中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　7月份，社�；�金從深市凈流出6.7億元，創(chuàng )下2009年來(lái)最大月度凈流出。與此相伴的是，8月A股大幅度下跌，上證指數連續收出四周陰線(xiàn)，跌幅超過(guò)20%。一時(shí)間“社�；�金再次成功逃頂”成為市場(chǎng)議論的核心話(huà)題。

　　大家普遍對社保高水平的“逃頂”表示不滿(mǎn)，認為社保已從價(jià)值投資者，變成了趨勢投機者，不僅沒(méi)有成為我們這個(gè)只有18年歷史的新興市場(chǎng)的穩定器，相反“高拋低吸”成了股市波動(dòng)的放大器。但這兩個(gè)觀(guān)點(diǎn)都是短視的，既有對投資方式的誤解，更偏離了社保的主題。

　　說(shuō)社保不應該根據市場(chǎng)趨勢逃頂，要在下跌時(shí)死守，這既不是有經(jīng)驗的投資人說(shuō)的話(huà)，也不應該這樣要求社�！�——仿佛它必須虧錢(qián)似的。準確地說(shuō)在資本市場(chǎng)上，最難做好的投資，就是講起來(lái)簡(jiǎn)單，做起來(lái)沒(méi)有底的“高拋低吸”。

　　以社保的性質(zhì)來(lái)說(shuō)，社保是國家強制性的養老保險，受托管理的是全國人民的養老錢(qián)。把這個(gè)錢(qián)變成投資標桿和市場(chǎng)的穩定器，有點(diǎn)想當然，從根本上忘記了社保的主要目的是養老，不是投資，更不是賺錢(qián)。

　　當然社保存在著(zhù)如何投資的問(wèn)題。但這不意味著(zhù)社保的管理、投資大于一切，更不意味著(zhù)它能成為市場(chǎng)穩定器。

　　我國社保的資金是國家強制收繳的，但既然是強制的，就不能特別強調市場(chǎng)運作中的收益。這和稅的性質(zhì)基本一致。

　　其實(shí)對于大規模資金進(jìn)入股市，我們的風(fēng)險防范意識很強，管理制度也很?chē)栏�。比如銀行的錢(qián)，國家至今還規定不能直接入市。而今年三家上市的保險公司半年報顯示，作為商業(yè)保險，它們進(jìn)入股市也很小心。三家公司投資在股票市場(chǎng)的資金比例，沒(méi)有一家超過(guò)投資額的10%，在總資產(chǎn)的比例中就更小。而且三家公司沒(méi)有一家，言必稱(chēng)自己在二級市場(chǎng)投資會(huì )如何？以及要如何？

　　同樣是大規模資金入市，我們對銀行和商業(yè)保險公司的錢(qián)這么謹慎，但對政府主導的養老社保，卻在國有股轉持文件下達后，呈愈演愈烈之勢。

　　按照三部委國有股劃轉的文件執行日的6月19日，應該劃轉給社保的股票市值近840億，僅此一次劃轉，社保交易類(lèi)金融資產(chǎn)的比例就嚴重超配，即便不考慮原投資中持有的股票額度，新增股票占原交易類(lèi)金融資產(chǎn)的比例也超過(guò)60%。

　　這已經(jīng)是高度證券化、完全偏股型基金的資產(chǎn)配置了。不說(shuō)管理資產(chǎn)的風(fēng)險，就連社保應該遵循的現金與國債為主的投資原則，和現收現付的基本管理程序，都沒(méi)有遵守。普通偏股型基金募集說(shuō)明書(shū)都會(huì )提醒投資者風(fēng)險自擔，而嚴重偏股型的社�；�金，卻給人造成了“市場(chǎng)穩定器”的誤解。(阿西 上海 財經(jīng)評論人)