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　　創(chuàng )業(yè)板經(jīng)歷了面市初期的“擠泡沫”階段后，近期又顯示出“再泡沫”的趨勢�，F在基金經(jīng)理仍普遍對創(chuàng )業(yè)板股票持謹慎態(tài)度，參與者寥寥無(wú)幾，過(guò)高的估值是他們遠離創(chuàng )業(yè)板的主要原因。

　　遠離估值高地

　　“創(chuàng )業(yè)板個(gè)股近期的上漲主要是散戶(hù)和游資在推動(dòng)，我們僅僅在一級市場(chǎng)參與了某些個(gè)股，二級市場(chǎng)上只是觀(guān)望，沒(méi)有參與炒作�！北本┮患一�金公司的基金經(jīng)理表示。

　　近兩周來(lái)，創(chuàng )業(yè)板個(gè)股一洗上市第一周的頹勢，展開(kāi)了一波凌厲的上攻行情。上周28只創(chuàng )業(yè)板股票的平均漲幅高達12.14%，與上證指數3.79%的漲幅相比，超額收益達8.35個(gè)百分點(diǎn)。截至11月20日，創(chuàng )業(yè)板市值增至1393.42億元，加權平均靜態(tài)市盈率為111.18倍，基本回升到上市之初的水平。

　　“從創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的走勢來(lái)看，個(gè)股輪動(dòng)比較明顯，波動(dòng)也很大，說(shuō)明背后的推手主要是快進(jìn)快出的游資。只是游資尚且這樣，要是基金進(jìn)來(lái)，股價(jià)更要打到天上去了�！边@位基金經(jīng)理表示。

　　建信優(yōu)選成長(cháng)基金經(jīng)理李濤也認為，雖然創(chuàng )業(yè)板的上揚能活躍市場(chǎng)人氣，并增強投資者信心，較高的市盈率也能夠帶動(dòng)主板相關(guān)公司估值的提升。但即使在創(chuàng )業(yè)板普跌的上市第一周，李濤仍然覺(jué)得創(chuàng )業(yè)板整體偏貴，很多公司的股價(jià)都透支了未來(lái)幾年的業(yè)績(jì)。

　　泰達荷銀紅利先鋒基金擬任基金經(jīng)理梁輝表示，“創(chuàng )業(yè)板的炒作我們是不會(huì )參與的�！彼�認為，作為機構投資者的基金公司大部分都采用價(jià)值投資的投資原則，對于創(chuàng )業(yè)板投資相對比較謹慎。

　　“舉個(gè)例子，創(chuàng )業(yè)板的某些公司可以在主板或者中小板里找到類(lèi)似的公司，假設主板或中小板公司明年的估值在20-30倍左右，而創(chuàng )業(yè)板公司明年的估值在50-60倍左右，那么這個(gè)估值比價(jià)優(yōu)勢就使得創(chuàng )業(yè)板的部分公司失去了競爭力�！�

　　風(fēng)格轉換或是信號

　　盡管近期創(chuàng )業(yè)板個(gè)股表現搶眼，但不少基金經(jīng)理認為隨著(zhù)估值的進(jìn)一步提升，未來(lái)一段時(shí)間該板塊面臨估值回歸的壓力。

　　北京某基金經(jīng)理表示，“歲末年初向來(lái)是資本市場(chǎng)熱衷于講故事的階段，明年的預期都可以拿來(lái)炒一炒，近期中小盤(pán)股受熱捧就有這方面的原因。創(chuàng )業(yè)板也正好符合講故事的邏輯，而且故事可以講得更動(dòng)聽(tīng)，因此適合用來(lái)炒作�！�

　　但他認為，任何泡沫都有破裂的一天，創(chuàng )業(yè)板個(gè)股要想維持目前的高估值，需要未來(lái)幾年業(yè)績(jì)高速增長(cháng)的支持�！耙恍﹦�(chuàng )業(yè)板公司成長(cháng)空間其實(shí)沒(méi)有想象中那么大，給那么高的估值肯定是不合理的。近期市場(chǎng)氛圍適合創(chuàng )業(yè)板炒作，等到市場(chǎng)風(fēng)格切換，創(chuàng )業(yè)板股票還會(huì )不會(huì )被瘋炒就很難說(shuō)了�！�

　　李濤也表示，“對于創(chuàng )業(yè)板，我們會(huì )繼續追蹤它們的表現，評價(jià)是否有投資的價(jià)值。如果是比較好的投資品種，估值回到比較合理的位置，我們才會(huì )考慮適當參與�！�(余喆)