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　　超常規增長(cháng)正逐步退出，中國經(jīng)濟全面進(jìn)入“后危機時(shí)代”的復蘇管理。巴曙松對2010年中國經(jīng)濟政策的脈絡(luò )作出自己的解讀。

　　“2009年最為超常規的幾個(gè)環(huán)節信貸投放、地方政府投融資平臺以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的超常規增長(cháng)等正在逐步退出，只是表現在退出節奏和程度上，不同的政策退出可能有不同的過(guò)程。財政支出結構的調整方向已經(jīng)十分明確，這一部分對市場(chǎng)傳遞的信號也比較清楚；信貸投放的正�；�也基本清晰，按照合理均衡的投放思路，加之窗口指導的作用，全年的信貸目標應當可以實(shí)現；地方投融資平臺則是2010年二季度和三季度宏觀(guān)政策正�；�的重點(diǎn)，目前應當說(shuō)處于政策的準備期以及問(wèn)題的評估時(shí)期；針對資產(chǎn)泡沫的房地產(chǎn)政策的退出則處于密集發(fā)布期、接下來(lái)是對政策效果的觀(guān)察期�！弊蛉�，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(cháng)巴曙松在泛美擔保協(xié)會(huì )年會(huì )上表示。

　　通過(guò)2008底和2009年非常時(shí)期的超常規政策，中國率先走出危機，同時(shí)整體上全球經(jīng)濟也開(kāi)始踏上復蘇之旅。那么，中國如何把控從危機應對到復蘇管理退出政策？巴曙松表示，不同國家面對的復蘇格局還存在一定的差異，這也決定了全球將由協(xié)同一致的危機應對進(jìn)入不斷分化的復蘇管理過(guò)程。中國經(jīng)濟將從2010年開(kāi)啟新一輪經(jīng)濟上升周期，由危機應對全面進(jìn)入“后危機時(shí)代”的復蘇管理。

　　他認為應該把控從危機應對到復蘇管理退出政策五條主線(xiàn)。其中，復蘇管理下的主要挑戰是通脹預期與資產(chǎn)泡沫。2009年信貸增長(cháng)和M2增速都創(chuàng )造了歷史的紀錄——2010第一季度新增貸款2.65萬(wàn)億，占全年7.5萬(wàn)億新增信貸目標的35%——即使較為嚴格的量化控制政策得到有效實(shí)施，2010年依然需要關(guān)注資產(chǎn)泡沫及其通脹預期問(wèn)題。

　　另外，基于中國特殊的財政政策執行方式，他認為2010年中國財政政策退出的真正含義并不是大規模的削減支出，而是調整和優(yōu)化財政支出的結構。

　　針對地方融資平臺的退出，應以市場(chǎng)化方式清理與規范。巴曙松坦言，地方投融資平臺所推動(dòng)的基礎設施項目在危機應對時(shí)期發(fā)揮了很積極的作用，通過(guò)帶動(dòng)投資和擴大內需應對了金融危機最困難的時(shí)期，但是少數地方投融資平臺的過(guò)度負債等帶來(lái)了新的問(wèn)題。

　　巴曙松建議下一步規范和清理應圍繞四個(gè)方面：第一，將地方政府投融資平臺分類(lèi)處理，對于省市一級財政收入比較穩定，償還能力較強的，經(jīng)過(guò)必要的規范和清理后，應該對它們繼續提供貸款支持，把基礎設施項目建設完工；對于財政狀況較差的縣一級平臺，則盡量不提供貸款；第二，投融資平臺的銀行貸款必須與實(shí)體建設項目對應起來(lái)，重點(diǎn)防范純粹用來(lái)借錢(qián)的殼公司，這一部分違規行為要重點(diǎn)清理；第三，對打包貸款進(jìn)行項目的對應和清理，即是說(shuō)銀行把貸款所對應的項目一一打開(kāi)和對應，從而明確不同項目的償還能力和風(fēng)險水平；第四，引入更多的市場(chǎng)化手段。一方面，對一部分有現金流的投融資平臺，可以通過(guò)市場(chǎng)化運作，如轉讓股份、轉讓資產(chǎn)等形式，讓他能夠運行下去。另一方面，也可以發(fā)行城投債，可以將它視為一種準市政債，經(jīng)過(guò)適當的規范、完善之后，還有發(fā)展的空間。

　　2009年中國危機應對貨幣政策的基調是“適度寬松”，而貨幣政策的退出受到各方關(guān)注。

　　巴曙松認為中國的貨幣信貸政策退出本質(zhì)之一是由超常規的大規模信貸投放轉向正常狀態(tài)下均衡的信貸投放�？紤]到2010年可能出現的“前高后穩”的經(jīng)濟增長(cháng)格局，信貸投放的布局很可能呈現3:3:2:2的目標格局。

　　從目前的數據分析，因為一季度的信貸投放已經(jīng)在一定程度上超出7.5萬(wàn)億的30%，因此，除非放棄7.5萬(wàn)億的年度信貸監控目標，或者二三季度信貸投放在房地產(chǎn)調控以及地方投融資平臺貸款清理約束下顯著(zhù)降低，否則擔心二季度依然會(huì )面臨與一季度類(lèi)似的信貸窗口指導。

　　關(guān)于人民幣匯率形成機制有待完善問(wèn)題，他認為人民幣的匯率制度一直是有管理的浮動(dòng)匯率制度，浮動(dòng)是正常的，波動(dòng)幅度大幅降低只是危機時(shí)期的特殊應對舉措。而短期目標是積極穩妥改革人民幣匯率形成機制，穩步擴大浮動(dòng)區間。因此，選擇適當的時(shí)機，重新擴大人民幣匯率的波動(dòng)區間，可能是必須要考慮的政策選擇。記者 盧曉平