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　　隨著(zhù)IPO重啟，紅籌股的回歸問(wèn)題再次引起市場(chǎng)的關(guān)注。據《證券日報》報道，此前一直籌備著(zhù)回歸A股市場(chǎng)的中國移動(dòng)，已明確將于今年年底回歸內地上市，并已委托中金公司安排有關(guān)工作。

　　紅籌公司通過(guò)回歸A股市場(chǎng)，在實(shí)現融資目的的同時(shí)，也可以通過(guò)股權關(guān)系，密切與國內客戶(hù)的關(guān)系，同時(shí)也借此機會(huì )回報國內投資者，是一件好事。

　　但此前一些回歸的紅籌股，尤其是令中國廣大股民談之色變的中石油，卻讓人對巨無(wú)霸回歸有本能的疑慮。如何避免“最大化圈錢(qián)”的事件不再次在紅籌股回歸時(shí)發(fā)生？筆者認為，有兩大問(wèn)題需要予以重點(diǎn)關(guān)注。

　　首先是紅籌股回歸A股市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格問(wèn)題。如果根據目前A股發(fā)行定價(jià)方式，實(shí)行新股高市盈率發(fā)行，讓紅籌股帶著(zhù)大泡沫回歸，這將直接導致國民資產(chǎn)的流失，使國內投資者的權益流向境外投資者。所以，紅籌股回歸一定要充分發(fā)揮其在境外掛牌上市的優(yōu)勢，根據紅籌股中長(cháng)期的價(jià)格定位(最近半年或一年)來(lái)確定紅籌公司回歸A股的合理發(fā)行價(jià)格。

　　其次，是紅籌股回歸A股市場(chǎng)的發(fā)行數量問(wèn)題。為什么中石油H股的發(fā)行價(jià)格只有1.28港元，這在很大程度上與中石油H股的發(fā)行數量高達175.82億股有關(guān)。相反中石油A股的發(fā)行數量只有40億元，所以其A股發(fā)行價(jià)格高達16.70元。因此，紅籌股回歸A股市場(chǎng)的發(fā)行數量，至少不少于發(fā)行后公司總股本的10%~30%。像中石油A股首發(fā)流通股僅占公司A股總股本2.47%這樣的事，堅決不能在紅籌公司回歸A股市場(chǎng)時(shí)重演。(皮海洲 湖北 財經(jīng)評論人)