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中新網(wǎng)北京八月四日電 題:中國貨幣政策須兼顧促增長(cháng)與防風(fēng)險
記者 俞嵐
上半年,中國新增貸款創(chuàng )下七點(diǎn)三七萬(wàn)億元人民幣的天量,引發(fā)市場(chǎng)對流動(dòng)性過(guò)于充裕的擔憂(yōu)。國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所副所長(cháng)宋立研究員在接受記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)坦言,中國貨幣政策眼下正面臨兩難選擇,需在促進(jìn)經(jīng)濟自主回升和防范風(fēng)險之間實(shí)現艱難平衡。
在全球經(jīng)濟低迷之際,上半年,中國經(jīng)濟以百分之七點(diǎn)一的增速,交出了漂亮的成績(jì)單。對此,宋立表示,中國經(jīng)濟基本企穩回升,表明積極財政政策和適度寬松的貨幣政策及時(shí)、有效并較為適度的,需要繼續執行,但面臨的潛在風(fēng)險也需要加以關(guān)注。
作為危機管理時(shí)期的特殊需要,自貨幣政策定調“適度寬松”以來(lái),短短半年間,中國貨幣信貸尤其是新增貸款大開(kāi)“閘門(mén)”,有力地保障了經(jīng)濟的企穩回升,但也面臨一些新的問(wèn)題。宋立表示,如果不進(jìn)行必要的微調、預調,按照目前的貸款節奏,全年新增貸款或將達到九到十萬(wàn)億元,明顯超過(guò)合意水平。
這位專(zhuān)家直言,當前中國新增貸款總量偏多、貨幣供應增長(cháng)偏快,雖然目前尚未造成現實(shí)的通脹壓力,但對信貸結構、及其對資產(chǎn)價(jià)格、資產(chǎn)質(zhì)量等的不利影響需給予高度關(guān)注。
他同時(shí)指出,當前中國經(jīng)濟止跌回升主要是依靠政府投資驅動(dòng)的外生性增長(cháng),經(jīng)濟增長(cháng)的內生機制尚未完全形成,經(jīng)濟復蘇既不牢固也不均衡。宏觀(guān)調控尤其是貨幣政策正面臨“緊”和“松”的雙向需求:為了防止資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步上漲和可能的通脹壓力,貨幣政策需要適當收緊;但鞏固經(jīng)濟復蘇又要求保持寬松的政策基調基本不變。
權衡利弊,宋立認為,在宏觀(guān)調控重點(diǎn)從“保增長(cháng)”到“調結構”逐漸轉換之際,貨幣政策應從總量擴張轉到結構優(yōu)化上來(lái)。但為了不傷及尚未完全啟動(dòng)的民間投資等市場(chǎng)化需求,貨幣政策不能進(jìn)行方向性調整,而是要適時(shí)進(jìn)行必要的預調和微調。
這種預調和微調體現在兩個(gè)方面。一是適當控制房貸和可能進(jìn)入股市的短期貸款,同時(shí)適當調節政府投資引致的信貸投放,從總量上控制大中型銀行的信貸投放。
從中長(cháng)期看,中國經(jīng)濟的真正復蘇有賴(lài)房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖。但宋立提醒說(shuō),如果不加以適當微調,可能出現“成也房地產(chǎn),敗也房地產(chǎn)”的局面。最近一段時(shí)間,中國房?jì)r(jià)上漲過(guò)快,出現了一定的投機成分。如果房?jì)r(jià)繼續過(guò)快上漲,后續需求又難以跟上,或將造成房?jì)r(jià)下跌和一定程度的銀行壞賬,甚至有可能造成經(jīng)濟復蘇的反復。
他認為,中國當以日本上個(gè)世紀八十年代的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫和美國次貸危機前的地產(chǎn)泡沫為鑒,對個(gè)人住房貸款快速增長(cháng)和房地產(chǎn)企業(yè)貸款相對寬松進(jìn)行必要的調整。而股指快速上揚蘊含的風(fēng)險和銀行放貸激增積累的信用風(fēng)險和市場(chǎng)風(fēng)險,在他看來(lái),也是需要防范的。
另一個(gè)亟須調整的則是新增貸款的結構。宋立建議,貨幣當局應引導商業(yè)銀行將貸款重點(diǎn)從大項目、大企業(yè)逐步轉向中小企業(yè)、非公經(jīng)濟、中西部和農村地區,同時(shí)加大對結構調整、技術(shù)創(chuàng )新等的信貸支持,增強經(jīng)濟自主回升的穩定性和持續性。完
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