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　　8月5日,央行在二季度貨幣政策執行報告中指出,“下一階段將堅定不移地繼續落實(shí)適度寬松的貨幣政策,根據國內外經(jīng)濟走勢和價(jià)格變化,注重運用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調”。股市應聲而跌。

　　央行“微調”嚇壞股市。于是,在8月7日的國新辦發(fā)布會(huì )上,央行副行長(cháng)蘇寧對此緊急澄清,稱(chēng)“微調”并非針對貨幣政策,而是針對貨幣政策的操作,對貨幣政策的重點(diǎn)、力度、節奏進(jìn)行微調。

　　不過(guò),“動(dòng)態(tài)微調”到底是怎么回事？恐怕大多數投資者仍是一頭霧水。畢竟蘇寧也同時(shí)稱(chēng)“央行有很多工具可以控制貨幣供應總量,從而影響商業(yè)銀行的信貸規�！�,并認為“下半年有可能貸款增長(cháng)不會(huì )像上半年那么多”。所以,什么是央行的“動(dòng)態(tài)微調”,投資者也只能走著(zhù)瞧了。

　　不過(guò)對于股市來(lái)說(shuō),下跌未嘗不是一件好事�！皠�(dòng)態(tài)微調”不過(guò)是大盤(pán)下跌的導火索而已,股指的下調其實(shí)是一種必然。A股從去年10月末見(jiàn)底1664點(diǎn)以來(lái),在宏觀(guān)面各種“救經(jīng)濟”措施的刺激下,走出了一輪強勁的上升行情。股指于日前摸高3478點(diǎn),大盤(pán)漲幅超過(guò)109%,個(gè)股漲幅超過(guò)200%者比比皆是,因此有必要進(jìn)行調整,以消化獲利盤(pán)的回吐壓力。

　　更重要的是,A股的大幅上漲并沒(méi)有上市公司的業(yè)績(jì)支撐,而只是流動(dòng)性充裕的結果,資金拉抬股價(jià)造成了股市泡沫。A股市盈率過(guò)百倍者已屢見(jiàn)不鮮;新股發(fā)行市盈率達到30倍以上。面對泡沫的出現,股市也有必要進(jìn)行調整。

　　所以,股市應央行的“動(dòng)態(tài)微調”之聲下跌其實(shí)是件好事。實(shí)際上,股市也需要進(jìn)行“動(dòng)態(tài)微調”:在股指上升過(guò)急的時(shí)候,就應該停下來(lái)調一調;在股指上漲得太高的時(shí)候,也需要“動(dòng)態(tài)微調”一番,尤其是那些缺少業(yè)績(jì)支撐的股票,更應該向下調整。只有經(jīng)過(guò)這樣的“動(dòng)態(tài)微調”,股市的發(fā)展才會(huì )更加健康。相反,一個(gè)拒絕調整的股市是不正常的,這樣的股市一旦調整,將會(huì )給投資者以極大的殺傷力。 （皮海洲）