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　　中國建筑、光大證券等大盤(pán)股成功上市或基本完成發(fā)行，增發(fā)、債券等其他融資方式也在啟動(dòng)，標志著(zhù)資本市場(chǎng)融資功能恢復。對于前面幾單出現的超募現象，業(yè)內人士認為，這是改革初期正�，F象，但不應成為常態(tài)。

　　融資功能恢復

　　此輪IPO重啟、市場(chǎng)融資功能的恢復，呈現出明顯的從小盤(pán)股到大盤(pán)股、從IPO到再融資、從股權融資到債權融資，有序推進(jìn)、層層遞進(jìn)的特征。

　　6月18日，桂林三金首先獲得上市批文，IPO宣告重啟。此后，萬(wàn)馬電纜、家潤多也都先后在深交所中小板上市。

　　7月26日，上交所主板市場(chǎng)迎來(lái)四川成渝上市，3天后，超級大盤(pán)股中國建筑閃亮登場(chǎng)。中國建筑招股書(shū)招募426億元，而實(shí)際融資額達501億元。這表明市場(chǎng)已超預期接納了大盤(pán)股，資本市場(chǎng)融資功能完全恢復。

　　統計顯示，自6月18日IPO重啟以來(lái)，截至8月5日，已上市新股5只，融資額為544.25億元；已發(fā)行待上市新股3只，融資額為121.09億元。

　　另?yè)�統計，今年以來(lái)滬深兩市共有62家上市公司完成定向增發(fā)，合計募集資金1309.12億元，已經(jīng)達2008年全年定向增發(fā)融資總額的74.7%。

　　超募不應成常態(tài)

　　目前，8家公司已基本完成發(fā)行或已經(jīng)上市，由于定價(jià)實(shí)行市場(chǎng)化，這些公司的發(fā)行市盈率基本逐步提高，除了四川成渝以20倍市盈率發(fā)行之外，其他的均在30倍以上，IPO重啟首單——桂林三金32.89倍發(fā)行市盈率，中國建筑提高到51.29倍，最近光大證券又刷新“紀錄”。

　　發(fā)行市盈率的提高，使得這些公司不同程度地存在超募現象。除了光大證券沒(méi)有披露計劃融資額外，其他七家公司募集資金合計為555.72億元，而在當初的招股說(shuō)明書(shū)(申報稿)中，這七家公司擬募集資金合計約為459.69億元。實(shí)際累計募集資金與其此前擬募集資金相比，這七家公司增加近百億元。

　　業(yè)內專(zhuān)家表示，這些公司IPO的募集資金高于擬募資金額，主要是由于發(fā)行價(jià)格的市場(chǎng)化改革，由于市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)，使發(fā)行市盈率都比較高，因此實(shí)際募集資金會(huì )較多。而在改革之前，發(fā)行市盈率基本上都被控制在30倍以?xún)�，當時(shí)預計的募資金額也是據此計算出來(lái)的。

　　業(yè)內專(zhuān)家表示，超募是正�，F象，關(guān)鍵是如何使用好這些資金，證監會(huì )和交易所對募集資金的使用做了非常具體的規定,也要求上市公司說(shuō)明了超募資金的使用情況。不過(guò)，超募不應成為常態(tài)，較大比例的超額募集資金是改革初期的一種現象。

　　該人士預計，如果市場(chǎng)不好，或者出現破發(fā)的情況，發(fā)行市盈率也會(huì )降下來(lái)，募集資金也不會(huì )那么高了，同時(shí)，隨著(zhù)發(fā)行改革的推進(jìn),發(fā)行人在做募集資金投資項目準備時(shí),會(huì )考慮到市場(chǎng)化定價(jià)這一重要因素,合理確定募集資金規模。(申屠青南)