中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　摘要：10月10日，沉寂許久的四川騰中收購悍馬之事又勾起了媒體的關(guān)注。騰中重工在自己的網(wǎng)站披露，“雙方就通用旗下高端全路面悍馬車(chē)業(yè)務(wù)的出售簽署最終協(xié)議”，此舉被媒體報道為四川騰中“收購”悍馬達成了最終協(xié)議。各界評論者一如既往地質(zhì)疑悍馬是不是好資產(chǎn)以及騰中是否有實(shí)力養得起這匹“洋馬”。然而，如果回到企業(yè)并購的基本邏輯，就會(huì )發(fā)現，這個(gè)事件本身遠沒(méi)有上升到回答上述質(zhì)疑的地步。因為，從并購的角度而言，騰中與通用之間所謂的“最終協(xié)議”，根本就算不上一起收購。

　　10月10日，沉寂許久的四川騰中收購悍馬之事又勾起了媒體的關(guān)注。騰中重工在自己的網(wǎng)站披露，“雙方就通用旗下高端全路面悍馬車(chē)業(yè)務(wù)的出售簽署最終協(xié)議”，此舉被媒體報道為四川騰中“收購”悍馬達成了最終協(xié)議。各界評論者一如既往地質(zhì)疑悍馬是不是好資產(chǎn)以及騰中是否有實(shí)力養得起這匹“洋馬”。然而，如果回到企業(yè)并購的基本邏輯，就會(huì )發(fā)現，這個(gè)事件本身遠沒(méi)有上升到回答上述質(zhì)疑的地步。因為，從并購的角度而言，騰中與通用之間所謂的“最終協(xié)議”，根本就算不上一起收購。

　　早在6月3日，名不見(jiàn)經(jīng)傳的四川騰中宣稱(chēng)要收購悍馬的消息之時(shí)，從事并購工作多年的筆者就沒(méi)看懂騰中與通用之間交易的內涵，而這次所謂“雙方就通用旗下高端全路面悍馬車(chē)業(yè)務(wù)的出售簽署最終協(xié)議”，如果仔細推敲，更是看不出騰中與通用之間究竟是一種什么交易。

　　騰中網(wǎng)站披露協(xié)議的核心內容無(wú)非四點(diǎn)：一是悍馬原有的經(jīng)營(yíng)團隊等3000個(gè)工作崗位得以保留，這是奧巴馬和美國人最關(guān)注和欣慰的；二是騰中將獲得悍馬品牌、商標和商品名稱(chēng)的所有權，同時(shí)，擁有生產(chǎn)悍馬汽車(chē)所需的具體專(zhuān)利使用權；三是收購方為騰中與神秘富豪李炎專(zhuān)為本次收購成立的一家投資公司；四是根據協(xié)議，在一個(gè)約定的過(guò)渡期內，悍馬將委托通用汽車(chē)為其組裝整車(chē)、提供關(guān)鍵部件以及商業(yè)服務(wù)，也就是說(shuō)，悍馬的生產(chǎn)基地將仍然選擇在美國。

　　如果單就這幾點(diǎn)所謂的協(xié)議，就判斷騰中收購悍馬達成了“最終協(xié)議”，有悖于公司并購的基本常識。從以上列舉的協(xié)議要點(diǎn)看，除了保留了3000個(gè)工作崗位明明白白之外，作為并購基本要素的“誰(shuí)來(lái)并購，并購什么，以什么價(jià)格并購”則都語(yǔ)焉不詳，閃爍其詞。特別是并購的核心內容——— 并購標的更是讓人看不懂。比如，騰中披露，此次交易得到“悍馬品牌、商標和商品名稱(chēng)的所有權，同時(shí)，擁有生產(chǎn)悍馬汽車(chē)所必須的具體專(zhuān)利的使用權，買(mǎi)方還將承接悍馬與現有經(jīng)銷(xiāo)商簽訂的經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議”，但稍有并購常識的人都知道，并購無(wú)非獲得兩種東西：一是股權，一是資產(chǎn)。前者意在獲得企業(yè)的控制權，后者意在獲得企業(yè)的單個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但很顯然，騰中并沒(méi)有獲得悍馬的股權，而且，悍馬的核心技術(shù)仍然保留在A(yíng) M G手里，當年通用也沒(méi)有從A M G獲得這個(gè)核心技術(shù)。騰中能買(mǎi)到的僅僅是“品牌、商標的所有權”等。這些無(wú)形資產(chǎn)，一旦悍馬倒閉，根本沒(méi)有任何價(jià)值和意義。而所謂“生產(chǎn)悍馬汽車(chē)所必須的具體專(zhuān)利的使用權”，也是A M G將悍馬轉讓的一項“專(zhuān)利授權許可”，并非生產(chǎn)悍馬的核心技術(shù)。

