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　　“50萬(wàn)元的劃分標準比較合理，不算高。業(yè)內還有建議以100萬(wàn)元為劃分標準呢�！北本┮黄谪浌�司高層人士昨日就股指期貨投資者適當性制度接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

　　日前，證監會(huì )就《關(guān)于建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)》(征求意見(jiàn)稿)向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)，對期貨公司和中金所進(jìn)行了職責界定，共同對投資者主體資格進(jìn)行嚴格審察。其中重要的一項規定是要求投資者的保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元。

　　“這一方案吸納了國內外相關(guān)經(jīng)驗并參考了類(lèi)似產(chǎn)品的一些做法。這樣的設計，是基于將適當產(chǎn)品銷(xiāo)售給適當投資者的理念，完全沒(méi)有將投資者拒之門(mén)外的意思�！敝薪鹚�有關(guān)部門(mén)負責人日前對記者表示。

　　中金所特聘講師、中財期貨首席分析師續劍峰表示，關(guān)于50萬(wàn)元的資金門(mén)檻要求，之前中金所也經(jīng)過(guò)了多方論證，主要是結合目前股指期貨仿真交易15%的保證金比例和商品期貨1/3倉位控制的常規資金管理要求，按照目前股指的未來(lái)走向，正好50萬(wàn)資金可以操作一手，可以整體控制風(fēng)險，所以門(mén)檻設置還是合理的。

　　北京中期期貨經(jīng)紀有限公司常務(wù)副總經(jīng)理許丹良同樣認為，50萬(wàn)元的門(mén)檻不但不高，而且非常必要。因為在期貨交易中，每一手的交易就可能超過(guò)20萬(wàn)元，如果低于50萬(wàn)元，那么只要一次交易就意味著(zhù)滿(mǎn)倉，一旦價(jià)格出現波動(dòng)，就需要減倉，這樣無(wú)疑就加大了投資者的風(fēng)險�！罢�是從保證投資者交易安全考慮，從而設定這樣的門(mén)檻。這樣的門(mén)檻不但不高，而且是必要的�！�

　　中金所有關(guān)部門(mén)負責人日前表示，股指期貨一手合約最少在105萬(wàn)元左右，保證金最低為12萬(wàn)元至13萬(wàn)元。

　　實(shí)際上，12萬(wàn)元至13萬(wàn)元的保證金是遠遠不夠的。由于股指期貨是杠桿交易，在行情不利的情況下，投資者將面臨追加保證金的風(fēng)險。因此，期貨公司通常會(huì )建議投資者留有2/3的資金，以避免行情大幅波動(dòng)的風(fēng)險。這樣算來(lái)，投資者哪怕是建立一手倉位，也需要有近50萬(wàn)元才能比較安全。

　　中金所有關(guān)部門(mén)負責人表示，一個(gè)市場(chǎng)光有一、二級市場(chǎng)是不夠的，還需要有風(fēng)險管理市場(chǎng)，這三者之間可以相互促進(jìn)。推出股指期貨，可以改變市場(chǎng)暴漲暴跌的現象，解決市場(chǎng)的非理性的大幅波動(dòng)問(wèn)題。同時(shí)，有助于行業(yè)避險，給市場(chǎng)帶來(lái)“過(guò)冬”的工具。此外，還可以產(chǎn)生一些中間性的產(chǎn)品，改變市場(chǎng)的“同質(zhì)化”現象。

　　不過(guò)，該人士同時(shí)也坦言，由于市場(chǎng)環(huán)境不同，所面臨的挑戰也有所不同，目前最擔心的就是怕散戶(hù)狂炒。如果不加以管制，可能會(huì )出現“過(guò)熱”到“暴熱”再到“瘋狂”的情況，最后只能是關(guān)閉這一品種�！肮芍钙谪浲顿Y者適當性制度，就是為了防止爆炒、防止瘋炒，防止投資者盲目參與，保障股指期貨平穩推出�！�

　　證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人此前也指出，股指期貨投資者適當性制度的理念就是通過(guò)有關(guān)制度安排，強化市場(chǎng)監督，督促期貨公司審慎選擇股指期貨投資者，將適當的產(chǎn)品銷(xiāo)售給適當的客戶(hù)，保護投資者權益、形成股指期貨市場(chǎng)有較強經(jīng)濟實(shí)力和風(fēng)險承受能力，有股指期貨基礎知識，有相關(guān)交易經(jīng)歷的“三有”投資者群體。(朱寶琛)