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　　10月30日，有中國“納斯達克”之稱(chēng)的創(chuàng )業(yè)板上市首日遭爆炒，一些網(wǎng)民發(fā)帖有這樣說(shuō)的“市盈率高得離譜，碰不得”，還有一個(gè)網(wǎng)民發(fā)了一個(gè)帖子，說(shuō)“創(chuàng )業(yè)板終于圓夢(mèng)了”，最有意思的是跟帖“圓了夢(mèng)，是圓了誰(shuí)的夢(mèng)，是你我小股民的嗎？”創(chuàng )業(yè)板上市當天28只股票集體停牌也是創(chuàng )造了股市中奇觀(guān)，對于這樣一個(gè)新生事物，業(yè)內主要呈兩種觀(guān)點(diǎn)，部分分析人士認為創(chuàng )業(yè)板的起航，標志著(zhù)中國資本市場(chǎng)發(fā)展翻開(kāi)了嶄新的篇章，還有一部分則從創(chuàng )業(yè)板天價(jià)市盈率、資金超募的角度來(lái)分板，認為創(chuàng )業(yè)板就是殺豬板。種種爭議此起彼伏，對于投資者而言，迷霧重重。特此《理財時(shí)代》攜手和訊全財經(jīng)網(wǎng)重邀多名專(zhuān)家齊討創(chuàng )業(yè)板。

　　●創(chuàng )業(yè)板企業(yè)上市

　　經(jīng)營(yíng)是否真實(shí)最關(guān)鍵

　　中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇分析,從推出的第一批28家創(chuàng )業(yè)板企業(yè)來(lái)講,很多公司達到了主板的上市標準,雖然說(shuō)是一些中小企業(yè),其實(shí)都是一些中小企業(yè)里偏大的企業(yè),發(fā)展比較成熟了，有些效益還是比較好的,并不缺錢(qián)。他認為,創(chuàng )業(yè)板應該把資金融給需要錢(qián)的企業(yè)，讓這些企業(yè)上創(chuàng )業(yè)板,這樣創(chuàng )業(yè)板才能成為高風(fēng)險、高收益的市場(chǎng)。

　　從創(chuàng )業(yè)板解決企業(yè)融資功能來(lái)看，一直有一個(gè)誤區，認為企業(yè)上市一定要找最好的企業(yè)。他認為上市公司經(jīng)營(yíng)得好或者壞本身并不重要，關(guān)鍵是經(jīng)營(yíng)是否真實(shí)，甚至我們可以選擇一些就是虧損的企業(yè)，不盈利的企業(yè)，只要監管機構能提高市場(chǎng)的透明度，能夠把這些企業(yè)真實(shí)情況披露給投資者，供投資者選擇，這樣資本市場(chǎng)的效率才能真正進(jìn)行選擇。讓虧損的企業(yè)上市，投資者可以用很低的價(jià)格買(mǎi)，只要你信息披露是真實(shí)的，你以低價(jià)格買(mǎi)，未來(lái)的成長(cháng)性可能比你現在買(mǎi)的這些貌似很好的，發(fā)行價(jià)非常高的企業(yè)還要大。

　　資本市場(chǎng)真正要發(fā)揮投融資雙方溝通有效的投融資平臺，不僅企業(yè)規模要做大，同時(shí)管理層對資本市場(chǎng)管理的方式一定要以提高市場(chǎng)透明度，以提高信息對稱(chēng)性為目標，而把企業(yè)行政性、干預性措施變得越來(lái)越少，這是未來(lái)創(chuàng )業(yè)板發(fā)展的基本方向。

　　●創(chuàng )業(yè)板希望與風(fēng)險并存

　　社會(huì )科學(xué)院國際金融研究中心研究員高輝清認為，目前中國的創(chuàng )業(yè)板大有希望，同時(shí)也有很大風(fēng)險。各個(gè)國家創(chuàng )業(yè)板的設立和快速發(fā)展都有一個(gè)特定的條件，都是當經(jīng)濟出現大危機的時(shí)候才出現。

　　據高輝清分析，創(chuàng )業(yè)板能不能成功需要產(chǎn)業(yè)革命的條件，如果創(chuàng )業(yè)板就是一個(gè)創(chuàng )新型企業(yè)的發(fā)展,為什么微軟、三星電子能成功,是因為它適應了產(chǎn)業(yè)革命的需要,成為產(chǎn)業(yè)革命的領(lǐng)頭羊。恰恰因為這些企業(yè)的成功,才使得這個(gè)市場(chǎng)成功,沒(méi)有這些成功的企業(yè),就沒(méi)有成功的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)。

