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　　分析人士指出，融資融券及股指期貨的推出，直接受益的是券商股，銀行、保險板塊受益并不明顯，建議繼續關(guān)注券商股。

　　券商股雙重受益

　　中金公司分析師認為，融資融券和股指期貨的推出將令券商從兩個(gè)方面直接受益。一方面，這兩項業(yè)務(wù)會(huì )增加市場(chǎng)的活躍程度，增加成交量，從而利好券商；另一方面，券商開(kāi)展融資融券的業(yè)務(wù)本身會(huì )給券商帶來(lái)利息收入。

　　從融資融券利好券商的角度來(lái)看，根據國外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗，信用交易有望給市場(chǎng)帶來(lái)20%左右的額外交易貢獻。平安證券分析師按目前A股市場(chǎng)日均交易2000億元左右的金額計算，開(kāi)展融資融券有望給A股市場(chǎng)帶來(lái)日均400億元的額外交易貢獻。尤其在新股發(fā)行加快、限售股解禁量不斷增加，未來(lái)市場(chǎng)所面臨的擴容壓力可能對市場(chǎng)短期的供求關(guān)系造成沖擊的情況下，推出信用交易一定程度上將降低市場(chǎng)供求所面臨的壓力，從而維護市場(chǎng)短期的穩定和活躍。

　　同時(shí)，從股指期貨利好券商的角度來(lái)看，根據境外經(jīng)驗，股指期貨的推出不僅能增加券商期貨傭金收入，更可通過(guò)套利、避險等功能一改券商傳統高風(fēng)險的盈利模式，從而提升券商股的估值水平。國泰君安分析師判斷，在股指期貨推出初期，期貨交易傭金和投資收益合計將達到60億-90億元，凈收入貢獻度為5%-7%；而在全面鋪開(kāi)期間，期貨業(yè)務(wù)收入亦可達到500億元，對凈收入的貢獻度約為20%。

　　銀行保險板塊受益有限

　　融資融券及股指期貨推出的直接受益者是券商股及股指期貨概念股。中信證券分析師預計，在政策明朗之前，相關(guān)概念股都將實(shí)現一定的漲幅，券商股將具備中線(xiàn)投資機會(huì )，而股指期貨概念股短期股價(jià)在大眾情緒的推動(dòng)下可能還會(huì )有一定的上漲，但建議投資者要擇機減持股指期貨概念股。

　　至于間接受益兩項制度創(chuàng )新的銀行及保險板塊，分析師認為，融資融券推出后，銀行可通過(guò)抵押貸款、針對券商開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)而發(fā)放專(zhuān)項貸款等措施，令資金通過(guò)合法途徑間接進(jìn)入股市，由此進(jìn)一步增加銀行類(lèi)公司的業(yè)務(wù)收入和利潤來(lái)源。另外，股指期貨的推出也將給理財產(chǎn)品市場(chǎng)以及保險產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)新的機遇，尤其是上市保險公司，手中握有權重股，且其自身又是藍籌股，因此會(huì )帶來(lái)雙重收益。但分析師認為，其受益程度均有限；且目前市場(chǎng)風(fēng)格轉換遲遲未決，預計由此催生的銀行、保險板塊機會(huì )也有限。

　　此外，值得注意的是，基于市場(chǎng)對融資融券及股指期貨的預期較早，且一些股票已經(jīng)反映了部分預期，市場(chǎng)人士提醒投資者要降低對行情的預期。( 魏靜 )