　　至此，基本可以判斷，騰中與通用之間的交易不是真正意義上的并購交易。商務(wù)部此前對于騰中所謂的“收購”悍馬的申請未予受理，理由是其申請書(shū)沒(méi)有說(shuō)清楚要收購股權還是技術(shù)。同樣的困惑，國家發(fā)改委也遇到過(guò)。根據中國相關(guān)法規，中國企業(yè)海外收購必須到發(fā)改委預備案，涉及引進(jìn)項目還要進(jìn)行審批。而國家發(fā)改委副主任張曉強表示，騰中與通用之間，似乎是一種服務(wù)貿易協(xié)議，而不是資產(chǎn)和股權的收購，不屬于發(fā)改委審批的范圍。再看看當事人一方的說(shuō)法，悍馬CEO吉姆在6月份炒得最熱的時(shí)候表示，騰中對悍馬是一種“投資行為”，但很顯然，目前騰中的最終協(xié)議并非如吉姆所言。

　　一起好的并購，交易結構都非常簡(jiǎn)單明了，既然全球關(guān)注，為什么故作神秘？騰中究竟有什么難言之隱？經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的熱炒，在達成“最終協(xié)議”之后，我們仍然霧里看花，搞不清其中的機理。

　　事情至此，筆者不妨揣測三種可能：一是騰中當時(shí)本來(lái)只想做一場(chǎng)公關(guān)炒作，但在外界質(zhì)疑下騎虎難下，只好硬著(zhù)頭皮繼續演下去，以挽救自己聲譽(yù)；二是在海外投行的蠱惑下，騰中真的買(mǎi)到了一些不值錢(qián)的“品牌”而上當受騙；三是騰中明知商務(wù)部等不會(huì )批準，發(fā)改委更不會(huì )批準悍馬國產(chǎn)，所以將計就計做了一場(chǎng)廣告盛宴而已。

　　如果真的是一場(chǎng)廣告的盛宴或者炒作也就罷了，令人擔憂(yōu)的是，在海外無(wú)良投行的慫恿下，我們的企業(yè)將付出巨大的代價(jià)，買(mǎi)到的不是悍馬，而只是一根“悍毛”，海外并購的環(huán)境之險惡，絕非我們想當然認為有多“法治”那樣簡(jiǎn)單。如果騰中的行為如同吉姆界定的是“投資”，面對悍馬江河日下和巨虧，很顯然是肉包子打狗，而如果騰中獲得的只是沒(méi)有多大價(jià)值的品牌外加養活別人的3000工人，則每年的養人成本高達4億多美金，這個(gè)廣告成本也太大了點(diǎn)。單不說(shuō)悍馬本身的前途如何，就是單純從一筆交易考慮，不管從哪個(gè)角度看，這顯然都不是一筆好買(mǎi)賣(mài)。

　　現在騰中唯一可以被拯救的，也許只有寄希望于商務(wù)部把這筆交易給否了，否則，真的會(huì )像他們自己宣傳的，繼續投資個(gè)10億20億美元進(jìn)去，恐怕連褲衩都會(huì )賠光吧。 (馬光遠 作者系經(jīng)濟學(xué)博士)