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　　市場(chǎng)極為關(guān)注的1月份經(jīng)濟兩大敏感數據昨日同時(shí)公布,其中CPI(居民消費物價(jià)指數)同比增長(cháng)1.5%，低于此前的市場(chǎng)預期；貸款新增1.39萬(wàn)億元，同比少增2243億元。對此分析人士認為，兩大敏感數據均好于預期，近期央行加息的動(dòng)能無(wú)疑減弱。

　　亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健認為，1月新增貸款規模比去年少了2243億，顯然與年初的存款準備金率調整、最近對商業(yè)銀行信貸額度管理都有關(guān)系。和去年相比，這表明貨幣政策正在由去年非常態(tài)的提供大量流動(dòng)性向常態(tài)轉化。

　　流動(dòng)性趨于常態(tài)化也體現在M2(廣義貨幣供應量)的增速放緩上。根據央行數據，2010年1月末，M2余額為62.51萬(wàn)億元，同比增長(cháng)25.98%，增幅比上年末低1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　莊健認為，在適度寬松貨幣政策影響下，今年新增貸款仍將保持一定規模，市場(chǎng)流動(dòng)性依舊充裕。同時(shí)，金融監管層會(huì )較多通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、窗口指導等方式調整信貸投放節奏，防止季度和月度信貸投放大幅波動(dòng)。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健則表示，盡管1月份貸款增加較多，但在年初效應消失、監管部門(mén)加強窗口指導以及銀行主動(dòng)調整投放節奏、加強信貸投放管理的綜合影響下，未來(lái)新增貸款將回歸平穩。維持2010年新增貸款8萬(wàn)億左右的判斷。

　　近期，關(guān)于加息時(shí)點(diǎn)的預期已經(jīng)成為市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。鄂永健認為，視流動(dòng)性狀況和外匯占款情況，年內準備金率可能繼續上調0.5-1個(gè)百分點(diǎn)，2季度后利率有上調27-54個(gè)基點(diǎn)的可能，二者大幅調整的可能性都不大，貨幣政策將趨于穩健。

　　“在出口難以大幅回升、私人投資回暖的持續性有待觀(guān)察的情況下，經(jīng)濟企穩回升的基礎仍需進(jìn)一步鞏固，應當注意把握政策收緊的力度，以達到既前瞻性地抑制信貸過(guò)快增長(cháng)、化解資產(chǎn)泡沫和通脹壓力，又能較好地維護好經(jīng)濟企穩回升勢頭的目的�！彼�表示。

　　巴克萊的研究報告也指出，中國1月CPI增幅低于預期，且1月下半月在政府采取政策緊縮措施后銀行信貸明顯放緩，使近期內政策收緊的可能性下降。

　　莊健預測，央行短期內不會(huì )單純針對信貸投放狀況動(dòng)用利率工具，是否加息將依據包括通脹水平在內的多方面因素來(lái)決定，加息時(shí)點(diǎn)最早將在二季度初。(但有為)