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　　銀河基金研究總監王忠波日前在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，市場(chǎng)今年的調整不會(huì )太劇烈，跌得多了投資人要有信心敢于買(mǎi)入。投資方面，除了關(guān)注國家戰略性新型產(chǎn)業(yè)外，需要重點(diǎn)關(guān)注兩條主線(xiàn)中的“另類(lèi)”股票，即受益于產(chǎn)業(yè)整合的“藍籌”企業(yè)和小城鎮的崛起的“深層”受益股。

　　地產(chǎn)企業(yè)盈利模式或改變

　　“對于傳統的周期性行業(yè)的增速，不要寄于太大的希望，我們不認為這些行業(yè)未來(lái)會(huì )有大的機會(huì )，特別是房地產(chǎn)行業(yè)即使在企穩以后，它的盈利模式也會(huì )發(fā)生變化�！便y河基金研究總監王忠波日前在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)指出，“之前地產(chǎn)企業(yè)的盈利模式主要是靠囤地來(lái)獲取高收益的，但政府這一輪宏觀(guān)調控顯然是要把房地產(chǎn)的金融屬性打掉，使之回歸到商品屬性上來(lái)。未來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)再有過(guò)去那么高的壟斷利潤顯然不太可能了，地產(chǎn)股盈利高增長(cháng)階段基本過(guò)去�！�

　　然而，對于由房地產(chǎn)行業(yè)調控所引發(fā)的本輪市場(chǎng)深幅調整，王忠波并不悲觀(guān)。王忠波指出，雖然中國經(jīng)濟經(jīng)過(guò)了30年的快速增長(cháng)，但制度革新、人口二次紅利以及城鎮化進(jìn)程，還會(huì )保證中國經(jīng)濟長(cháng)期快速增長(cháng)�！霸谶@個(gè)基礎上，我們認為市場(chǎng)今年的調整不會(huì )太劇烈，跌得多了投資人要有信心敢于買(mǎi)入�！蓖踔也ㄍ瑫r(shí)也指出，“短期來(lái)看，今年宏觀(guān)經(jīng)濟不利的因素確實(shí)是比較多的，政策調控也是邊走邊看，市場(chǎng)運行必然會(huì )有曲折反復，這對投資者的心理會(huì )產(chǎn)生比較大的影響。經(jīng)歷調整過(guò)程之后，整體性行業(yè)機會(huì )就會(huì )不斷出現�！�

　　精選藍籌 看好創(chuàng )業(yè)板

　　對于中國經(jīng)濟結構調整可能出現的變化，王忠波表示，從大的方面來(lái)看，投資、進(jìn)出口這方面不會(huì )有太大的表現，未來(lái)一定是消費在拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)中發(fā)揮決定性的作用；從產(chǎn)業(yè)變革來(lái)看，未來(lái)會(huì )出現兩大特征：一個(gè)是傳統的周期性行業(yè)的增速會(huì )逐漸往下降，一個(gè)是新型產(chǎn)業(yè)將面臨持續高增長(cháng)的發(fā)展機遇，但戰略新型產(chǎn)業(yè)短期內很難對經(jīng)濟發(fā)展構成支撐。

　　在這種經(jīng)濟發(fā)展的邏輯之下，王忠波強調，投資除了需要關(guān)注國家戰略性新型產(chǎn)業(yè)外，需要重點(diǎn)關(guān)注兩條主線(xiàn)。

　　第一條主線(xiàn)是，隨著(zhù)傳統產(chǎn)業(yè)的行業(yè)集中度逐步提升，相關(guān)企業(yè)規模擴大之后會(huì )帶來(lái)企業(yè)盈利能力的提升，相關(guān)藍籌企業(yè)將會(huì )出現比較大的機會(huì )。王忠波說(shuō)：“在這樣的過(guò)程中，中國肯定有一大批偉大的企業(yè)成長(cháng)起來(lái)，這部分企業(yè)可能一部分來(lái)源于新型產(chǎn)業(yè)，但更多的是來(lái)源于傳統產(chǎn)業(yè)的整合和行業(yè)集中度的提升。目前這一趨勢已經(jīng)出來(lái)了，紡織服裝、食品飲料、醫藥、汽車(chē)等強者恒強的格局估計會(huì )持續下去�！�

　　王忠波同時(shí)指出，“很多時(shí)候，大家對藍籌股的理解存在一些偏差，甚至把藍籌股等同于大盤(pán)股，提藍籌股言必稱(chēng)金融、地產(chǎn)；但事實(shí)上，各個(gè)行業(yè)都有藍籌股，藍籌企業(yè)只是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中出現的一種狀態(tài)，它的發(fā)展風(fēng)險降低了，管理模式與公司治理等相對創(chuàng )業(yè)企業(yè)都比較透明。因此，在大盤(pán)的持續動(dòng)蕩中，不要忽略了部分藍籌股整合的機會(huì )�！�

　　對于投資的第二條主線(xiàn)，王忠波認為，未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)一定和區域發(fā)展以及城鎮化向二三線(xiàn)轉移密切相關(guān)�！斑@意味著(zhù)中國城市化的一個(gè)發(fā)展階段，意味著(zhù)一些小城鎮的崛起，意味著(zhù)大量農村人口轉移到城市，中國農村市場(chǎng)的制度變革將會(huì )釋放很多資源。但在這個(gè)過(guò)程中，鋼鐵、水泥等一些傳統周期性行業(yè)由于產(chǎn)能過(guò)剩，總體上不會(huì )有太大的機會(huì )�！蓖踔也◤娬{。

　　此外，王忠波表示，對于創(chuàng )業(yè)板他一直保持著(zhù)高度的關(guān)注�！斑@里面有很多好的公司，但也有一些企業(yè)會(huì )失敗的。對創(chuàng )業(yè)板公司淘金的過(guò)程就是考驗機構對公司的研究、判斷的能力的過(guò)程，目前大家都在等機會(huì )�！倍鴮τ谖磥�(lái)創(chuàng )業(yè)板企業(yè)未來(lái)可能出現的大股東套現，王忠波表示，套現是一種很正常的行為。資本在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的鏈條中扮演不同的角色，創(chuàng )始人發(fā)現一種新的模式、新的技術(shù)并把它通過(guò)資本市場(chǎng)培育成功了，可能并不適合對市場(chǎng)進(jìn)一步的管理，那么從市場(chǎng)上退出完全是合理的，職業(yè)經(jīng)理人接手繼續發(fā)展，這是沒(méi)有問(wèn)題的。記者 馬全勝