　　現在全世界需要大的產(chǎn)業(yè)革命的時(shí)候，未來(lái)有哪些國家、哪些企業(yè)能夠在這方面獲得成功？他所在的創(chuàng )業(yè)板才可能獲得成功，從這個(gè)角度講，應該講中國的希望是最大的。明年中國GDP超過(guò)日本成為世界第二，應該說(shuō)在2020年左右可能就會(huì )超過(guò)美國成為第一。這樣的情況下，歷來(lái)是創(chuàng )業(yè)板成功就是這個(gè)國家成功，創(chuàng )業(yè)板不成功，這個(gè)國家就不成功，所以，中國可能成為下一個(gè)最成功的創(chuàng )業(yè)板國家。

　　他認為，創(chuàng )業(yè)板也面臨著(zhù)風(fēng)險，因為創(chuàng )業(yè)板只有三五年的時(shí)間，如果三五年之后企業(yè)和市場(chǎng)沒(méi)有大的發(fā)展，很可能就消失了。從首日走勢來(lái)看，發(fā)展太快了。

　　●堅信中國創(chuàng )業(yè)板

　　在未來(lái)十到二十年會(huì )很成功

　　摩立摩根資本與投資集團中國區總裁劉建華稱(chēng),中國創(chuàng )業(yè)板剛推出來(lái),很多投資人熱心地去參與。所謂爆炒,可以說(shuō)這反映了一種投資品種少,投資者熱情高的市場(chǎng)行情。他表示,納斯達克是70年代美國人成立的創(chuàng )業(yè)板,經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展,現在成為全世界最成功的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng),現在再說(shuō)它是最大的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)就可能不太合適了,這個(gè)市場(chǎng)造就了微軟、思科,包括中國百度等眾多的大公司。

　　回過(guò)頭來(lái)看中國的創(chuàng )業(yè)板,劉建華表示隨著(zhù)未來(lái),每年有300家公司上市,對投資者來(lái)說(shuō)就會(huì )有更多的選擇,就會(huì )清醒地看公司有沒(méi)有投資價(jià)值。而現在中國創(chuàng )業(yè)板爆炒反映了現階段中國的管理機制,上市公司有限,容量有限,投資者選擇的機會(huì )不多。

　　劉建華認為,在未來(lái),比如中國每年有300家創(chuàng )業(yè)板上市公司。發(fā)展十年,創(chuàng )業(yè)板發(fā)展成300家上市公司,那么市場(chǎng)就會(huì )很理性了,會(huì )反映它真正的投資價(jià)值。

　　他進(jìn)一步分析,世界市場(chǎng)本來(lái)就是多極化,市場(chǎng)大了,中國創(chuàng )業(yè)板有它關(guān)注的領(lǐng)域,美國納斯達克是全球性的市場(chǎng),不會(huì )有一些中國企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板上市了,它的主板就受到?jīng)_擊。

　　劉建華表示,相信中國的創(chuàng )業(yè)板在未來(lái)十年、二十年會(huì )很成功,而且這個(gè)創(chuàng )業(yè)板會(huì )成長(cháng)得跟美國納斯達克一樣。中國的創(chuàng )業(yè)板和中國未來(lái)十年、二十年、三十年經(jīng)濟發(fā)展強勁增長(cháng)的大趨勢是緊密相連的。只要未來(lái)中國十年、二十年、三十年經(jīng)濟再高速持續發(fā)展,那么中國的創(chuàng )業(yè)板肯定會(huì )成為“第二個(gè)納斯達克”,這是無(wú)疑的,而且中國的創(chuàng )業(yè)板肯定會(huì )培養出、造就出微軟、思科、英特爾這樣一大批偉大的公司。而且創(chuàng )業(yè)板還肩負著(zhù)未來(lái)幾十年改變中國面貌的一個(gè)作用,因為截止到今天,中國還是“世界工廠(chǎng)”的形象。很多外國牌子都是中國制造,中國在做世界工廠(chǎng),來(lái)料加工的事情。而創(chuàng )業(yè)板上市公司里有一批高成長(cháng)、高價(jià)值的發(fā)展前景,一批這樣的企業(yè)發(fā)展起來(lái),會(huì )改變中國企業(yè)在世界企業(yè)里的角色。

　　●創(chuàng )業(yè)板的推出是個(gè)福音

　　原太平洋證券總裁廖一表示,所有中國的股民投資者都有一個(gè)特點(diǎn),只要是新股都炒,而且打中了新股的人打到高位就跑。首日85%的換手率說(shuō)明很多人是跑掉了的。廖一認為,對于創(chuàng )業(yè)板高新技術(shù)概念的公司,基本不能用投資價(jià)值來(lái)分析。這些高新技術(shù)企業(yè)并沒(méi)有表現出實(shí)實(shí)在在的成長(cháng)與現有的價(jià)格進(jìn)行兌現測算,納斯達克市盈率達到幾百倍、上千倍的時(shí)候,也有一些好的公司產(chǎn)生,好的股票產(chǎn)生,有沒(méi)有風(fēng)險？沒(méi)有,就是選出好的公司,有價(jià)值的公司。創(chuàng )業(yè)板的推出對有技術(shù)能力,有成長(cháng)性的,有志于創(chuàng )業(yè)的人是一個(gè)福音,因為中國缺的是創(chuàng )業(yè)加精神,企業(yè)加精神,因此通過(guò)創(chuàng )業(yè)板來(lái)培育、壯大,鼓勵更多的人去創(chuàng )業(yè),鼓勵更多的人完善管理,提高企業(yè)的業(yè)績(jì),這個(gè)對于中國是一個(gè)真正的福音。相應的產(chǎn)生更多的財富效應,才能鼓勵大家去創(chuàng )業(yè)。

