中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　A股市場(chǎng)IPO重啟以來(lái)，從首單桂林三金市盈率的32.89倍，到中國建筑的51.29倍，再到鼎漢技術(shù)的82.22倍……新股發(fā)行市盈率不斷創(chuàng )出新高。與此相對應的是，老股市盈率卻遠低于新股。分析人士認為，如果新股發(fā)行市盈率持續居高不下，投資者的“打新”意愿將會(huì )大不如前。A股市場(chǎng)一直上演的“新股不敗”神話(huà)，也許有一天會(huì )隨著(zhù)新股泡沫的破滅而破滅。

　　新股市盈率遠高于老股

　　新股發(fā)行制度改革以來(lái)，高價(jià)發(fā)行成為本輪IPO重啟的重要特征。

　　據統計，IPO重啟后共有60只新股先后公布了發(fā)行價(jià)，其平均發(fā)行市盈率超過(guò)40倍。其中，創(chuàng )業(yè)板28家公司平均發(fā)行市盈率超過(guò)57倍，鼎漢技術(shù)以市盈率82.22倍列第一。

　　與此相對應的是，老股市盈率卻遠低于新股，尤其是高速公路和銀行股市盈率都很低，高速公路20倍以下市盈率個(gè)股達12只，銀行股市盈率普遍不足20倍，工行、中行、建行市盈率都在13倍以下。以2009年中期業(yè)績(jì)計算，目前兩市A股加權平均市盈率約23倍，僅相當于新股平均市盈率的一半。

　　統計數據還顯示，2009年以來(lái)在香港上市的新股平均市盈率僅10倍，僅為A股的1／4左右，多只新股首日掛牌即跌破發(fā)行價(jià)。

　　可多關(guān)注物超所值老股票

　　新股發(fā)行市盈率迭創(chuàng )新高，其中一個(gè)重要原因是，新股申購的無(wú)風(fēng)險收益，吸引了龐大“打新”資金的參與。分析人士認為，隨著(zhù)新股市盈率日益高企，以及上市后利潤空間的壓縮，投資者的“打新”意愿將會(huì )大不如前。投資者與其繼續“追新”，還不如“戀舊”。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄認為，新股發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率高，擠壓了二級市場(chǎng)的獲利空間。投資者“打新”的利潤將會(huì )平均化，即由過(guò)去的暴利階段趨向利潤平均化階段。目前新股發(fā)行市盈率普遍高于老股，新股上市后隨著(zhù)時(shí)間推移將變成老股，投資者為什么不買(mǎi)更便宜的老股，而去申購更貴一些的新股呢？主要是因為新股的波動(dòng)性更大，投資者希望在新股里短炒一把。從價(jià)值投資角度看，建議投資者多關(guān)注物超所值的老股。除了A股低估值品種，投資者還可以關(guān)注B股和封閉式基金。李大霄認為，很多東西是好東西，如果價(jià)格太貴了，就會(huì )大打折扣。李大霄建議，新股發(fā)行要真正體現市場(chǎng)化，利益不要過(guò)度集中在股權投資者和原始股東，要留一部分“魚(yú)尾”給一級市場(chǎng)申購者，留一點(diǎn)“魚(yú)骨頭”給二級市場(chǎng)參與者。如果利益過(guò)分集中到某一方，對證券市場(chǎng)長(cháng)遠發(fā)展不利。

　　民生證券張志民認為，在新股高價(jià)和高市盈發(fā)行背景下，投資者“打新”存在博傻的成分。同時(shí)，A股市場(chǎng)向來(lái)有炒新的傳統，以致新股不敗神話(huà)一直在上演。如果創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板時(shí)市場(chǎng)環(huán)境較差，高價(jià)發(fā)行的創(chuàng )業(yè)板公司有可能破發(fā)。小盤(pán)股高價(jià)發(fā)行可能成長(cháng)性較好，上市后通過(guò)高送轉等方式，市盈率有可能逐步降下來(lái)。但在新股市場(chǎng)化發(fā)行背景下，大盤(pán)股發(fā)行市盈率也普遍高企。而新股上市二級市場(chǎng)獲利空間的收窄，令“打新”的潛在風(fēng)險也與日俱增。張志民認為，由于長(cháng)期以來(lái)A股市場(chǎng)“打新”資金沒(méi)有風(fēng)險，在當前新股上市仍有一定漲幅的時(shí)候，投資者還是可以參與新股申購的，但在新股上市首日無(wú)論獲利多少，中簽投資者最好拋出兌現利潤。

　　申銀萬(wàn)國桂浩明認為，新股的超高價(jià)和超高市率發(fā)行，會(huì )促使部分有“打新”意愿的投資者回歸二級市場(chǎng)，考慮買(mǎi)價(jià)格相對還比較便宜的股票。(鐘國斌)