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　　2009年信貸大戲剛落下帷幕，“天量”信貸的沖擊余波未平，2010年首周，信貸市場(chǎng)又再掀波瀾。

　　昨日(1月11日)，市場(chǎng)有傳言稱(chēng)，2010年1月的第1周，銀行貸款增長(cháng)高達6000億元。雖然這一數據沒(méi)有得到官方渠道證實(shí)，但仍引起市場(chǎng)高度關(guān)注。專(zhuān)家認為，這主要源于強勁的經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的信貸需求，以及調控預期逼迫銀行提早放貸。不過(guò)，經(jīng)濟復蘇仍需信貸資金支持，因此上調存款準備金率還為時(shí)尚早。

　　信貸規模

　　傳首周高達6000億元

　　從去年四季度開(kāi)始積蓄 “力量”的各大銀行，剛一進(jìn)入2010年，便已開(kāi)始了信貸突擊戰。

　　“6000億元的信貸增長(cháng)勢頭，完全是意料之中的事情�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)，1月和一季度信貸出現 “沖高”跡象的原因有三個(gè)：首先，2009年底銀行積壓了大量的信貸項目，元旦一結束，信貸必將出現 “井噴”；其次，銀行出于追求利益的考慮，勢必會(huì )大量放貸；最后，銀行與監管政策的博弈，導致銀行在1月份和一季度搶先放貸，以防信貸政策收緊后影響投放規模。

　　央行數據顯示，以2009年為例，2009年1月新增人民幣貸款1.62萬(wàn)億元，同比多增8141億元。

　　交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也表示，一般來(lái)說(shuō)，各家銀行會(huì )在年底儲備大量項目，而這部分項目都會(huì )選擇在年初盡早推出。并且從歷史數據來(lái)看，一季度信貸投放相對集中，信貸增量達到全年信貸投放量的40%左右也是正常的。

　　“預計今年信貸增量為7.5萬(wàn)億~8萬(wàn)億元，一季度投放可能達3萬(wàn)億元左右，其中2月份因為春節原因可能較少，因此1月份投放較多也屬正常情況�！边B平說(shuō)。

　　正是由于去年信貸投放節奏波動(dòng)較大，今年央行特別強調，要注意平滑各月信貸增量。剛剛結束的2010年央行工作會(huì )議即指出，要加強對金融機構的窗口指導，促進(jìn)貨幣信貸合理增長(cháng)。引導金融機構根據實(shí)體經(jīng)濟的信貸需求，切實(shí)把握好信貸投放節奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月底之間異常波動(dòng)。

　　對此，某國有大行資產(chǎn)負債管理部負責人稱(chēng)，該行目前的信貸投放絕對是嚴格按照 “均衡投放”要求，在符合監管部門(mén)的監管要求基礎上進(jìn)行的信貸投放。

　　信貸結構

　　政府項目仍然占大頭

　　經(jīng)濟刺激政策初見(jiàn)成效，今年信貸政策的重點(diǎn)將由總量調控轉移到信貸結構調整。但據《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，新年銀行信貸投放結構并未發(fā)生太大改變。

　　“政府項目仍是投放重點(diǎn)�！敝胁康貐^一位國有大型商業(yè)銀行縣域行行長(cháng)告訴記者，開(kāi)年貸款依然投向“海陸空”方面，“�！奔粗父劭�，“陸”表示基礎設施建設，而“空”則指機場(chǎng)。

　　長(cháng)三角地區一位國有大行支行行長(cháng)也表示，目前貸款的情況是，政府項目仍然占較大比例；企業(yè)貸款相對穩定；個(gè)貸方面仍然以個(gè)人住房按揭貸款為主。

　　該支行行長(cháng)告訴記者，現在總行的年度工作會(huì )議還沒(méi)有召開(kāi)。各分支行都在等年度工作會(huì )議定調。

　　按慣例，銀行年度工作會(huì )議將確定該行新一年發(fā)展戰略，其中信貸規模、投放方向等政策將在會(huì )上得到明確。據了解，四大行中，農行將于下周召開(kāi)年度工作會(huì )議，中行和建行也將于本月下旬召開(kāi)工作會(huì )議。

　　從開(kāi)年一周的信貸情況來(lái)看，盡管基建類(lèi)項目依舊是信貸市場(chǎng)的主角，但與去年不同的是，今年票據融資或將大幅下降。央行數據顯示，去年1月新增票據融資占當月信貸增量的40%左右。

　　“今年票據融資會(huì )比去年大幅減少。由于央行提高了央票發(fā)行利率，很大程度上增加了票據融資成本，能有效抑制票據融資的積極性�！边B平說(shuō)。

　　此外，連平還表示，今年經(jīng)濟將持續復蘇，隨著(zhù)出口進(jìn)一步回暖，民營(yíng)經(jīng)濟資金需求增加，今年銀行信貸投放的領(lǐng)域會(huì )更加廣泛，中長(cháng)期貸款可能會(huì )有所縮減，其他貸款將會(huì )進(jìn)一步增加。

　　專(zhuān)家分析存準率上調為時(shí)尚早

　　與此同時(shí)，央行意外上調3月期央票發(fā)行利率，以及首周6000億元信貸增量，均讓市場(chǎng)開(kāi)始擔憂(yōu)：央行或會(huì )提前上調存款準備金率。

　　“僅僅根據一周的信貸數據判斷央行會(huì )上調存款準備金率，理由不夠充分。關(guān)鍵要看1月份信貸增量能達到多少�！边B平說(shuō)。

　　連平強調，央行上調央票利率主要是為了避免出現票據融資過(guò)多，流動(dòng)性泛濫的情況。而流動(dòng)性的多少主要由外匯占款數據決定，因此，央行上調存款準備金率還需要重點(diǎn)考慮外匯占款的因素。

　　“央行應該不會(huì )在1月或2月就上調存款準備金率，過(guò)早或過(guò)度收緊流動(dòng)性，對經(jīng)濟增長(cháng)不利�！边B平說(shuō)，經(jīng)濟的復蘇仍需要相應的信貸資金作為支撐。央行近期主要會(huì )通過(guò)窗口指導以及公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調節貨幣政策，未來(lái)如果物價(jià)快速上漲，資本加快流入的話(huà)，央行才有可能會(huì )動(dòng)用“兩率”進(jìn)一步收緊流動(dòng)性。

　　對此，海通證券銀行業(yè)分析師佘敏華也表示，窗口指導會(huì )是央行主要采取的措施，上調存款準備金最早也會(huì )在一季度末。( 曾春 聶偉柱 曹順妮)