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　　世界銀行11月4日發(fā)布最新的《中國經(jīng)濟季報》稱(chēng)，大規模財政和貨幣刺激支持了中國經(jīng)濟的復蘇。根據當前實(shí)體經(jīng)濟的狀況，不需要大幅收緊宏觀(guān)政策。不過(guò)，保持當前的擴張性政策所付出的成本和涉及的風(fēng)險日益上升。

　　這一定期對中國經(jīng)濟進(jìn)行評估的報告稱(chēng)，在全球經(jīng)濟衰退背景下的出口下降是拖累增長(cháng)的重要因素。盡管如此，在刺激措施的作用下，三季度的實(shí)際GDP與去年同期相比增長(cháng)了8.9%。

　　“依靠規模超過(guò)預期的貨幣刺激，中國正在穩步實(shí)現今年8%的GDP增長(cháng)目標。我們預測GDP增長(cháng)將達到8.4%，2010年增長(cháng)有望繼續強勁，但結構將會(huì )發(fā)生變化�！笔澜玢y行中國首席經(jīng)濟學(xué)家韓偉森說(shuō)。

　　世行認為，經(jīng)濟刺激計劃的大部分資金用于政府主導的基礎設施投資，但也有一部分用于刺激消費，因而內需增長(cháng)有廣泛的基礎。房地產(chǎn)銷(xiāo)售回升已開(kāi)始帶動(dòng)建筑業(yè)的活動(dòng)。制造業(yè)投資受到產(chǎn)能過(guò)剩的影響，但消費保持了良好增長(cháng)。

　　強勁的內需支撐起進(jìn)口量。即使進(jìn)口價(jià)格大幅下降，今年的經(jīng)常賬戶(hù)盈余仍可能降至GDP的5.5%。經(jīng)濟下滑明顯影響了勞動(dòng)力市場(chǎng)，但其影響程度小于預期，而低谷可能已經(jīng)過(guò)去。

　　全球經(jīng)濟活動(dòng)看起來(lái)正在恢復，但很可能是緩慢和存在風(fēng)險的。盡管如此，在強大的基本競爭力和近期名義有效匯率貶值的助力下，中國的出口增長(cháng)有望恢復，凈出口有可能不再繼續成為增長(cháng)的拖累。房地產(chǎn)投資肯定也會(huì )更加強勁。然而，政府刺激措施對增長(cháng)的影響明年將會(huì )大大減弱，而部分制造業(yè)的投資可能會(huì )繼續處于國內外產(chǎn)能過(guò)剩的壓力之下。產(chǎn)能過(guò)剩預計也會(huì )使通脹壓力保持在低水平。預計明年進(jìn)出口將以大體相同的速度增長(cháng)，而貿易條件可能會(huì )有所惡化，因此經(jīng)常賬戶(hù)盈余可能進(jìn)一步下降。

　　關(guān)于經(jīng)濟政策，世行指出，在貨幣政策方面，需要解決流動(dòng)性充裕帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫和資源配置不當等問(wèn)題；不需要進(jìn)一步大幅增加財政刺激，但需保持靈活性；在中期，只有實(shí)現經(jīng)濟結構再平衡才能有可持續的復蘇。

　　“保持目前的擴張性政策的代價(jià)和風(fēng)險將會(huì )增大。盡管實(shí)體經(jīng)濟中的宏觀(guān)經(jīng)濟條件還未到要求大幅收緊的時(shí)候。不過(guò)，在流動(dòng)性充裕的情況下，資產(chǎn)價(jià)格泡沫和資源錯配風(fēng)險是確實(shí)存在的，整個(gè)貨幣政策最終還是需要收緊�！笔佬懈呒壗�(jīng)濟學(xué)家、《季報》執筆高路易說(shuō)。

　　在貨幣和匯率政策方面，世行認為，近期出現嚴重資產(chǎn)價(jià)格泡沫的可能性不大。不過(guò)，信貸的不當配置和不良貸款的風(fēng)險確實(shí)存在，最好要未雨綢繆地防范。中國對資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險的暴露不同于其他大多數國家。中國政府最近采取了一些措施來(lái)降低這方面的風(fēng)險，最終，要依靠廣泛的貨幣緊縮來(lái)降低這些風(fēng)險，可以采取一些金融市場(chǎng)政策來(lái)增強金融穩定性，并減少資產(chǎn)價(jià)格和質(zhì)量的風(fēng)險。

　　在財政政策方面，世行表示，第三季度財政收入的顯著(zhù)增長(cháng)抑制了赤字的增長(cháng)，2010年似乎不需要繼續有大規模的財政刺激，但要保持靈活性以便應對可能發(fā)生的進(jìn)一步?jīng)_擊。根據其經(jīng)濟預測，在2010年，財政赤字不變或者略高于2009年最為適宜，但保持靈活性很重要，包括允許“自動(dòng)穩定器”在今年和2010年發(fā)揮作用。

　　《季報》結論稱(chēng)，在中期，只有成功地實(shí)現經(jīng)濟再平衡，中國的復蘇才能得以持續。實(shí)現經(jīng)濟再平衡和靠?jì)刃枥瓌?dòng)增長(cháng)，要求把重點(diǎn)更多地放在消費和服務(wù)業(yè)上，而不是投資和工業(yè)。繼早先采取的舉措之后，中國近幾個(gè)月又出臺了促進(jìn)重新平衡經(jīng)濟和擴大內需的進(jìn)一步措施，包括加強政府在衛生、教育和社保領(lǐng)域的作用，改善金融服務(wù)和中小企業(yè)發(fā)展，減少資源消耗和環(huán)境破壞。這些都是有益的步驟，但由于傳統模式根深蒂固，重新平衡增長(cháng)還需要更多的政策措施。進(jìn)一步釋放服務(wù)業(yè)增長(cháng)潛能和允許競爭以及促進(jìn)成功的勞動(dòng)力永久性轉移等結構性改革措施尤其受歡迎。(單羽青)