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　　剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會(huì )議，為2010年提出保增長(cháng)、擴內需、調結構、發(fā)展中小城鎮和轉變發(fā)展方式等調整措施，被各界廣泛認同。

　　如何看待中央經(jīng)濟工作會(huì )議宏觀(guān)經(jīng)濟政策的變化？國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(cháng)巴曙松17日接受了《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD)專(zhuān)訪(fǎng)，從宏觀(guān)經(jīng)濟正�；�、信貸投放重要指標和管理通脹預期等幾個(gè)層面，做了詳實(shí)的解讀。

　　NBD：中央經(jīng)濟工作會(huì )議剛剛結束，考察和把握2010年的宏觀(guān)經(jīng)濟走向，應把握那幾條主線(xiàn)？

　　巴曙松：我認為必須從三個(gè)層面恢復到正�；癄顟B(tài)：一是宏觀(guān)政策如何從應對危機時(shí)期的超常規刺激政策中平穩退出，并轉向正�；�；二是如何在相對溫和的增長(cháng)環(huán)境下推進(jìn)經(jīng)濟結構和增長(cháng)方式調整的正�；�；三是如何在全球新的背景和后金融危機環(huán)境下推進(jìn)中國的經(jīng)濟發(fā)展正�；�。

　　明年信貸投放約7萬(wàn)～8萬(wàn)億

　　NBD：你所說(shuō)的宏觀(guān)經(jīng)濟政策正�；�指的是什么？

　　巴曙松：無(wú)論是全球經(jīng)濟還是中國經(jīng)濟，觀(guān)察2010年宏觀(guān)經(jīng)濟走勢很重要的切入點(diǎn)之一是宏觀(guān)政策的正�；�，即大規模經(jīng)濟刺激計劃的退出。

　　“正�；�”和“退出”意味著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟政策將從2009年的超常規狀態(tài)，選擇適當的時(shí)間窗口和政策工具，逐步回到正常宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下所需要的正�；�宏觀(guān)政策。

　　所以，討論退出機制成為2010年必然要面臨的一個(gè)重要課題。這條線(xiàn)索會(huì )成為觀(guān)察2010年宏觀(guān)經(jīng)濟的一個(gè)重要主線(xiàn)。

　　NBD：可不可以說(shuō)，信貸投放是觀(guān)察經(jīng)濟正�；�的重要指標？

　　巴曙松：的確是這樣。在當前中國以間接融資占主導的融資結構下，信貸始終是觀(guān)測宏觀(guān)經(jīng)濟正�；�的重要指標之一。

　　信貸投放量在積極財政政策和適度寬松的貨幣政策的背景下成為了2009年最突出的政策主線(xiàn)，也成為2009年影響金融市場(chǎng)最為顯著(zhù)的經(jīng)濟變量。

　　今年1～11月份的信貸投放9.21萬(wàn)億，按2009年下半年的速度簡(jiǎn)單推算，2009年的信貸投放9萬(wàn)～10萬(wàn)億之間，如此高速的信貸增長(cháng)水平不太可能持續。

　　如果預計2010年GDP增長(cháng)9%～10%，CPI3%左右，預留3%到5%的適度寬松的空間，2010年的貨幣信貸增長(cháng)大概就在17%到18%的增長(cháng)。根據歷史上宏觀(guān)經(jīng)濟運行正常情況下的信貸投放增長(cháng)，2010年信貸投放大概在7萬(wàn)～8萬(wàn)億之間。

　　通脹還須看資產(chǎn)價(jià)格

　　NBD：各方面的因素顯示，2010年通脹壓力很大，中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出“管理通脹預期”，如何管理？

　　巴曙松：宏觀(guān)經(jīng)濟政策正�；�的另一個(gè)很重要的角度是管理通脹預期。管理通脹預期在研究界也有分歧。有觀(guān)點(diǎn)認為2010年通脹只是預期，CPI大致只有3%左右，其中還有1%左右的翹尾因素。因此提出管理通脹預期過(guò)于超前，不利于經(jīng)濟的復蘇。

　　事實(shí)證明，無(wú)論是宏觀(guān)決策還是金融市場(chǎng)投資決策，CPI和PPI的預警性是值得懷疑的，在不少時(shí)期往往還成為經(jīng)濟運行的滯后指標。例如，在上一輪經(jīng)濟周期中，GDP增長(cháng)在2007年二季度已經(jīng)達到階段性的頂點(diǎn)，進(jìn)入回落周期，但是CPI依舊上行，直到2008年二月才達到頂峰。

　　因此，在2009年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議上提出“管理通脹預期”，實(shí)際上清晰看到了通脹不僅表現在CPI、PPI上，還往往表現在資產(chǎn)價(jià)格、尤其是房地產(chǎn)價(jià)格上，還表現在一些不在CPI統計覆蓋范圍內的商品上。

　　消費面臨重要拐點(diǎn)

　　NBD：在這種情況下，如何調整政府管理與市場(chǎng)需求功能？

　　巴曙松：重點(diǎn)在于培育非政府的市場(chǎng)需求。宏觀(guān)經(jīng)濟政策正�；�的另一個(gè)需要關(guān)注的是政策的著(zhù)力點(diǎn)應當是培育非政府的市場(chǎng)需求，降低對政府投資需求的過(guò)度依賴(lài)。

　　關(guān)于激發(fā)市場(chǎng)的需求，中央經(jīng)濟工作會(huì )議對很多領(lǐng)域做了重要部署。第一，怎么激發(fā)除政府之外的企業(yè)投資需求，防止大型壟斷企業(yè)在一般領(lǐng)域進(jìn)行過(guò)度擴張。通過(guò)降低醫療，金融、通訊等這些社會(huì )投資領(lǐng)域門(mén)檻，來(lái)激發(fā)社會(huì )投資。第二，鼓勵消費。2009年中國社會(huì )消費品零售總額的增長(cháng)(考慮到價(jià)格因素)可能將達到近二十年來(lái)的最高點(diǎn)，這可能意味著(zhù)中國的消費轉型、以及消費對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻度提升面臨一個(gè)重要的拐點(diǎn)。( 徐奎松 )