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　　央行上周公布的10月份信貸新增數據為2530億元，創(chuàng )下今年以來(lái)單月信貸新增數據的最低水平，并遠遠低于市場(chǎng)的普遍預期。對此，專(zhuān)家稱(chēng)10月份信貸數據下滑屬于正�，F象，今年11月、12月的信貸新增規模月均或仍維持在3000-5500億元的水平浮動(dòng)。

　　央行公布的數據顯示，信貸數據整體上呈現出居民中長(cháng)貸繼續增加、企業(yè)短貸減少、票據加速減少、中小銀行增長(cháng)放緩的特點(diǎn)。

　　東行證券銀行業(yè)分析師唐亞韞表示，10月信貸新增數據下降很可能與9月末沖規模有關(guān)，規模有所下降實(shí)屬正常。

　　唐亞韞解釋說(shuō)，信貸結構企業(yè)貸款部分，票據沖回了2039億元，票據沖回的部分繼續被中長(cháng)期貸款取代，但是我們最關(guān)心的短期貸款的規模繼8、9月份持續增加之后又出現了負增長(cháng)；不過(guò)我們認為這種短期的負增長(cháng)可能部分是由于9月末沖規模導致了占用了10月份的規模所致；并不能得出簡(jiǎn)單的經(jīng)濟復蘇出現了波動(dòng)的結論，實(shí)際上從同期公布的固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等數據可以看出經(jīng)濟持續復蘇的態(tài)勢在逐漸穩固；這種情況主要是由于票據融資的到期沖回和9月份季末的沖規模有關(guān)。

　　此外，值得一提的是，當月新增量份額中四大行占比大幅提高。唐亞韞認為，監管層最近提出的一些指導對城商行的業(yè)務(wù)擴張沖動(dòng)起到了抑制的作用。

　　西南證券銀行業(yè)首席分析師付立春也表示，按照一般城商行的信貸周期，下半年貸款新增增速放緩。而從中期來(lái)看，城商行的貸款仍具有相對更大的增長(cháng)空間。

　　除了上述原因之外，齊魯證券分析師程嬌翼表示，10月單月信貸數據下降的原因還有季節因素。從歷史數據看第四季度一般是信貸投放量最少的時(shí)期，而10月份由于長(cháng)假等原因一般都投放較少。

　　上述人士普遍認為，一個(gè)月的數據并不具有代表性，2009年的最后兩個(gè)月的信貸新增數據將維持在月均 3000億-5500億元的理性水平之間上下浮動(dòng)。

　　唐亞韞認為，央行《09年第三季度貨幣政策執行報告》中首先更加明確的提到要進(jìn)一步管理通脹預期，在繼續實(shí)行適度寬松的貨幣政策的基礎上；要進(jìn)一步增強政策的持續性和靈活性，很明顯是進(jìn)一步強調了在第二季度貨幣政策執行報告中提及的貨幣政策的動(dòng)態(tài)微調。此外加上最近銀監會(huì )關(guān)于信貸風(fēng)險的提示。因此我們可以理性預期4季度新增人民幣信貸將維持月均3000億-4000億元的理性水平，在前10個(gè)月新增人民幣貸款達到8.92萬(wàn)億元的基礎上，全年新增人民幣貸款約在9.5萬(wàn)億元左右，不會(huì )出現太大的誤差。

　　付立春表示，在居民中長(cháng)期貸款與企業(yè)短期貸款的帶動(dòng)下，我們依然認為11、12月新增信貸仍將保持一定增長(cháng)，月均3300-5500億之間。

　　程嬌翼繼續維持關(guān)于第四季度新增貸款量月均水平在3000億左右的估計，程嬌翼認為全年貸款增量將在9.5萬(wàn)億——9.6萬(wàn)億元之間。11 月開(kāi)始貸款同比增速將放緩，全年貸款同比增速約在31%左右。(傅蘇穎)