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　　美林12月全球基金經(jīng)理調查顯示——全球基金經(jīng)理唱多2010年股市 看好亞洲市場(chǎng)

　　《基金周刊》近期刊出的“國際基金經(jīng)理年終訪(fǎng)談”系列，總體上可以看出機構投資人仍對明年的市場(chǎng)抱有信心。與此不謀而合的是，一項范圍更廣的機構調查也發(fā)出了同樣的信號。

　　美國銀行-美林證券公布的12月份全球基金經(jīng)理調查顯示，對于即將到來(lái)的2010年，股市投資人多數都抱有謹慎樂(lè )觀(guān)的看法。來(lái)自全球各地的基金經(jīng)理普遍認為，2010年世界經(jīng)濟能夠穩定地溫和增長(cháng)，同時(shí)通脹和利率也保持較低水平；相應地，股市投資則有望實(shí)現較為穩健的回報，特別是亞洲新興市場(chǎng)，預期回報率甚至高達20%。

　　明年世界經(jīng)濟將持續增長(cháng)

　　總體來(lái)看，全球基金經(jīng)理對經(jīng)濟前景的樂(lè )觀(guān)情緒進(jìn)一步增強。凈占比80%的受訪(fǎng)者認為，世界經(jīng)濟會(huì )在未來(lái)12個(gè)月中繼續增長(cháng)，大大高于11月份調查時(shí)的69%。另有三分之二的受訪(fǎng)者預計，股市明年會(huì )回歸較為正常的增長(cháng)，甚至于更好些。

　　“投資人依然謹慎，但對于即將到來(lái)的一年卻感到樂(lè )觀(guān)�！泵懒值娜�球股票策略主管馬克爾·哈尼特說(shuō)。

　　基金經(jīng)理們對企業(yè)盈利的樂(lè )觀(guān)預期，則達到自2003年12月以來(lái)的六年新高，這意味著(zhù)企業(yè)未來(lái)將加大資本開(kāi)支。凈占比48%的受訪(fǎng)者認為，當前多數企業(yè)都處于投資不足的狀況。

　　而衡量投資人對總體經(jīng)濟和企業(yè)盈利前景信心的綜合增長(cháng)指標在12月份達到了89，為自2003年10月以來(lái)的最高點(diǎn)。一年前，美林調查中的這一指標僅為25。

　　“明年市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)情緒很高，”美林的歐洲股市策略主管加里·貝克爾說(shuō)。他認為，歐洲股市明年可能再漲30%，主要考慮到未來(lái)一年中的“溫和增長(cháng)、低通脹以及低利率”環(huán)境。

　　不過(guò)，在一片大好的形勢下，投資人依然保持了一定的謹慎。調查顯示，基金經(jīng)理們的平均風(fēng)險偏好指標連續三個(gè)月沒(méi)有變動(dòng)，維持在44；一年前，該指標為29。從全球來(lái)看，基金經(jīng)理手頭的現金比重稍有上升，達到了4%，前一個(gè)月為3.7%。

　　新興市場(chǎng)仍是“主戰場(chǎng)”

　　總體上，受訪(fǎng)者對新興市場(chǎng)的參與度依然較高，但相比11月份，熱情似乎稍有下降。12月調查顯示，45%的受訪(fǎng)基金經(jīng)理表示，超配新興市場(chǎng)資產(chǎn)，這一水平相當高，但仍稍低于11月的53%。不過(guò)，考慮到投資人對新興市場(chǎng)依然樂(lè )觀(guān)的預期，這可能為更多人增持新興市場(chǎng)預留了空間。在所有新興市場(chǎng)中，印度市場(chǎng)被認為最為高估，因此也最被投資人低配。

　　12月份的基金經(jīng)理調查顯示，受訪(fǎng)者預計，明年全球股市有望實(shí)現7.7%的投資回報。相比之下，投資人更為看好亞洲和新興市場(chǎng)。受訪(fǎng)者預計，2010年全年，亞洲(除日本外)股市的投資回報將達到9.1%，緊隨其后的是新興市場(chǎng)，總體回報有望達到9%。

　　更有多達44.5%的受訪(fǎng)者還要樂(lè )觀(guān)，認為亞太股市明年的投資回報將達到10%至20%之間，另有45%的受訪(fǎng)者預計，新興市場(chǎng)明年總體上也能實(shí)現10%至20%的投資回報。

