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　　東興證券2010年A股市場(chǎng)年度投資策略會(huì )議1月7日-8日在廈門(mén)舉行，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家樊綱、國內著(zhù)名投資基金與資產(chǎn)管理等機構有關(guān)負責人及基金經(jīng)理、相關(guān)行業(yè)專(zhuān)家等就2010年國內外經(jīng)濟、A股市場(chǎng)的投資策略、重點(diǎn)行業(yè)成長(cháng)性與投資機會(huì )等進(jìn)行了深入交流。

　　會(huì )上，樊綱博士表達了他對全球和中國經(jīng)濟的看法。他認為，一、近期的經(jīng)濟危機和歷史上傳統的經(jīng)濟危機有較大的差別，表現為通脹水平整體不高但資產(chǎn)價(jià)格通脹幅度大大高于實(shí)體經(jīng)濟通脹水平；二、從全世界增長(cháng)來(lái)看，目前西方發(fā)達國家面臨發(fā)展什么的問(wèn)題，經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)力尚未形成，短期看不到經(jīng)濟快速發(fā)展的前景；三、全世界需求依然在增長(cháng)，其中新興市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展和中國的城鎮化進(jìn)程是重要的需求驅動(dòng)力量。

　　但就市場(chǎng)關(guān)心的中國宏觀(guān)問(wèn)題，樊綱博士表示，2010年、2011年中國經(jīng)濟增長(cháng)不會(huì )有問(wèn)題，發(fā)達國家越不好，我們面臨的資本流入和經(jīng)濟過(guò)熱壓力越大；通脹方面，在供給過(guò)剩的大環(huán)境下，難以出現較高的通貨膨脹；關(guān)于市場(chǎng)關(guān)心的經(jīng)濟政策調整問(wèn)題，他再次強調“世界越不好，我們可能越得早點(diǎn)思考”，根本上是隨著(zhù)經(jīng)濟情況適時(shí)變化。

　　以重點(diǎn)開(kāi)展中小企業(yè)研究為主要特色的東興證券研究所在其發(fā)布的相關(guān)報告中指出，2010年的投資、消費和進(jìn)出口將呈現典型的“一降、一穩、一升”格局，經(jīng)濟運行將從復蘇走向增長(cháng)，預計2010年國內GDP將增長(cháng)10%；上半年的政策比較確定，而下半年政策不確定性較多；中國目前的二元經(jīng)濟結構并存的特征及其后續的轉變正是2010 年國家確定的“調結構”政策導向的著(zhù)力點(diǎn)和發(fā)展方向，而“調結構”更大的變化在于微觀(guān)層面，即傳統產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的拾遺補缺和升級(如鐵路)以及創(chuàng )新型產(chǎn)業(yè)的建立和發(fā)展；傳統產(chǎn)業(yè)的升級路徑在于通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的改進(jìn)、組合和創(chuàng )造等商業(yè)模式創(chuàng )新方法提升公司持續增長(cháng)的生命力。

　　投資機會(huì )方面，東興證券研究所認為，“2010年的投資困境在于如何消化2009年積累的巨大漲幅”，而歷史經(jīng)驗顯示必須要有超預期的業(yè)績(jì)增長(cháng)或刺激政策才能達到這一目的；金融、煤炭、地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè)在上半年可能出現業(yè)績(jì)超預期增長(cháng)，下半年的不確定性決定要圍繞創(chuàng )新型產(chǎn)業(yè)自下而上選擇投資機會(huì )，其中IT、通信、醫藥、機械、電力設備、化工等將會(huì )是成長(cháng)突出、值得重點(diǎn)關(guān)注或投資的行業(yè)。

　　就重點(diǎn)投資品種而言，該研究所基于以“產(chǎn)品定位、創(chuàng )新能力、管理者背景、經(jīng)營(yíng)能力、成長(cháng)性和市場(chǎng)戰略”六個(gè)層面為主創(chuàng )建的“六維評價(jià)模型”，以及區域二線(xiàn)周期、區域二線(xiàn)消費品與行業(yè)復蘇交易性機會(huì )”等邏輯分析，在09年成功推出兩期“東興八駿”作為中長(cháng)期投資組合之基礎上，精心篩選出了第三期“東興八駿”作為2010年上半年的重點(diǎn)投資組合品種：科陸電子、諾普信、華神集團、川大智勝、盤(pán)江股份、惠泉啤酒、中國國航和長(cháng)航油運。(白寶玉)