐洲、日本或印度，目前還都難以擔此重任。

　　首先，以往美國之所以成為世界經(jīng)濟主要引擎，主要在于美國國內旺盛的消費力，可以充分吸收世界各國的出口產(chǎn)品；而目前中國居民的消費力遠不足以與美國相提并論——事實(shí)上，即便中國加上日本和德國，消費總量也及不上美國。因此，奢望僅占世界經(jīng)濟總量不到5%左右的中國來(lái)推動(dòng)世界經(jīng)濟復蘇，無(wú)異于讓一匹小馬去拖動(dòng)一輛大車(chē)。

　　在上半年中國城鄉居民收入構成中，增長(cháng)最快的部分都來(lái)自轉移支付。根據一般經(jīng)濟學(xué)常識，這種臨時(shí)性的轉移支付通常不會(huì )被理性的居民視為持久性收入的增加，而更可能轉化為新增儲蓄。此外，當前各級政府在刺激消費方面較多使用的手段不外乎發(fā)放消費券、農機和家電下鄉、汽車(chē)以舊換新等，短期效果固然有，但其可持續性令人生疑。顯然，要想真正使居民敢于消費，還是要回到社保、醫保、教育收費、房?jì)r(jià)等根本問(wèn)題上來(lái)，若這些后顧之憂(yōu)不得到解決，中國高儲蓄、低消費的格局就很難有實(shí)質(zhì)性改變。

　　其次，上半年中國固定資產(chǎn)投資和庫存對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為87.6%，拉動(dòng)GDP增長(cháng)6.2個(gè)百分點(diǎn)，無(wú)疑是當前推動(dòng)中國經(jīng)濟復蘇的主要力量，但投資很難成為長(cháng)期持續的力量，并將不可避免地引發(fā)財政透支、資產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過(guò)剩等一系列棘手難題；另一方面，從實(shí)際情況來(lái)看，4萬(wàn)億元蛋糕中最終能惠及外資的部分也極為有限。

　　再次，從中國的進(jìn)口構成來(lái)看，要想拉動(dòng)外部經(jīng)濟增長(cháng)有兩個(gè)可能的途徑：一是能源、礦產(chǎn)品等原材料的進(jìn)口，二是零部件、中間產(chǎn)品和生產(chǎn)設備的進(jìn)口。前者的受益方主要是中東、俄羅斯、澳大利亞等少數資源國，但從反面效果來(lái)看，中國經(jīng)濟率先復蘇，甚至有可能推高全球大宗商品和海運價(jià)格，對于其他國家的復蘇未必是個(gè)好消息；后者受益的主要是處于東亞價(jià)值鏈體系上中游的日本、韓國、中國臺灣等，但在中國出口難以得到切實(shí)改善的情況下，這些經(jīng)濟體所期待的“復蘇”只能是無(wú)源之水、無(wú)本之木。

　　因此，中國經(jīng)濟復蘇，對于其他國家而言，最大的作用，恐怕還在于將其視為一個(gè)積極的外部信號，以提振國內信心。但問(wèn)題是，若這些國家遲遲無(wú)法找到一種自我修復動(dòng)力，則中國經(jīng)濟復蘇不僅不能拉動(dòng)他們的增長(cháng)，反而自身也可能因為投資、出口后勁不足而使經(jīng)濟增速重新趨緩。

　　從各方面跡象來(lái)看，特別是美、歐各國已宣布不會(huì )出臺新的經(jīng)濟刺激計劃的情況下，未來(lái)一兩年內全球經(jīng)濟復蘇很可能將呈現出一個(gè)慢熱過(guò)程。對于中國而言，首先不必輕率攬下拉動(dòng)全球經(jīng)濟復蘇的重任；更重要的是，從現在起認真落實(shí)“擴內需”和“調結構”的任務(wù)，只有真正降低對外需的依賴(lài)，中國經(jīng)濟的復蘇才是可持續的。(劉 濤 宏觀(guān)經(jīng)濟分析師)