　　今年以來(lái)，新興市場(chǎng)的表現普遍強于發(fā)達市場(chǎng)，今年全球漲幅排名前十的，幾乎全部是新興市場(chǎng)。截至22日的一年中，俄羅斯股市以124%的漲幅高居全球榜首；緊接著(zhù)是阿根廷，漲幅同樣高達108%；第三名的秘魯股市漲幅也達到了96%。此后排在第四到第十名的依次是土耳其、印尼、巴西、中國臺灣、挪威、匈牙利以及以色列，以色列股市今年以來(lái)的漲幅也達到68%。中國內地股市盡管一波三折，但總體表現依然可圈可點(diǎn)，上證指數截至23日的漲幅達到69%，也算可以排進(jìn)全球前十。

　　而作為發(fā)達市場(chǎng)的代表，美國的道瓊斯指數今年迄今的漲幅不過(guò)12%，日經(jīng)指數也不過(guò)17%。歐洲三大股市英國、法國和德國今年迄今的漲幅均在20%多一點(diǎn)。

　　總體來(lái)看，覆蓋20多個(gè)新興市場(chǎng)的MSCI新興市場(chǎng)指數今年迄今漲幅達到了68%，而同樣覆蓋20多個(gè)發(fā)達市場(chǎng)的MSCI世界指數漲幅則只有30%。MSCI新興亞洲指數大漲64%，明顯高于亞太指數同期31%的漲幅。

　　調查顯示，基金經(jīng)理對歐洲股市明年回報率的平均預期為8.9%，對英國股市的回報預期為8.3%；對美國股市的預期最低，只有5.5%，對日本股市的投資回報預期則為7.0%。

　　中國經(jīng)濟表現值得期待

　　調查顯示，投資人依然對中國經(jīng)濟在地區乃至全球所起到的領(lǐng)軍作用充滿(mǎn)信心。在亞太地區的調查中，有61%的受訪(fǎng)基金經(jīng)理認為，中國經(jīng)濟未來(lái)12個(gè)月將繼續改善，遠遠高于上月調查時(shí)的44%。此外，投資人還對韓國、中國臺灣等經(jīng)濟體愈加看好，凈占比20%的受訪(fǎng)者表示，愿意在未來(lái)一年中超配這些市場(chǎng)。一個(gè)月前，還只有4%的受訪(fǎng)者愿意超配韓國股市，更有凈占比4%的受訪(fǎng)者低配臺北股市。

　　對于一些人擔心的通貨膨脹問(wèn)題，基金經(jīng)理們倒并不是很在意。越來(lái)越多的受訪(fǎng)者預計，美聯(lián)儲不會(huì )在明年下半年之前啟動(dòng)加息；而在歐洲，受訪(fǎng)的基金經(jīng)理們也不認為，歐洲央行會(huì )在此之前加息。

　　對于今年大部分時(shí)間都在下跌的美元，基金經(jīng)理們似乎越來(lái)越感到會(huì )出現反彈。凈占比37%的受訪(fǎng)者預計，未來(lái)12個(gè)月中美元會(huì )升值，兩個(gè)月前，這一比例僅為5%。凈占比35%的受訪(fǎng)者稱(chēng)，日元會(huì )貶值，10月份時(shí)為11%。與預計美元上漲相對應的是，基金經(jīng)理們認為黃金價(jià)格未來(lái)12個(gè)月可能下跌。凈占比50%的受訪(fǎng)者認為，黃金價(jià)格處于高估，高于11月份的40%。不過(guò)在過(guò)去三周中，黃金價(jià)格已連續下跌了超過(guò)10%。

　　在個(gè)股中，基金經(jīng)理們比較不看好銀行股。凈占比28%的受訪(fǎng)者表示，他們近期低配了銀行股，而11月份這一比例為11%。

　　本次調查在12月4日至12月10日期間進(jìn)行，由美國銀行-美林聯(lián)合市場(chǎng)調研公司TNS共同進(jìn)行。共有213位全球范圍內的基金經(jīng)理接受調查，管理的資產(chǎn)為6170億美元。在地區調查中，有179位基金經(jīng)理參與，其管理的總資產(chǎn)為3900億美元。(朱周良)