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　　國家統計局昨日發(fā)布的7月份經(jīng)濟數據顯示，7月份CPI同比下降1.8%，比上月降幅擴大0.1個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降8.2%，降幅比上個(gè)月擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內專(zhuān)家分析認為，7月CPI負增長(cháng)可能已經(jīng)見(jiàn)底，有望在四季度轉為正增長(cháng)。同時(shí)，專(zhuān)家還指出，雖然從今年的形勢來(lái)看，年內發(fā)生通貨膨脹的可能性較低，但明年一旦CPI進(jìn)入上升通道，通脹的壓力仍然存在。

　　CPI負增長(cháng)已于7月見(jiàn)底

　　數據顯示，CPI和PPI在7月份雙雙創(chuàng )出今年以來(lái)最大降幅，其中，CPI自2月以來(lái)連續6個(gè)月負增長(cháng)，PPI已連續8個(gè)月負增長(cháng)。

　　對于7月份CPI、PPI降幅繼續擴大，銀河證券經(jīng)濟學(xué)家左小蕾認為原因有二：其一，經(jīng)濟尚在復蘇期。由于產(chǎn)能過(guò)剩、經(jīng)濟放緩等原因，生產(chǎn)資料出廠(chǎng)價(jià)格和利潤水平的下降，導致消費沒(méi)有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力；其二，翹尾因素。和去年6、7月份相比，大宗商品交易的下滑導致輸入型經(jīng)濟的下滑，所以翹尾因素并沒(méi)有解除。

　　中國社科院中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝指出，7月份物價(jià)創(chuàng )今年以來(lái)最大降幅，與全球大宗商品特別是油價(jià)下跌有關(guān)。另外，7月份蔬菜與水果也存在季節性調整因素。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，CPI負增長(cháng)在7月份見(jiàn)底，但PPI是否見(jiàn)底還有待觀(guān)察，估計在三季度也將見(jiàn)底。導致7月份CPI下降的主因，是翹尾因素和食品類(lèi)價(jià)格下跌。

　　多因素助推CPI四季度轉正

　　針對CPI和PPI何時(shí)會(huì )出現拐點(diǎn)，左小蕾表示，隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)形勢的不斷穩定，以及翹尾影響的逐漸消失，今年第四季度，10月或者11月，CPI和PPI可能轉負為正。特別是如果現在國際油價(jià)和其他大宗產(chǎn)品價(jià)格出現與國際經(jīng)濟形勢不同步的大幅上漲，也可能會(huì )在四季度給PPI和CPI增加轉負為正的推動(dòng)因素。

　　交通銀行研究部高級宏觀(guān)分析師唐建偉則更為謹慎一些，他預計三季度物價(jià)降幅將收窄，CPI同比增幅在四季度有望轉負為正，但增長(cháng)的幅度不會(huì )太大。相比之下，PPI預計將在明年一季度由負轉正。

　　中國人民銀行此前發(fā)布的宏觀(guān)形勢分析報告指出，CPI同比底部震蕩，PPI顯現走穩跡象，全球商品市場(chǎng)價(jià)格整體在三季度末觸底回升，同時(shí)國內需求繼續回升，流動(dòng)性繼續寬裕，通脹預期有所顯現�？傮w看來(lái)，CPI會(huì )在下半年走穩，存在反彈的可能。

　　而交通銀行昨日發(fā)布的最新研究報告則稱(chēng)，明年物價(jià)可能重回上升軌道，全年CPI同比漲幅在4%以下。在經(jīng)濟回升過(guò)程中，物價(jià)的溫和上漲是有利的。一方面，物價(jià)上升可以改善企業(yè)盈利；另一方面，也會(huì )在一定程度上刺激投資和消費。

　　通脹預期仍然存在

　　與此同時(shí)，隨著(zhù)銀行大規模信貸的投放，雖然CPI持續下降，但很多專(zhuān)家仍然擔心過(guò)量的貨幣增長(cháng)可能引發(fā)通貨膨脹。只是從今年的形勢來(lái)看，年內發(fā)生通貨膨脹的可能性比較低，明年一旦CPI進(jìn)入上升通道，通脹的壓力仍然存在。

　　左小蕾對此則認為，在CPI、PPI數據仍然負增長(cháng)的情況下，通貨膨脹仍然不是目前最值得關(guān)注的問(wèn)題，近期貨幣政策也不會(huì )針對通脹而發(fā)生變化。

　　國家統計局總經(jīng)濟師姚景源日前曾表示，由于一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，給價(jià)格帶來(lái)了一定的壓力。即使出現通貨膨脹，政府宏觀(guān)調控治理通脹的能力也特別強，改革開(kāi)放以來(lái)的幾次通貨膨脹不都順利解決了？

　　此外，交通銀行唐建偉提醒，如果明年持續寬裕的流動(dòng)性得不到有效調節，資產(chǎn)價(jià)格繼續快速上漲甚至出現較大泡沫，國際大宗商品價(jià)格持續上漲的“輸入型”通脹壓力加大等因素，也可能導致物價(jià)快速上漲，對此應當保持警惕。(記者 巖 雪 )