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　　在央行政策“微調”的背景下，雖然市場(chǎng)已對下半年信貸放緩達成了共識，但7月份新增信貸環(huán)比下降77%的數據依然跌破了大多數人的預期。事實(shí)是，由于大量票據到期、6月末沖貸款月初還回及各大銀行信貸意愿降低三大因素的影響，導致7月新增信貸數據環(huán)比陡降77%。

　　票據到期與停辦

　　作為銀行擴張資產(chǎn)負債表的重要手段，票據業(yè)務(wù)在上半年得到急劇膨脹。但情況在7月很快發(fā)生了改變，7月份非金融公司及其他部門(mén)票據融資減少了1982億元。

　　上半年做貼現的票據在7月份大量到期，是導致票據業(yè)務(wù)萎縮的重要原因。招商銀行深圳分行副行長(cháng)楊建中表示，“7月份有大量到期的票據已經(jīng)還給客戶(hù)了，剩下的大部分已經(jīng)轉讓了，票據業(yè)務(wù)總體的規模急劇地萎縮�！�

　　莫妮塔銀行業(yè)研究員祁益峰認為，“1季度末有1.7萬(wàn)億的票據融資規模，估計7月份到期的票據有幾千億元�！�

　　此外，基于成本利潤比的考慮，部分銀行已經(jīng)停辦了票據貼現業(yè)務(wù)。楊建中透漏，“銀行停止票據業(yè)務(wù)也是拉低7月信貸數據的原因�！�

　　對此，祁益峰認為，“根據央行二季度的貨幣政策報告，超額準備金下降了很多，銀行的流動(dòng)性不再那么寬裕，此時(shí)，與其做利潤低的票據貼現業(yè)務(wù)，不如做利潤高的商業(yè)信貸項目�！�

　　信貸沖減

　　季度末、半年末向來(lái)是銀行沖貸款的重要時(shí)點(diǎn)，在6月末放貸的沖動(dòng)下，許多銀行上半年已經(jīng)超額完成了全年的信貸任務(wù)。

　　記者獲悉，一些銀行在6月末通過(guò)突擊放貸，以期超額完成考核指標。如某商業(yè)銀行江門(mén)支行上半年已經(jīng)110%的完成了全年的放貸計劃。在信貸市場(chǎng)需求沒(méi)有爆發(fā)式增長(cháng)的前提下，銀行只能通過(guò)“月末放貸、月初收回”的虛增方式來(lái)達到考核指標。

　　7月份驟降的信貸數據亦與此有關(guān)。央行數據顯示，7月份企業(yè)短期貸款余額環(huán)比下降了581億元。

　　祁益峰指出，這一情況與今年4月份企業(yè)短期貸款下降786億元十分相似，都反映了前一個(gè)月季度末沖規模的滯后影響。顯然，大量的月末貸款月初被還回來(lái)了，導致了7月份新增貸款額較6月份降幅驚人。

　　信貸意愿降低

　　伴隨著(zhù)銀監會(huì )近期對新資本協(xié)議的監管加強，10%的硬性資本充足率監管要求使得銀行7月份普遍對信貸增量實(shí)行了控制。

　　楊建中表示，“信貸投放要占用一定的銀行資本，對于資本充足率有稀釋的作用，在10%的壓力下，對于信貸增量必須控制，這也是7月份信貸巨降的重要因素�！�

　　此外，銀監會(huì )對于銀行2009年撥備覆蓋率的硬性要求也是導致信貸增量控制的重要原因。7月中旬，銀監會(huì )主席劉明康在2009年第三次經(jīng)濟金融形勢通報會(huì )上明確表示，商業(yè)銀行年內撥備覆蓋率須達到150%以上。(見(jiàn)習記者 楊 冬)