　　他認為現在創(chuàng )業(yè)板的上市公司發(fā)行市盈率偏高了,但以后會(huì )理性回歸�，F在沒(méi)有一個(gè)企業(yè)能像微軟一樣走向國際市場(chǎng),現在有長(cháng)期成長(cháng)和發(fā)展的公司,可以給這些公司以比較高的市盈率。昨天買(mǎi)進(jìn)來(lái)的投資者,會(huì )付出代價(jià),只有少數人會(huì )物有所值,可以獲得他投資的收益。文/阮婧雯

　　創(chuàng )業(yè)板火熱開(kāi)閘 中小盤(pán)基金將迎來(lái)第二春

　　業(yè)內人士指出，受益于創(chuàng )業(yè)板的火熱開(kāi)閘，中小盤(pán)基金將迎來(lái)“第二春”。

　　眾所周知，在2008年的熊市末端，當市場(chǎng)處于極度恐慌之中時(shí)，中小盤(pán)股票率先突圍，出現一波幅度達30%的反彈行情，盡管指數漲幅不大，但個(gè)股分化明顯，相當數量的中小盤(pán)股票出現了翻倍的行情。受此影響，以金鷹中小盤(pán)為代表的中小盤(pán)基金成為今年一季度基金市場(chǎng)的“主角”，此時(shí)可謂“中小盤(pán)基金的第一春”。據wind資訊統計顯示，金鷹中小盤(pán)基金今年一季度的凈增長(cháng)率為39.30%，在所有開(kāi)放式基金中業(yè)績(jì)排名第四，在129只混合型基金中排名第一。

　　進(jìn)入第四季度以來(lái)，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的腳步漸行漸近，創(chuàng )業(yè)板個(gè)股和主板業(yè)務(wù)相近個(gè)股之間的比價(jià)效應和連鎖效應逐漸增強，創(chuàng )業(yè)板的投資熱情直接刺激主板內相關(guān)中小盤(pán)股，市場(chǎng)上一度出現“類(lèi)創(chuàng )業(yè)板”等熱點(diǎn)板塊。從中小板綜指、中證500指數等中小盤(pán)指數的走勢來(lái)看，自2005年6月以來(lái)一共經(jīng)歷5次相對于上證綜指的明顯上漲，時(shí)間幾乎都集中于年末到年初的區間內。業(yè)內人士指出，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板在四季度的推出，從A股過(guò)去的經(jīng)驗來(lái)看，中小板的投資機會(huì )可能高于主板，未來(lái)四季度市場(chǎng)可能繼續演繹大盤(pán)股相對較弱而中小盤(pán)股相對較強的走勢，中小盤(pán)基金將迎來(lái)第二春。

　　除了主板和中小板上存在比較多的中小盤(pán)投資機會(huì )之外，業(yè)內人士指出，創(chuàng )業(yè)板上市的股票本身也會(huì )成為中小盤(pán)基金的重點(diǎn)投資對象，比如金鷹基金早在今年9月24日就發(fā)布了《關(guān)于旗下基金投資創(chuàng )業(yè)板股票和可轉換債券的公告》，表示旗下所管理的開(kāi)放式基金可根據各自基金合同的約定，本著(zhù)謹慎和風(fēng)險可控的原則，在遵守基金合同所規定的投資目標、投資策略、投資范圍、資產(chǎn)配置比例和風(fēng)險收益特征的前提下參與創(chuàng )業(yè)板股票和可轉換債券的投資。

　　另?yè)�了解，作為金鷹旗下以“中小盤(pán)”命名的明星基金，金鷹中小盤(pán)基金于11月2日再次分紅,分紅方案為每10份派現1.5元。據晨星(中國)統計，截至2009年9月30日，金鷹中小盤(pán)今年以來(lái)以49.73%的總回報率在79只積極配置型基金中位列第三；最近一年的總回報率為66.31%，在79只積極配置型基金中位列第一。理財專(zhuān)家指出，創(chuàng )業(yè)板隆重推出，中小盤(pán)基金將迎來(lái)第二春，從金鷹中小盤(pán)過(guò)往優(yōu)異的業(yè)績(jì)表現來(lái)看，該基金值得投資者密切關(guān)注。文/吳明