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　　股指期貨投資者適當性制度有望在近期發(fā)布。適當性制度設立了投資者尤其是個(gè)人投資者參與股指期貨的標準。在硬性指標方面，除了開(kāi)戶(hù)資金不低于50萬(wàn)元以外，參加股指期貨的投資者應參加相關(guān)知識培訓并通過(guò)測試，同時(shí)需要一定的期貨交易經(jīng)歷。

　　目前已知，綜合評價(jià)指標涵蓋了投資者的年齡、財務(wù)狀況和誠信狀況。相關(guān)標準將嵌入到期貨公司的開(kāi)戶(hù)流程。那么為何股指期貨的開(kāi)戶(hù)資金幾經(jīng)改變，從最低的20萬(wàn)元到最高的100萬(wàn)元，又到如今的50萬(wàn)元呢？

　　中期期貨沈陽(yáng)營(yíng)業(yè)部金融事業(yè)部經(jīng)理孫盼表示，滬深300指數的高低、起碼半倉操作、控制風(fēng)險等因素決定了50萬(wàn)元這個(gè)基數。

　　股指期貨的標的物滬深300指數，基本決定了開(kāi)戶(hù)股指期貨的資金大小。以2006年股指期貨傳聞時(shí)為例，以每點(diǎn)300元計算，當時(shí)的點(diǎn)位在1400上下，那么作每手股指期貨的保證金約為6.3萬(wàn)元，所以20萬(wàn)元就足以參與股指期貨的交易了。

　　但是時(shí)間到了2008年的時(shí)候，如果以5000點(diǎn)計算，做一手交易的保證金高達22.5萬(wàn)元，所以開(kāi)戶(hù)資金自然水漲船高，最高傳聞達到100萬(wàn)元。

　　以昨日滬深300指數收盤(pán)3482點(diǎn)來(lái)看，做一手的保證金為15.6萬(wàn)元多一點(diǎn)兒，那么50萬(wàn)元的開(kāi)戶(hù)資金就顯得適中了，所以說(shuō)滬深300指數的高低，決定了股指期貨開(kāi)戶(hù)資金的高低。

　　參與股指期貨的資金賬戶(hù)里面包括兩部分資金，分為保證金和可用金，其中損益優(yōu)先在可用金上顯示。由于股指期貨的杠桿作用，保證金會(huì )帶動(dòng)約7倍保證金的資金，一旦市場(chǎng)出現與客戶(hù)下單的反向操作，股指期貨不可長(cháng)期持有的特點(diǎn)會(huì )導致可用金不足、被強制平倉的可能。

　　所以說(shuō)，客戶(hù)資金最起碼要保證在開(kāi)倉一手后，有足夠的資金可以保證一手損失的平倉資金。通俗說(shuō)也就是最起碼能保證最小交易后，能達到半倉或者三分之一倉位。這樣才能有效控制期貨公司的風(fēng)險。

　　我們注意到，除了開(kāi)戶(hù)資金50萬(wàn)元的硬性規定外，尚有投資者應參加相關(guān)知識培訓并通過(guò)測試，同時(shí)需要一定的期貨交易經(jīng)歷；并對年齡、財務(wù)狀況和誠信狀況有要求。

　　孫盼認為，這些都是為了有效控制股指期貨投資者風(fēng)險而設定的。這些規定加上50萬(wàn)開(kāi)戶(hù)硬指標，基本上將中小散戶(hù)拒之門(mén)外。年齡太大、太小的投資者，資金小的投資者，一旦期貨市場(chǎng)出現大的波動(dòng)，會(huì )有承受力不足的風(fēng)險。

　　而要求誠信狀況，則是為了防備之前從事期貨有不良記錄的人員參與，是對期貨公司的保護。孫盼認為這次設定50萬(wàn)元的開(kāi)戶(hù)資金，有為推出而設定的意味，以后隨著(zhù)市場(chǎng)的不斷波動(dòng)，開(kāi)戶(hù)資金極有可能或高或低而非一成不變。 (記者 張宇 )