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　　昨日中美兩國元首舉行會(huì )談，成為奧巴馬此次訪(fǎng)華的重頭戲，但是在會(huì )后的記者會(huì )見(jiàn)中，此前市場(chǎng)熱議的人民幣匯率問(wèn)題并未被明確提及。專(zhuān)家表示，兩國就自由貿易等問(wèn)題達成了共識，但是并未涉及匯率問(wèn)題等細節，這在意料之中。人民幣匯率預計仍將保持相對穩定，而面對美方的壓力，中方將改退為進(jìn)，做出更加主動(dòng)的回應。

　　求同存異

　　和對外經(jīng)濟貿易大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng)丁志杰所預期的一樣，兩國元首的會(huì )談在某些話(huà)題上延續了匹茲堡會(huì )議的相關(guān)基調。

　　此外，會(huì )談中兩國還就自由貿易達成了共識。

　　但復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅教授表示，在反對貿易保護主義、提倡自由貿易方面，雙方雖有共識，但是，“對自由貿易，中美的理解是有很大差異的�！彼�指出，美方認為人民幣匯率被低估，對本國出口形成補貼，就是不公平的，違背了自由貿易的原則；但是就中國來(lái)說(shuō)，美國對人民幣匯率施加壓力，這本身也是希望保護本國出口和限制對中國產(chǎn)品的進(jìn)口，也是一種保護主義�！巴瑯痈叱�自由貿易，但是背后的信息并不相同，”他說(shuō)，求同存異是會(huì )議的主要氣氛。

　　雖然市場(chǎng)一直關(guān)注的美國沒(méi)有明確向人民幣匯率問(wèn)題再次施壓，但丁志杰認為，隨著(zhù)中美貿易摩擦的升級，這一問(wèn)題事實(shí)上無(wú)法回避。他認為，美國對人民幣匯率施壓近期有所增加，主要意圖在于，美國希望通過(guò)美元貶值來(lái)實(shí)現貿易逆差的降低，進(jìn)而促成經(jīng)濟增長(cháng)結構的調整，而美元貶值則更多地通過(guò)要求別國貨幣升值來(lái)實(shí)現，這是美國一貫采取的策略。

　　但就中國來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟危機期間，通過(guò)與美元幣值保持相對穩定，防止了危機對于國內經(jīng)濟的沖擊。危機之后，人民幣要恢復彈性，還需要一個(gè)良好的外部環(huán)境�！爸挥袔状笾饕�貨幣保持相對穩定，我們深化匯率改革的條件才更成熟�！彼�說(shuō)，因此，外圍的貨幣環(huán)境如果還比較動(dòng)蕩，將成為人民幣匯率改革的主要障礙。

　　一位國有銀行的外匯交易員也表示，雖然升值壓力升溫，但是市場(chǎng)普遍認為人民幣仍將保持穩定，特別是在中國經(jīng)濟復蘇還不穩固的情況下，匯率預計不會(huì )有大的波動(dòng)。從近期美元兌人民幣匯率中間價(jià)波動(dòng)區間甚微也可看出，穩定信號仍是主導。

　　改退為進(jìn)

　　雖然未明確提及匯率，但是針對中方對這一問(wèn)題的回應方式，孫立堅教授認為，中國正在改退為進(jìn)，調整了過(guò)去以回避、解釋等為主的應對方式，而是改為更加正面地去面對壓力，同時(shí)“針?shù)h相對”地將問(wèn)題也拋回給美國。

　　他表示，美國將焦點(diǎn)對準中國的匯率政策，我們也可以用同樣的話(huà)題作為回應。一方面，美國在利率政策上維持低息環(huán)境，釋放了大量貨幣，造成了流動(dòng)性的泛濫；同時(shí)，匯率方面，美元又持續貶值，兩者的綜合作用引來(lái)了大量資本的快速外逃，到高息貨幣市場(chǎng)尋找投資機會(huì )，令資本流動(dòng)更為復雜，監管難度增加。

　　中國央行也在近期發(fā)布的貨幣政策執行報告中首次指出，完善人民幣匯率形成機制，除了要按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性的原則，還要結合國際資本流動(dòng)和主要貨幣走勢變化。這一措辭變化，令市場(chǎng)產(chǎn)生許多想像，也可見(jiàn)資本流動(dòng)因素對政策制定的影響作用在增加。

　　孫立堅認為，正是美國的利率和匯率政策加劇了這種資本流動(dòng)的不確定性，因此中國也可以就此做出評論。事實(shí)上，除了央行的報告，近期確有更多的官方聲音對此發(fā)表了看法。

　　銀監會(huì )主席劉明康上周末就表示，美國政府為了恢復經(jīng)濟增長(cháng)，提高公眾信心，宣布未來(lái)12個(gè)月到18個(gè)月美元利率基本不上調，這推動(dòng)了巨大美元套利投資的行為，嚴重沖擊了全球資產(chǎn)價(jià)格，對全球經(jīng)濟復蘇、尤其是新興市場(chǎng)復蘇形成沖擊。( 秦媛娜 )